Edgen Crypto·Nov 14 2025, 13:08
[1] 美國勞工部長德拉默：不確定勞工統計局能否發布10月CPI數據 (https://www.techflowpost.com/newsletter/detai ...)[2] 美國10月CPI公布因政府停擺而推遲，引發市場不確定性 - KuCoin (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 政府重新開放後，比特幣將面臨的三大挑戰 - PANews (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
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Nov 14 2025, 14:54
Zcash 再度崛起，重新點燃比特幣隱私與 OP_CAT 重新啟用之辯論
## 執行摘要 在對保護隱私的數位資產的全球興趣日益濃厚之際，Zcash 觀察到其勢頭不斷增強。同時，比特幣開發社區內部關於潛在重新啟用 `OP_CAT` 操作碼的討論也日益激烈，旨在增強比特幣的原生隱私功能並擴展其智能合約功能。 ## 事件詳情 **Zcash 重新聚焦隱私** Zcash 在 2025 年經歷了顯著的復甦，這是由對注重隱私的加密貨幣日益增長的需求所推動的。Zcash 基金會執行董事 Alex Bornstein 最近強調了該協定獨特的市場定位及其在人道主義援助中的應用。這種新的興趣得到了重要的機構投資的支持，包括 **Winklevess Capital** 通過其新企業 **Cypherpunk** 向 Zcash 承諾的超過 **5000 萬美元**。此舉強調了對「選擇性透明」的戰略轉變，將 Zcash 的查看鍵作為一種啟用合規而非隱私限制的功能，以應對不斷變化的監管環境。 **OP_CAT：歷史背景與現代提案** `OP_CAT`，是「operation code concatenate」的縮寫，指的是一種比特幣腳本操作碼，旨在將堆疊上的兩個數據值連接起來。中本聰最初實施了 `OP_CAT`，但隨後於 2010 年因安全顧慮而將其與其他操作碼一同禁用。這些顧慮集中在其可能促進創建數據密集型腳本，進而消耗過多的網路資源，並構成阻斷服務 (DoS) 攻擊的風險，尤其是在比特幣當時 2000 字節的腳本限制下。然而，2021 年的 **Taproot** 升級引入了 Taproot 腳本 520 字節的新大小限制，緩解了與 `OP_CAT` 資源消耗相關的原始漏洞。這一發展重新點燃了對其重新啟用的興趣。 2023 年 10 月，密碼學家 Ethan Heilman 和 Botanix Labs 首席工程師 Armin Sabouri 提出了 **BIP 347**，這是一個透過比特幣網路軟分叉重新啟用 `OP_CAT` 的正式提案。該提案得到了包括 **Taproot Wizards** 和 **Botanix Labs** 在內主要人物和團體的支持，他們主張其有可能顯著增強比特幣的功能。 ## 財務機制與技術影響 **OP_CAT 的功能與進階用例** 重新啟用 `OP_CAT` 將允許比特幣開發人員連接兩個數據點，從而創建更具動態性和靈活性的智能合約。此功能將促進以前無法實現的複雜交易條件。至關重要的是，比特幣腳本的連接元素可以模擬算術和乘法功能，從而實現精密的腳本編寫，而無需使用更易出錯的冗長、數據密集型代碼。預計 `OP_CAT` 將在比特幣上啟用一系列新功能，包括開發進階約束、零知識卷疊 (**ZK-rollups**) 和改進的第二層網路。StarkWare 執行長 Eli Ben-Sasson 表示 `OP_CAT` 可能會在未來 12 個月內上線，這將使 **Starknet** 能夠在比特幣和以太坊上實現原生結算。 **重新啟用之安全與效率考量** 儘管 Taproot 升級已解決導致 `OP_CAT` 最初被禁用的主要安全問題，但其重新引入仍需要嚴格的測試和分析。目標是確保該操作碼不會無意中引入新的漏洞。儘管 `OP_CAT` 可以通過連接數據值導致更大的腳本，但 Taproot 後當前的腳本環境被認為在安全處理此功能方面更為穩健，從而最大限度地減少了對其網路效率和交易吞吐量影響的擔憂。 ## 市場影響與更廣泛的背景 **對隱私幣和比特幣演進的影響** Zcash 的日益突出反映了市場對數位隱私的更廣泛趨勢。如果 `OP_CAT` 成功在比特幣上重新啟用，它可能會顯著改變比特幣的隱私功能和智能合約生態系統，潛在地將其定位為去中心化應用程式的更通用平台。這種增強可以促進比特幣第一層和第二層解決方案之間的無需信任橋樑，以及進階的自我託管金庫機制，從而擴展比特幣的功用性，超越其作為價值儲存的用途。 **應對監管環境** 全球對加密貨幣，特別是隱私幣的監管環境日益嚴峻。到 2025 年初，已有 97 個國家加強了加密貨幣監管，導致 73 家交易所因合規顧慮而將隱私幣下架。歐盟的 **MiCA** 實施和**反洗錢條例 (AML)** 的 2027 年隱私幣禁令代表了重大轉變。相比之下，美國呈現出更為細緻的局面，正如 2025 年 **Tornado Cash** 制裁的逆轉及其隨後的下架所證明的那樣，這確立了一個先例，即隱私工具在適當實施並定位以符合合規性時並非本質上存在問題。Zcash 的「選擇性透明」策略直接應對了這個複雜的監管環境。 ## 專家評論 StarkWare 執行長 **Eli Ben-Sasson** 預計 `OP_CAT` 將在未來 12 個月內在比特幣網路中上線。這項預測突顯了開發者社群中日益增長的共識和技術準備。**Galaxy Research** 預測比特幣核心開發者將在 2025 年就 `OP_CAT` 或 `OP_CTV` 達成共識。然而，由於比特幣協定重大升級所需的廣泛啟用和盡職調查流程（包括全面的技術審查和建立社群共識以減輕潛在的技術風險，例如錯誤或意外用例），此類軟分叉的實際實施可能還需要額外 1-2 年的時間。
Nov 14 2025, 13:22
LM Funding America 公布第三季度財報，增加比特幣持有量，完成 800 萬美元股票回購
## 執行摘要 納斯達克上市公司、比特幣國庫和挖礦公司 **LM Funding America, Inc.** (NASDAQ: **LMFA**) 公布了其 2025 年第三季度財務業績，展示了收入增長和一項戰略性財務舉措。截至 2025 年 9 月 30 日的季度，總收入為 220 萬美元，較 2025 年第二季度環比增長 13.0%，同比增長 73.5%。該公司在 2025 年第三季度挖礦 17.6 枚 **比特幣** (**BTC**)，截至 2025 年 10 月 31 日，報告持有 294.9 枚 **BTC**。季後，**LM Funding America** 執行了 800 萬美元的回購，涉及 330 萬股股票和 730 萬份認股權證。 ## 事件詳情 **LM Funding America** 在 2025 年第三季度的業績中，其挖礦利潤率從 2025 年第二季度的 41.0% 提高到 49.0%。這一改善歸因於消除了託管成本、限電和抵消挖礦費用的能源銷售，以及提高了機隊效率。第三季度挖礦的 17.6 枚 **BTC** 的平均價格約為每枚 **BTC** 114,000 美元，而 2025 年第二季度挖礦的 18.4 枚 **BTC** 的平均價格約為 98,000 美元。截至 2025 年 10 月 31 日，該公司的 **比特幣** 國庫持有 294.9 枚 **BTC**，根據 **比特幣** 價格 109,225 美元，價值約為 3220 萬美元。 本季度結束後，**LM Funding America** 動用了其 **Galaxy Digital** 貸款設施中的 800 萬美元，回購了 3,308,575 股普通股和代表購買總計 7,248,787 股的認股權證。這些證券最初是在該公司 2025 年 8 月的私募中發行的。此次回購以每單位 2.41 美元的價格進行，每單位包括一股普通股和相關的認股權證。**LM Funding America** 董事長兼首席執行官 Bruce Rodgers 表示：「通過收購這些證券，我們正在減少認股權證過剩，簡化我們的資本結構，並尋求一條旨在使我們的股票與我們的淨資產價值保持一致的道路。」該交易通過 **Galaxy Digital** 提供的 1100 萬美元貸款設施融資，並以 **LM Funding America** 的 **比特幣** 持有量作為擔保。 ## 市場影響 **LM Funding America** 的戰略性股票和認股權證回購凸顯了擁有大量數字資產國庫的公司中的企業融資趨勢。此舉旨在減少潛在的股票稀釋，並簡化公司的資本結構，這可以積極影響股東價值。使用 **Galaxy Digital** 提供的以 **比特幣** 為擔保的貸款設施，凸顯了 **比特幣** 作為企業國庫資產和抵押品的機構接受度和實用性日益提高。 **LMFA** 的這一舉措與其他數字資產國庫 (DAT) 公司保持一致。例如，Solana 國庫公司 **Upexi** (NASDAQ: **UPXI**) 最近宣布了一項 5000 萬美元的股票回購計畫，表明對其戰略和資產負債表的信心。這些由持有加密貨幣作為國庫資產的公司實施的計畫表明，利用數字資產進行公司財務管理（包括對沖通脹、分散投資組合和增強財務彈性）的更廣泛戰略。 ## 更廣闊的背景 **比特幣** 國庫公司的出現標誌著企業資產管理方式的轉變，這得益於加密貨幣日益增長的機構接受度和不斷演變的監管框架。公司越來越多地將 **比特幣** 視為其國庫的戰略組成部分，而不再僅僅是投機性資產。**Iris Energy**、**Riot Blockchain**、**Marathon Digital**、**Core Scientific** 和 **Cipher Mining** 等領先的 **比特幣** 挖礦公司的活動進一步支持了這一趨勢，這些公司繼續擴大其業務並影響數字資產生態系統。雖然 **LM Funding America** 專注於挖礦和國庫管理，但更廣闊的市場正在探索 **比特幣** 持有量的貨幣化選擇，包括借貸和收益質押。然而，這種日益增長的採用也帶來了監管機構日益嚴格的審查，塑造了企業與數字資產互動的未來格局。
Nov 14 2025, 11:35
貝萊德向Coinbase存入價值1.367億美元的43,240枚ETH
## 執行摘要 貝萊德已向Coinbase存入43,240枚以太坊，價值1.367億美元，這表明機構持續參與加密貨幣市場，並可能影響更廣泛的市場情緒。 ## 事件詳情 鏈上監控公司Onchain Lens證實，資產管理巨頭貝萊德向加密貨幣交易所Coinbase進行了一筆重大轉賬，存入了43,240枚ETH。此次交易在存款時價值約為1.367億美元。此事件發生在貝萊德之前幾次大規模資金流動之後，包括向Coinbase轉賬3,495.55枚比特幣和31,754枚以太坊，總計5.06億美元；以及在2025年11月5日向Coinbase Prime存入1.15億美元的ETH。這些反复出現的轉賬突顯了貝萊德一貫將Coinbase Prime作為其機構數字資產活動（包括與其交易所交易基金（ETF）操作相關的活動）的主要託管方。 ## 業務戰略與市場定位 貝萊德持續向Coinbase Prime存款的舉動，與其加密貨幣管理戰略方法保持一致。Coinbase是機構數字資產活動的關鍵平台，為貝萊德等主要資產管理公司提供託管、交易和流動性管理解決方案。該公司於2024年7月推出的以太坊ETF（ETHA）一直是市場活動的一個顯著推動力，存款通常早於或與運營要求同時發生。貝萊德在其加密貨幣投資重點方面表現出戰略性轉變，大幅增加了其以太坊持倉。截至2025年9月9日，貝萊德的以太坊持倉量較2025年1月1日增長了2.5倍，而其比特幣持倉量增長了30%以上。這使得以太坊在貝萊德投資組合中的配置比例同期從6.6%上升到17.2%，表明其有意識地採取行動，以實現多樣化並深化對以太坊生態系統的敞口。 ## 市場影響 貝萊德向Coinbase存入大量ETH被廣泛解讀為以太坊持續受到機構關注的信號。這種由知名金融機構進行的大規模資金流動可以影響市場情緒，可能增強人們對ETH作為一種可行機構資產的信心。這些存款也可能反映了為增加交易活動或優化託管解決方案所做的準備，這些解決方案對於管理重要的加密貨幣投資組合（包括支持ETF產品）至關重要。雖然這些行動通常從機構角度指向看漲情緒，但市場對貝萊德舉動的整體反應是喜憂參半的。一些觀察家認為這些存款是信任票，而另一些人則注意到比特幣和以太坊價格近期大幅下跌，導致投資者信心複雜。例如，貝萊德的以太坊ETF在之前一次存款前一天曾出現1.11億美元的贖回，這說明了機構行動與市場動態之間複雜的相互作用。同時，還觀察到其他重要的鏈上活動，包括一個以太坊基金會/ICO相關地址向Kraken存入1,602枚ETH（約合548萬美元），以及一隻巨鯨從幣安購買28,262枚ETH（約合9859萬美元），使其總持倉量增加到355,164枚ETH（約合12.1億美元）。這些多樣化的舉動突顯了機構對加密貨幣市場的動態和不斷演變的參與。 ## 更廣闊的背景 貝萊德通過Coinbase Prime持續且不斷擴大的對以太坊的參與，突顯了Web3生態系統內機構採用的更廣泛趨勢。其投資組合中向ETH的戰略性重新分配表明，它認識到以太坊在去中心化金融中的基礎作用及其超越比特幣的長期增長潛力。貝萊德等主要資產管理公司的這種積極立場對於監管清晰度和數字資產的主流整合具有重要意義。此類舉措有助於加密貨幣市場的持續成熟，為機構參與培育更強大的基礎設施。