參議院確認喬納森·麥克納恩出任財政部職務，預示潛在加密政策轉變

執行摘要

美國參議院以51票對47票確認喬納森·麥克納恩擔任財政部國內金融事務副部長，這預示著數位資產政策可能轉向放鬆監管和對產業友好的方向，特別是在加密貨幣去銀行化方面。

事件詳情

週二，喬納森·麥克納恩以51票對47票獲得美國參議院確認為財政部國內金融事務副部長。在此職位上，麥克納恩將監督金融市場，並就金融體系和更廣泛的經濟事務向高級官員提供建議。麥克納恩此前曾對「加密貨幣去銀行化」做法表示批評，並讚揚了那些積極反對他所認為的加密領域過度監管的人。在他七月的提名聽證會上，麥克納恩申明他致力於推動改革，以促進現有金融系統內外的增長。財政部長斯科特·貝森特表示，麥克納恩是一位「理想的領導者」，他將在「收回政府越權和過度行為」方面發揮重要作用，這表明了重塑監管理念的明確意圖。

金融系統影響

麥克納恩的任命對美國金融系統，特別是數位資產的整合具有影響。他對美國銀行系統「越來越缺乏吸引力」及其在創新和加密整合方面表現下滑的看法，表明需要推動結構性變革。麥克納恩引用經濟學家泰勒·科文的話指出：「美國銀行系統……越來越缺乏吸引力。它也在各種市場測試中失敗……它有多創新？……它能否與加密貨幣整合？相對表現正在下滑，別無他法。」這一觀點表明政策可能發生轉變，以促進傳統金融與數位資產市場之間更大的互動，從而可能緩解加密相關企業面臨的銀行訪問挑戰。

商業策略與市場定位

麥克納恩的角色與特朗普政府更廣泛的倡議戰略保持一致，該倡議強調將美國定位為數位資產領域的全球領導者。本屆政府的做法標誌著與以往監管立場的顯著不同，優先考慮放鬆監管和產業意見。例如，2025年1月23日發布的第14178號行政命令廢除了拜登時代的第14067號行政命令，該命令曾專注於數位資產的風險。第14178號行政命令明確指出，數位資產產業在「創新和經濟發展中發揮著關鍵作用」，並承諾支持負責人的增長。此外，美國證券交易委員會 (SEC) 在同一天用SAB 122廢除了工作人員會計公告第121號 (SAB 121)，放寬了加密託管人將數位資產記錄為負債的要求。這一集體戰略，其中麥克納恩的職位是關鍵組成部分，旨在為數位資產公司創造一個更寬鬆的環境，這與前幾屆政府可能策略性地定位其他新興產業的方式有異曲同工之妙。

更廣泛的市場影響

麥克納恩的確認表明，對加密相關企業的監管壓力可能有所緩解，特別是在銀行服務訪問方面。他的影響力可能導致金融系統監管的更廣泛改革，使其更適合加密整合。這可以促進數位資產領域的發展，並透過減少監管不確定性來改善投資者情緒。然而，這種轉變也可能面臨來自傳統金融機構或更保守監管派別的阻力。政府透過第14233號行政命令建立戰略比特幣儲備和美國數位資產儲備，進一步強調了將數位資產整合到國家金融基礎設施中的積極立場，預示著對該產業的長期支持。

專家評論

財政部長斯科特·貝森特公開表示，麥克納恩將在「收回前任政府定義的政府越權和過度行為」方面發揮重要作用，從而加強經濟。麥克納恩本人也讚揚了像全球穩定幣支付網絡首席執行官奧斯汀·坎貝爾這樣的人士在反對過度監管方面所做的工作。他還引用了自由主義經濟學家泰勒·科文關於美國銀行系統在創新和加密整合方面存在的不足之處的評論，這表明他與那些主張進行重大監管和系統性調整的觀點保持一致。

更廣泛的背景

麥克納恩的確認發生在特朗普政府旨在重塑美國數位資產產業的更大政策框架內。這包括淡化透過執法進行監管、更多地依賴放鬆監管以及增加產業意見。關鍵進展包括第14178號行政命令，該命令明確支持加密貨幣和區塊鏈技術的負責人增長。此外，**《穩定幣法案》和《天才法案》**等立法工作正在國會推進，重點關注穩定幣監管和整合到聯邦支付系統中，要求一對一的儲備支持。這些行政和立法行動的結合，旨在為數位資產領域培育創新和增長創造一個全面的戰略。

來源：

[1] 參議院確認特朗普支持的喬納森·麥克納恩出任財政部職務 (https://www.theblock.co/post/373871/senate-co ...)[2] 參議院確認特朗普支持的喬納森·麥克納恩出任財政部職務 | The Block (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 特朗普政府重塑數位資產政策 | 聯邦監管與執法內幕 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

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Oct 08 2025, 18:21

帶有可選 Tezos NFT 的射擊遊戲《Reaper Actual》進入 Alpha 測試

執行摘要資深遊戲開發者 John Smedley 領導的 Distinct Possibility Studios 已啟動其開放世界持續射擊遊戲《Reaper Actual》的「基礎 Alpha」測試階段。此次發布包括可選的 Web3 元素，其中包括一個建立在 Tezos Layer-2 Etherlink 上的 NFT 市場，用於遊戲內資產的所有權和交易。此舉已在遊戲和加密貨幣社區引發了關於區塊鏈集成的討論。事件詳情 Distinct Possibility Studios 的開放世界持續射擊遊戲《Reaper Actual》已進入「基礎 Alpha」測試階段。該遊戲將大型多人線上遊戲（MMO）風格的進程與大規模第一人稱射擊戰鬥相結合。玩家可以通過 Epic Games Store 或遊戲官方網站購買三個基礎 Alpha 系列 1 捆綁包之一加入 Alpha 測試。這些捆綁包提供對遊戲設定——馬羅瓦島的訪問權限，並包括限量版收割者（可玩角色）和作戰基地。Alpha 和 Beta 測試預計將持續到 2025 年，並計劃於 2026 年發布搶先體驗版。還提供一個由 Web3 驅動的「基礎 Alpha」版本，該版本建立在 Tezos Layer-2 解決方案 Etherlink 之上。此版本引入了區塊鏈功能，使玩家能夠交易和擁有其基地、收割者和皮膚的 NFT 版本。此 Web3 版本限於 10,000 個創世捆綁包，分為最初的 2,000 個投放和第二階段的 8,000 個。這些區塊鏈功能完全是可選的，並且獨立於標準遊戲玩法運行，旨在不影響遊戲平衡。選擇 Web3 版本的玩家可以訪問專用市場和永久數位資產所有權，同時體驗與傳統玩家相同的核心遊戲玩法。財務機制 John Smedley 於 2025 年創立的 Distinct Possibility Studios 獲得了 3050 萬美元的資金，由 Bitkraft Ventures 和 Brevan Howard Digital 領投。通過各種捆綁包級別實現對《Reaper Actual》Alpha 測試的貨幣化。玩家可以購買價格從 29.99 美元到 74.99 美元不等的基礎 Alpha 系列 1 捆綁包。「冥河誓約版」售價 74.99 美元，是最高級別，包括四個收割者、一個掩體基地、一個倉庫基地和遊戲訪問權限。價格較低的 49.99 美元和 29.99 美元版本提供較少的遊戲內資產。Web3 版本的創世捆綁包限量 10,000 個，允許鏈上資產交易，這標誌著遊戲內數位所有權的一種獨特的金融模式。商業策略與市場定位 Distinct Possibility Studios 執行長 John Smedley 將《Reaper Actual》定位為一款主要基於技能的射擊遊戲，強調遊戲的核心機制不會因 Web3 集成而改變。Smedley 捍衛可選使用加密元素，強調「真正的數位所有權」和透明度，並將其與 Steam 社群市場進行比較。他明確拒絕「邊玩邊賺」和「老虎機」代幣機制，指出對於《Reaper Actual》而言，這是一種「生態系統玩法」。該策略旨在通過提供無縫體驗，讓區塊鏈所有權成為一種選擇而非強制要求，從而將傳統玩家引入 Web3 工具。初步估計表明，只有 8% 的玩家可能會使用 NFT 市場，儘管 Smedley 認為這個比例在兩年內可能增長到 30%。該遊戲將在多個平台發布，包括 Steam、Epic Games Store 和其官方網站，其中只有網站版本提供 Web3 市場。這種多平台方法，具有不同的功能集，展示了一種細緻的策略，旨在迎合傳統和 Web3 玩家群體，同時管理潛在的反對聲音。市場影響《Reaper Actual》的發布及其可選的區塊鏈功能，為更廣泛的 Web3 遊戲生態系統提供了一個重要的案例研究。這種混合模式——提供傳統版本和區塊鏈集成版本——可能會影響未來的遊戲開發，特別是對於旨在整合數位所有權而不疏遠主流玩家的項目。圍繞其加密集成的爭論凸顯了市場情緒的不確定性，既吸引了 Web3 愛好者，也引來了傳統玩家的批評。如果這種模式取得成功，可能會鼓勵進一步探索非「邊玩邊賺」的 Web3 遊戲應用，重點關注資產所有權而非投機性代幣經濟學。相反，如果可選的 Web3 元素未能獲得關注或導致負面看法，可能會加劇對區塊鏈在遊戲領域（超越小眾應用）實用性的懷疑。該遊戲的接受度也可能影響投資者對非投機性、實用驅動的區塊鏈在大規模線上遊戲中實施的可行性的看法。專家評論 Distinct Possibility Studios 執行長 John Smedley 始終捍衛可選的 Web3 集成。「《Reaper Actual》首先是一款基於技能的射擊遊戲，這一點永遠不會改變，」Smedley 表示。他進一步闡述道，「在 Sequence 的幫助下，在 Etherlink 上構建讓我們能夠為玩家提供前所未有的東西：對其遊戲內資產的真正所有權。」 Smedley 將遊戲內資產所有權和交易比作現實世界的財產，並指出，「就像你在現實世界中可以買賣房屋一樣，你也可以在《Reaper Actual》中買賣你的基地。」他還解決了對投機機制的擔憂：「我不是‘邊玩邊賺’或類似機制的粉絲。我也不喜歡將代幣視為老虎機。」 Smedley 將《Reaper Actual》的方法描述為一種「生態系統玩法」，透明地類似於 Steam 社群市場。Trilitech 遊戲主管 Efe Kucuk 評論了底層技術，聲稱「遊戲中的基礎設施應該在需要時才顯現。這就是 Etherlink 所允許的——沒有摩擦，沒有花招，只是在重要時提供永久性。」更廣泛的背景《Reaper Actual》進入 Alpha 測試恰逢更廣泛的行業討論，內容涉及區塊鏈和 NFT 在遊戲中的作用。儘管「真正的數位所有權」概念在一些開發者中越來越受歡迎，但傳統遊戲社區的一部分仍然對加密集成持懷疑甚至敵對態度，通常將其與投機性的「邊玩邊賺」模型或被認為是「龐氏遊戲」的Addicted（在 Solana 上）或Bigcoin等聯繫起來。Smedley 積極努力將《Reaper Actual》與這些敘事區分開來，通過強調可選性和功能性資產所有權而非盈利，反映了行業試圖為 Web3 技術尋找可持續的、以玩家為中心的应用。該遊戲在 Tezos Layer-2 解決方案 Etherlink 上的開發，也凸顯了區塊鏈基礎設施在高性能遊戲應用方面持續創新，旨在提供無摩擦體驗，並在相關時集成永久性而不干擾遊戲玩法。

Oct 08 2025, 17:23

Calamos推出具有明確下行和上行上限的比特幣保護ETF

執行摘要 Calamos Investments LLC 於2025年10月8日推出了三支新的比特幣保護交易所交易基金（ETF）：Calamos 比特幣結構化另類保護ETF® – 10月 (CBOO)、Calamos 比特幣90系列結構化另類保護ETF® – 10月 (CBXO) 和 Calamos 比特幣80系列結構化另類保護ETF® – 10月 (CBTO)。這些基金旨在為投資者提供對比特幣價格波動的敞口，並具有預先設定的下行保護和一年期內的上限上行潛力，旨在將數位資產投資與傳統風險管理框架相結合。事件詳情新推出的 Calamos ETF 提供不同級別的下行保護。CBOO 提供100%的下行保護，初始上限收益率為8.47%。CBXO 提供90%的下行保護和23.43%的初始上限收益率。CBTO 的結構提供80%的下行保護和41.62%的初始上限收益率。這些上限收益率代表了投資者在持有投資於結果期內，扣除費用和開支之前可以實現的最大百分比回報。CBOO 的費用比率在其招股說明書日期為0.69%。這些ETF由聯席首席投資官 Eli Pars 和另類投資團隊管理。與直接持有比特幣的現貨比特幣ETF不同，這些 Calamos 產品不直接投資於加密貨幣。相反，它們利用參照 CME CF比特幣參考利率——紐約變體 (BRRNY) 或其他基礎交易所交易產品（ETP）和比特幣指數的期權來實現其目標結果。結構化保護ETF旨在每年重置，提供新的上限上行潛力，並針對基準在隨後的12個月內的負回報提供新的保護。業務策略與市場定位 Calamos 推出這些新ETF的策略是透過提供能夠緩解比特幣固有波動性的產品，彌合傳統金融與數位資產之間的鴻溝。透過提供明確的下行保護水平，Calamos 瞄準了那些尋求比特幣增長潛力敞口但規避風險或在不允許直接、無保護加密貨幣投資的授權下運作的投資者群體。這種方法與典型的現貨比特幣ETF 形成對比，後者直接持有比特幣並受其全部價格波動的影響，也與投資於期貨合約的期貨型ETF不同。雖然現貨ETF通常具有較低的費用比率（例如，iShares Bitcoin Trust (IBIT) 和 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 等許多領先基金為0.20-0.25%），但像 ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 這樣的期貨型ETF由於展期成本可能具有較高的費用（約0.95%）。Calamos 的產品憑藉其明確的保護水平和上限回報，代表了一種獨特的替代方案，優先考慮風險管理而非最大化無上限上行潛力，從而吸引了不同的投資者群體。市場影響 Calamos 比特幣保護ETF的推出標誌著數位資產融入主流金融產品的格局正在演變。短期內，這些產品有可能吸引一批新的機構和傳統散戶投資者，他們優先考慮風險緩解，從而透過受監管和結構化的工具增加流入比特幣生態系統的資本。長期來看，這可能為更複雜和受保護的加密投資產品鋪平道路，進一步將數位資產整合到傳統金融中。這一趨勢是機構採用比特幣這一更廣泛運動的一部分，美國現貨比特幣ETF 在獲批後的18個月內管理資產超過1430億美元就是明證。據觀察，此類受監管產品的可用性增加有助於比特幣波動性的降低，30天滾動波動率顯著下降，使其與 S&P 500 和黃金等傳統資產相當。這一發展強化了比特幣從波動性投機資產轉變為專業投資組合中更穩定的價值儲存的敘事。更廣泛的背景 Calamos 推出這些結構化保護ETF與數位資產領域日益清晰的監管環境和機構接受度相吻合。隨著歐盟的加密資產市場監管（MiCAR）全面運作以及巴塞爾委員會關於加密資產實施標準的制定（定於2026年1月），全球監管環境正變得更加明確。這種清晰度鼓勵傳統金融公司創新並提供更多樣化的加密相關產品。透過具有明確風險參數的產品投資比特幣的能力，允許更廣泛的參與，而無需技術複雜性或直接暴露於極端市場波動。這種演變促進了投資顧問、養老基金和其他專業資產管理公司的資本配置，有助於比特幣在全球金融基礎設施中日益增長的合法性和根深蒂固。這一趨勢表明，加密行業正在從監管不確定性時代走向結構化創新和戰略增長時代，其驅動力是平衡投資者保護與數位資產敞口機會的產品。

Oct 08 2025, 17:04

加密市場迎來關鍵技術升級、監管轉變和新融資

執行摘要加密貨幣市場正在經歷重大的技術升級、策略性融資輪次以及不斷演變的監管框架。以太坊的Fusaka升級成功完成了Holesky測試網運行，預示著向機構和Layer-2網路降低成本邁進。同時，DoubleZero的主網測試版上線，整合了私有光纖網路以加速Solana交易，目前已連接到22%的質押SOL。在去中心化物理基礎設施（DePIN）領域，Bee Maps獲得了3200萬美元的資金，凸顯了投資者的信心。監管機構也在適應，英格蘭銀行計畫對穩定幣持有上限引入豁免，而美國證券交易委員會（SEC）正在努力為數位資產公司正式制定「創新豁免」。儘管取得了這些進展，GoMining的一項調查顯示，77%的比特幣持有者沒有參與BTCFi，這表明用戶採用面臨重大挑戰。事件詳情以太坊Fusaka升級向主網邁進定於2025年12月3日啟動的以太坊Fusaka升級成功通過了Holesky測試網。此次升級旨在將驗證者成本降低90%，並將Layer-2（L2）效率提高20-40%。主要功能包括用於數據可用性採樣的PeerDAS (EIP-7594)，可將驗證者的頻寬和儲存要求降低高達90%，以及blob可擴展性，到2026年12月將每個區塊的blob容量增加到14/21。預計這將使以太坊能夠以模組化架構每秒處理超過100,000筆交易（TPS）。升級後，質押年化收益率（APY）預計將從4-5%上升到6-8%，同時EIP-7251將每個驗證者的最大有效餘額增加到2,048 ETH，標誌著向機構採用的策略轉變。 Solana生態系統迎來基礎設施提升和DePIN資金 DoubleZero的主網測試版於2025年10月上線，已捕獲22%的質押SOL。該網路層1（N1）利用橫跨25個城市的高速私有光纖路由，為區塊鏈驗證者提供低延遲通訊，有助於Solana演變為高性能基礎設施。該項目在2025年7月之前，驗證者數量增加了57%，達到3,248個。Solana的總鎖定價值（TVL）在2025年第三季度達到100億美元，處理65,000 TPS，質押收益率高達7.5% APY。在Solana相關的開發中，Bee Maps（前身為Hivemapper）在由Pantera Capital、LDA Capital、Borderless Capital和Ajna Capital領投的一輪融資中獲得了3200萬美元。這項投資支持其去中心化地圖平台，該平台獎勵貢獻者透過原生HONEY代幣捕獲真實世界的圖像。新的Bee會員計畫提供每月19美元的訂閱，包括Bee行車記錄器、LTE連接和軟體訪問，取代了之前589美元的設備預付成本，以降低貢獻者的進入門檻並擴大數據收集規模。Bee Maps已與福斯汽車、Lyft和Mapbox等實體合作。數位資產不斷演變的監管格局英格蘭銀行（BoE）正在調整其對穩定幣持有的監管立場，計畫對某些企業，特別是加密貨幣交易所，引入豁免，使其免受個人20,000英鎊和企業1,000萬英鎊的擬議限額的約束。據彭博社報導，這一轉變允許持有交易和營運所需的大額穩定幣。英國央行還將在其數位證券沙盒中允許穩定幣作為結算資產。同樣，美國證券交易委員會（SEC）正在努力為數位資產公司正式制定「創新豁免」，旨在減少監管不確定性並促進該產業的發展。這些進展反映了全球在適應數位資產同時保持金融穩定方面的趨勢。 GoMining調查突顯BTCFi採用面臨的挑戰 GoMining對北美和歐洲的700多名參與者進行的一項調查顯示，77%的比特幣持有者從未使用過BTCFi平台。儘管如此，73%的人表示有興趣透過借貸或質押賺取收益，42%的人尋求在不出售比特幣的情況下獲得流動性。GoMining執行長Mark Zalan表示，該產業主要為「加密原生者」開發產品，而不是「日常比特幣持有者」。採用的主要障礙包括信任、複雜性和缺乏意識，65%的受訪者無法識別任何一個BTCFi專案。像Core這樣的專案正在透過實現非託管比特幣質押、雙重質押以及透過Valour的計息比特幣ETP等ETP提供受監管的訪問來解決這個問題。市場影響以太坊和Solana正在進行的技術升級有望顯著增強核心區塊鏈基礎設施的可擴展性和效率。Fusaka在驗證者成本和L2效率方面的改進可以推動機構在以太坊上的參與度增加，擴大其在代幣化資產和跨鏈金融方面的效用。DoubleZero對Solana網路速度和驗證者多樣性的影響進一步鞏固了其作為高性能區塊鏈的作用，促進DeFi創新和交易量。對DePIN專案如Bee Maps的大量資助表明市場對去中心化真實世界效用的需求不斷增長，可能透過實際應用將新用戶引入Web3。英格蘭銀行和美國證券交易委員會的監管澄清有望減少使用穩定幣和數位資產營運的企業面臨的不確定性，從而可能促進更大的企業採用。KAIO將BlackRock和Brevan Howard基金引入Sei Network的代幣化基金擴展，證明了傳統金融和加密生態系統之間日益增長的橋樑，吸引機構資本進入真實世界資產（RWA）代幣化。然而，儘管對收益產生有濃厚興趣，但BTCFi的低採用率表明用戶體驗和產品可及性方面存在持續挑戰。這突顯了需要更多用戶友好的產品和教育舉措，以擴大主流用戶對比特幣上構建的去中心化金融的參與。市場情緒保持謹慎樂觀至看漲，這得益於基礎技術進步和監管清晰度的努力，同時認識到特定DeFi領域普遍用戶採用持續面臨的障礙。專家評論 GoMining執行長Mark Zalan觀察到，BTCFi產業主要為「加密原生者」而非「日常比特幣持有者」開發產品，這表明產品與更廣泛的用戶需求之間存在脫節。Core的貢獻者Chanel Chuang預測，「2025年的BTCFi將專注於實用驅動的創新，例如代幣化收益產品，為質押的比特幣資產帶來流動性。」這一觀點得到了Core的另一位貢獻者Rich Rines的響應，他認為轉向比特幣原生解決方案可能導致「所有活躍比特幣地址的很大一部分在比特幣擴容解決方案上活躍起來」，這可能超越基於以太坊的鏈上的比特幣DeFi。關於區塊鏈技術的機構採用，KAIO營運長Olivier Dang表示，將代幣化基金產品擴展到Sei Network標誌著「機構區塊鏈採用的一個重要里程碑」，突出了傳統金融與去中心化平台日益增長的整合。Sei開發基金會執行董事Justin Barlow支持這一觀點，評論說這種整合是「Sei成為所有數位資產的機構結算層的目標邁出的重要一步」。在基礎設施方面，Austin Federa將DoubleZero描述為「缺失的硬體層」，能夠推動去中心化系統達到那斯達克級別的吞吐量。更廣闊的背景加密市場中的策略舉措反映了更廣泛的推動，旨在構建企業級基礎設施，並將傳統金融與去中心化生態系統連接起來。以太坊的Fusaka升級和Solana的DoubleZero主網體現了對增強核心區塊鏈能力的關注，這與傳統金融基礎設施旨在提高速度和成本效率的升級相似。Fusaka的金融機制，包括驗證者成本的降低和質押APY的增加，旨在透過提供更可預測的回報和更低的營運開銷來吸引機構資本，將以太坊定位為代幣化資產的支柱。 Bee Maps的融資輪次及其創新的訂閱模式解決了快速擴展的去中心化物理基礎設施網路（DePIN）領域中一個關鍵的供應側制約。這種降低貢獻者進入門檻的商業策略是擴大真實世界應用數據收集的關鍵，與之前依賴高昂前期硬體成本的模式形成對比。這與許多科技產業的發展相似，其中訂閱模式使訪問民主化並加速了採用。英格蘭銀行和美國證券交易委員會的監管調整表明，向現有金融框架內適應數位資產的務實轉變，旨在提供清晰度，以吸引更多的機構參與。KAIO在Sei上對機構基金的代幣化，包括來自BlackRock和Brevan Howard的基金，代表著真實世界資產（RWA）代幣化趨勢的重大進步。這直接與傳統金融中證券化的增長並行，但增加了區塊鏈可程式性和透明度的優勢，為合格投資者帶來了新的流動性和訪問形式。此舉將Sei等網路定位為未來金融市場的關鍵基礎設施，將傳統金融的安全性和合規性與去中心化帳本的效率相結合。這一趨勢旨在克服GoMining調查中關於BTCFi所識別的一些「信任和複雜性」障礙，透過提供受監管且可在鏈上訪問的機構級產品，從而擴大整個數位資產市場。像Core這樣的專案為簡化BTCFi訪問所做的努力在這一不斷演變的格局中也至關重要，展示了機構整合和以用戶為中心產品開發的雙重方法。