美國政府關閉延遲關鍵加密立法，阻礙監管明晰化

執行摘要

美國政府持續關閉已阻礙了關鍵加密貨幣市場結構立法的進展，擾亂了參議院銀行委員會為商品期貨交易委員會 (CFTC) 和證券交易委員會 (SEC) 界定數字資產監管權限的努力。這一延遲歸因於機構工作人員的停職，他們在起草過程中對立法者提供建議至關重要。立法挫折帶來了日益增長的監管不確定性，可能影響機構投資和美國在全球Web3生態系統中的競爭地位。

事件詳情

美國政府關閉已連續第二週直接影響了旨在規範加密貨幣行業的立法努力。參議院銀行委員會的立法者一直在積極起草一項全面的法案，旨在劃分CFTC和SEC在數字資產方面的監管職責。然而，由於資金僵局而停職的關鍵機構人員的缺席，已成為該法案推進的重大障礙。Solana政策研究所所長Kristin Smith指出，這種人員短缺「可能是目前最大的挫折」。儘管對CFTC擁有管轄權的參議院農業委員會尚未發布其自己的法案版本，但由於關閉導致的機構間協調不足進一步使立法時間表複雜化。

之前的立法努力，例如**《引導和建立美國穩定幣國家創新法案》(GENIUS Act)**，已成功通過眾議院和參議院，為穩定幣建立了聯邦監管框架。這一過去的成功凸顯了政府關閉所帶來的當前挑戰，因為更廣泛的加密市場結構立法的類似兩黨勢頭正面臨直接中斷。

市場影響

建立明確的數字資產監管框架的長期延遲在加密貨幣市場中造成了顯著的不確定性。這種環境可能促使機構投資者和企業猶豫不決，可能導致市場參與停滯或謹慎。在關閉期間，SEC的運營能力下降，只有執法和緊急市場操作等「基本」活動繼續進行，這使得其他未決申請被凍結。這包括關於現貨比特幣和以太坊ETF的決定，這些決定原預計在2025年第四季度做出，現在將面臨進一步延遲，可能將時間表推遲到2026年初。此類延遲直接影響數字資產廣泛機構採納的可能性。

歷史上，政府關閉對加密市場產生了不同的影響，有些情況下比特幣作為一種感知上的避險資產而飆升，儘管隨後常常出現回調。當前的情況凸顯了監管框架和市場基礎設施的脆弱性，加劇了比特幣和以太坊等資產的波動性。

專家評論

行業專家強調及時立法行動的關鍵性。Wintermute政策和倡導負責人Ron Hammond表示，如果參議院盡快完成其版本，在2026年11月中期選舉之前簽署市場結構法案的幾率在80%到90%之間。然而，Hammond警告說，如果參議院的法案直到春天才能最終確定，這些幾率可能會降至50%以下，強調「時間至關重要」。Kristin Smith重申，儘管關閉是「一個小挫折」，但市場結構仍然是眾議院和參議院的「高度優先事項」。

區塊鏈協會和Filecoin基金會主席Marta Belcher強調了在2026年中期選舉前緊急需要立法明晰化。她警告說，如果沒有，美國將面臨失去在Web3領域領導地位的風險。這一觀點得到了其他行業人士的響應，他們認為儘管美國趕上歐盟加密資產市場 (MiCA) 等監管框架還不算太晚，但機會窗口「很小」。

更廣泛的背景

當前的立法僵局發生在更廣泛的政治複雜性之中，包括據報導特朗普家族的加密資產利潤，這可能影響即將到來的選舉週期。GENIUS法案的通過，值得注意的是排除了總統及其家人從穩定幣中獲利的禁令，凸顯了圍繞數字資產監管錯綜複雜的政治格局。該法案有效地禁止了國會議員及其家人從事此類活動，但未禁止總統。這一背景為全面加密立法所需的兩黨努力增加了另一層複雜性。

在SEC和CFTC之間建立明確管轄權的努力仍然是核心目標，旨在緩解監管模糊性並為行業提供可預測的法律環境。這種澄清被視為美國保持其在區塊鏈創新方面的競爭優勢並防止全球領導地位喪失給擁有更明確監管框架的地區（如歐盟和亞太地區）的關鍵。行業內許多人的共識是，如果不能及時通過法規，美國將失去其全球領先地位。