主要的加密市場發展包括Tether受美國監管的穩定幣USAT、波卡21億DOT供應上限，以及超過2億美元的代幣解鎖，預示著潛在的市場波動性。

執行摘要

本週，數位資產將受到重大發展的影響，Tether將推出其受美國監管的穩定幣USAT，而Polkadot DAO將DOT供應量限制在21億枚，與此同時，超過2億美元的代幣也將解鎖。

事件詳情

新的穩定幣動態：USDH和USAT

Native Markets是Hyperliquid生態系統中的一個團隊，已被選定發行USDH穩定幣，旨在去中心化Hyperliquid的金融基礎設施。在Hyperliquid驗證者社群的治理投票後，USDH計畫進行測試性發布，並設有限制的鑄造和贖回上限。USDH將由現金和美國國債等價物完全支持，鏈下儲備由BlackRock管理，鏈上儲備透過Stripe旗下的Bridge由Superstate管理。該穩定幣將在Hyperliquid的HyperEVM網路發行，儲備收益將分配給HYPE回購和USDH分發計畫。

與此同時，USDT發行方Tether已推出USAT，這是一種受美國監管的新型美元支持穩定幣。USAT旨在遵守GENIUS法案，這是一項最近簽署的美國法律，要求穩定幣發行方進行嚴格合規、透過流動資產提供全面儲備支持以及每月提交儲備報告。Anchorage Digital將發行USAT，儲備由Cantor Fitzgerald管理。前白宮加密委員會執行董事Bo Hines已被任命為Tether USAT的執行長，這表明其有意直接與美國金融監管機構合作。

波卡的稀缺性模型

Polkadot DAO已批准第1710號公投，將DOT代幣的硬上限設定為21億枚，這與其之前無限供應的模型大相徑庭。預計這一變化將使通貨膨脹率降低33%，並從2026年3月開始，每兩年將質押年化百分比收益率（APR）削減50%。目前有16億枚DOT在流通，其中近一半已質押，此舉旨在引入稀缺性，效仿比特幣等模型，並促進長期價值增值。

Polymarket的美國市場重返和估值

據報導，區塊鏈驅動的預測市場Polymarket正準備重返美國市場，估值可能高達100億美元。此前，該公司於2022年與商品期貨交易委員會（CFTC）達成和解，並收購了佛羅里達州的衍生品交易所QCX。9月，QCX收到了CFTC的無異議函，這實際上授予了Polymarket在美國營運的許可。該公司此前曾因準確預測2024年美國總統大選結果而聲名鵲起，據報導，它正在進行一輪由Peter Thiel的Founders Fund領投的2億美元融資。

以太坊的隱私路線圖

以太坊基金會隱私守護者（PSE）團隊發布了一份路線圖，概述了其將全面的端到端隱私構建到以太坊區塊鏈中的努力。該路線圖側重於三個關鍵領域：私有寫入（使鏈上操作廉價且無縫）、私有讀取（在不洩露身份的情況下啟用區塊鏈讀取）和私有證明（快速、私有且可訪問的證明生成）。該團隊計畫在11月前展示PlasmaFold功能，以增強隱私傳輸能力。

即將到來的代幣解鎖

本週將有價值超過2億美元的代幣進行大規模解鎖，其中包括OP、FTN、ZRO、ARB和SEI。這些解鎖代表著大量供應湧入市場，這可能會影響這些特定資產的流動性和價格穩定性。雖然崖式解鎖通常是更大規模的一次性釋放，可能導致供應衝擊，但線性解鎖會隨著時間的推移分配代幣，從而平滑市場影響。Sui以超過1.53億美元的代幣釋放量領先，儘管它只釋放了其總供應量的35.1%。FTN將增加9000萬美元，而Aptos和Arbitrum預計將分別解鎖約5000萬美元和4800萬美元。

中國的區塊鏈整合

上海市委書記陳吉寧強調利用區塊鏈技術進行金融風險監測，並促進其在金融機構中的應用。這一指示標誌著中國將區塊鏈戰略性地持續整合到其金融基礎設施中，特別是在供應鏈金融和風險管理方面。

市場影響

Tether推出USAT和USDH的出現，凸顯了美國受監管和機構支持的穩定幣日益增長的趨勢。這一發展可能會加劇穩定幣市場的競爭，並透過解決監管問題，潛在地加速機構對數位資產的採用。GENIUS法案為這些操作提供了框架，預示著美國穩定幣監管的清晰度將不斷提高。Polkadot DAO限制DOT供應的決定符合稀缺性驅動的經濟模型，可能吸引尋求具有可預測供應動態的資產的長期投資者，這與通膨模型形成對比。

Polymarket在獲得監管批准和獲得可觀估值後重返美國市場，凸顯了區塊鏈驅動的預測市場日益增長的興趣和潛力。這可能為其他尋求在受監管司法管轄區內營運的去中心化應用程式樹立先例。以太坊基金會的隱私路線圖標誌著其戰略重點在於增強核心實用性，並透過提供更安全、更私密的交易功能，潛在地擴大機構吸引力。這一舉措可以解決對公共區塊鏈數據透明度的擔憂。

然而，即將解鎖的超過2億美元的代幣對市場穩定性構成了直接挑戰。從歷史上看，大規模代幣解鎖會導致拋售壓力，影響受影響資產的價格。雖然崖式解鎖通常是更大規模的一次性釋放，可能導致供應衝擊，但線性解鎖會隨著時間的推移分配代幣，從而平滑市場影響。Sui以超過1.53億美元的代幣釋放量領先，儘管它只釋放了其總供應量的35.1%。FTN將增加9000萬美元，而Aptos和Arbitrum預計將分別解鎖約5000萬美元和4800萬美元。

Polymath執行長Vincent Kadar表示，成熟投資者正從「解鎖焦慮」轉向對經濟學、採用和治理的更細緻評估，這表明這些項目的長期基本面將越來越決定市場反應，而非短期供應衝擊。中國推動區塊鏈融入金融風險監測，表明主權國家對該技術的承諾，這可能增強全球對企業區塊鏈解決方案的信心。

更廣闊的背景

這些事件共同描繪了一個日趨成熟的加密貨幣格局，其特點是監管參與度不斷提高，對可持續代幣經濟學的關注，以及持續的技術創新。對受監管穩定幣的推動以及區塊鏈與國家金融系統（例如中國）的戰略整合，預示著數位資產將更深入地融入傳統金融的未來。同時，隱私方面的進步和預測市場的發展反映了Web3核心基礎設施和應用層的持續發展。供應側經濟學（代幣解鎖、DOT上限）和需求側因素（機構興趣、監管清晰度）之間的相互作用將仍然是市場表現的關鍵驅動因素。