美國證券交易委員會與加密貨幣交易所 Gemini 已就 Gemini Earn 加密貨幣借貸計畫的訴訟達成原則性解決方案，尚待委員會批准，這預示著數位資產發行的監管可能會更加明晰。

執行摘要

美國證券交易委員會 (SEC) 與加密貨幣交易所 Gemini 已就 Gemini Earn 加密借貸計畫的訴訟達成原則性解決方案。這項協議尚待委員會最終審查和批准，預示著數位資產領域監管清晰度的潛在提升。

事件詳情

美國證券交易委員會於 2023 年 1 月正式指控 Genesis Global Capital, LLC 和 Gemini 透過 Gemini Earn 計畫未經註冊發行和銷售證券。Gemini Earn 由 Winklevoss 兄弟領導的公司於 2021 年推出，允許客戶將其加密貨幣借給 Genesis Global Capital，提供高達 7.4% 的年化收益率 (APY)。然而，在更廣泛的市場動盪及其隨後的破產之後，Genesis 於 2022 年 11 月暫停了提款。

Gemini Trust Company, LLC 和 SEC 的法律代表已向紐約南區美國地方法院提交通知，聲明已達成「原則性解決方案」。雙方已請求暫停所有待處理的截止日期，以等待委員會的批准程序。

財務機制與追回

Gemini Earn 計畫涉及使用者將數位資產借給 Genesis Global Capital 以賺取利息。在 Genesis 暫停提款後，最終確定了一項全面的追回計畫以償還債權人。透過該計畫，Earn 使用者已收到 21.8 億美元的數位資產。這代表了參與者的 100% 實物追回，這意味著如果使用者借出了一枚比特幣，他們就會收回一枚比特幣。Winklevoss 兄弟表示：「如果你在 Earn 計畫中借出了一枚比特幣，你將收回一枚比特幣。」此次追回的總額達到 Genesis 暫停提款時資產價值的 237%，超出了該估值 10 億美元。Gemini 為其使用者的追回計畫貢獻了 5000 萬美元。

商業策略與市場定位

Gemini 成立於 2014 年，是一家加密貨幣交易平台和託管機構。這項曠日持久的訴訟的解決消除了重大的監管和法律不確定性，可能使 Gemini 鞏固其市場地位。該公司致力於為 Earn 使用者提供全面追回的承諾，包括其財務貢獻以及與紐約州總檢察長的和解，突顯了其恢復使用者信任和駕馭複雜監管環境的努力。

更廣泛的監管背景與市場影響

原則性解決方案的達成正值 SEC 對數位資產監管方法發生顯著轉變之際。在新領導層，由 Paul Atkins 掌舵下，該機構於 2025 年 7 月啟動了「加密貨幣項目」，這是一項旨在為數位資產時代實現美國證券法規現代化的機構範圍內的努力。這項倡議旨在為加密資產建立明確的指導方針，擴大託管選項，並區分各種數位資產分類，擺脫以「透過執法進行監管」為主導的立場。

這一更廣泛戰略轉變的證據包括 SEC 決定撤銷對 Coinbase、Binance 和 Ripple 等主要加密貨幣公司的訴訟，以及結束對 Opensea 和 Robinhood 的調查。這種新興的監管環境，以明確增加清晰度的意圖為特徵，可能會促進 Web3 生態系統內更大的機構採用，並有助於建立更穩定的美國加密貨幣市場。儘管在執法與創新之間取得平衡的挑戰依然存在，但這一轉變預示著法律摩擦的減少和投資者對數位資產發行信心的增強。