英國金融行為監管局公布基金代幣化路線圖，旨在成為數位資產管理全球領導者

英國金融行為監管局在資產管理領域的策略性舉措

**英國金融行為監管局（FCA）**公布了一項全面路線圖，旨在促進資產管理領域採用區塊鏈技術進行基金代幣化。此舉旨在提供關鍵的監管明確性，激發創新，並推動增長，從而將英國定位為數位金融領域的潛在全球領導者。FCA市場執行董事西蒙·沃爾斯強調了代幣化的變革潛力，稱其可以從根本上改變資產管理，並為行業和消費者帶來益處。

FCA的計畫包括在現有法規下營運代幣化基金註冊的指導，該指導借鑒了與投資協會（IA）和技術工作組（TWG）合作開發的英國藍圖模型。該藍圖於2023年11月發布，概述了關鍵設計特徵、營運流程以及法律和監管考量。該路線圖還提出了一個簡化的交易框架，用於處理傳統和代幣化基金單位，並提出了一項推進基於區塊鏈結算的戰略。

解構代幣化機制和監管框架

基金代幣化涉及將投資基金的核心行政組成部分（如客戶、資產和單位註冊）數位化，並將這些資訊表示為區塊鏈帳本上的代幣。此過程旨在提高透明度並提供共享的記錄系統，從而降低結算風險並優化中間環節。FCA的指南允許在由智能合約管理的分布式帳本技術（DLT）平台上對基金單位進行代幣化，同時確保主單位註冊與現有規則對齊代幣化和非代幣化單位。

FCA的提案還包括一項路線圖，旨在解決關鍵障礙，包括公共區塊鏈的使用和交易的完全鏈上結算。於2024年末推出的數位證券沙盒（DSS），在修改後的監管範圍內，促進了代幣化股票、債務和基金份額的真實世界測試，預計在2026年將提出完整的立法提案。這種分階段的方法，在英格蘭銀行等實體的支持下，旨在為英國穩健的基金代幣化生態系統建立必要的基礎設施和數據標準。

商業策略和市場演變

英國在基金代幣化方面的積極立場與全球將數位資產整合到傳統金融的趨勢相符。香港等司法管轄區（已發行代幣化債券）以及美國（通過證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC））的政府和監管機構正在積極探索或實施代幣化資產框架。歐盟加密資產市場（MiCA）法規和歐盟DLT試點制度也凸顯了這一國際勢頭。

主要金融機構已在接觸代幣化資產。包括貝萊德（BlackRock）、智慧樹（WisdomTree）和富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）在內的實體，以及Web3原生公司如Ondo Finance，正在牽頭代幣化貨幣市場基金（MMF）的工作。到2024年第一季度，代幣化MMF的管理資產規模（AUM）已超過10億美元，其中貝萊德的代幣化MMF獨自超過了這一里程碑。這種機構採用凸顯了代幣化的感知益處，包括提高效率，降低資產管理者的對帳和數據共享成本，以及拓寬消費者進入私募市場和基礎設施投資的機會。

更廣泛的市場影響和增長預測

FCA的路線圖是確保英國在不斷發展的全球金融服務生態系統中保持競爭優勢的戰略舉措。它通過指示一條明確的監管途徑來解決**「那又如何？」的問題，這條途徑可以釋放巨大的市場價值。根據麥肯錫（McKinsey）、銀河數位（Galaxy Digital）和花旗集團（Citi）的分析，代幣化基金的市場價值預計到2030年將達到約1.9兆美元。來自瑞波（Ripple）和波士頓諮詢集團（BCG）報告的更樂觀情景表明，這一數字可能增至12兆美元**。

截至2025年10月初，鏈上代幣化實物資產（RWAs）市場已達到約332億美元，顯示出切實的進展。預計該倡議將促進與更廣泛的**去中心化金融（DeFi）**生態系統的深度整合，為基金分銷創造新途徑，並最終為消費者帶來更具成本效益和個性化的投資機會。英國的目標是利用這一技術轉變，推動資產管理領域的根本性變革，確立其在受監管數位金融領域的全球領導者地位。