真實世界資產（RWA）代幣化市場已達到265.9億美元，由機構採納和監管進展推動，預計到2030年估值將達到16萬億美元。

真實世界資產代幣化的崛起

截至2025年8月，真實世界資產（RWA）代幣化市場已實現顯著增長，達到約265.9億美元。這一擴張得益於從以技術為中心發展向機構需求和監管合規的戰略轉變。行業預測非常樂觀，2025年Skynet RWA安全報告預計到2030年市場可能擴大到16萬億美元。包括波士頓諮詢集團和ADDX在內的其它報告也呼應了十年內達到數萬億美元的估值，而渣打銀行預計到2034年將達到30.1萬億美元。市場快速發展的軌跡表現為2020年至2025年間增長了245倍，從2022年的50億美元增長到2025年6月的約240億美元，並在2024年12月突破500億美元大關。

解構金融機制和關鍵驅動因素

代幣化的真實世界資產主要集中在特定類別。私人信貸構成了最大的部分，達到147億美元，其中Figure協議以106億美元遙遙領先。代幣化政府債券和貨幣市場基金貢獻了顯著的增量，作為DeFi中的“無風險收益”錨定。大宗商品，主要是黃金，佔代幣化資產總額的7%，價值24億美元。代幣化股票目前的市值約為4.24億美元。

知名傳統金融機構正積極參與；截至2025年7月，貝萊德的BUIDL產品管理資產（AUM）達到27億美元，而富蘭克林鄧普頓的BENJI平台截至2025年7月31日AUM達到7.0673億美元。促進市場流動性的一個關鍵發展是Ondo Finance收購了三項關鍵的美國證券許可證：轉讓代理（TA）、經紀自營商（BD）和另類交易系統（ATS）。ATS許可證尤為重要，因為它能夠運營受監管的二級市場交易平台，並為代幣化股票解鎖顯著的流動性。2025年9月3日，Ondo Finance推出了其Ondo全球市場平台，最初列出了100多種代幣化股票，並計劃到年底擴展到1,000種。當前的高利率環境進一步增強了鏈上政府債券和貨幣市場基金的吸引力。

商業策略和市場定位

RWA行業正以“雙驅動”模式運行。貝萊德和富蘭克林鄧普頓等傳統資產管理巨頭正在率先推廣標準化產品，利用其既有的基礎設施和客戶群。同時，Goldfinch和Maple等原生協議正在私人信貸、應收賬款、房地產和碳信用等新興領域進行創新。這種分化標誌著RWA從“實驗階段”向“機構採納”階段的轉變，反映了連接傳統金融與DeFi的更廣泛策略。早期的挑戰，包括代幣化所有權的法律不認可、合格投資者池有限以及流動性基礎設施不足，已通過基礎設施開發和監管澄清方面的協同努力基本解決。

更廣泛的市場影響

RWA代幣化的擴散預計將對金融市場產生深遠影響。短期內，它有望刺激機構和散戶投資者的興趣增加，從而帶來潛在的資本流入和新型金融產品的開發。長期展望表明，全球金融格局將發生根本性重塑，從而促進一個更透明、高效和包容的系統。預計這種演變將在不久的將來建立代幣化基金/票據與穩定幣之間的深度耦合，隨後擴展到指數化和結構化的RWA，最終將這些資產定位為鏈上資本市場的底層錨定。“無風險收益”資產（例如代幣化政府債券）的整合顯著增強了DeFi的吸引力，這說明了TradFi和DeFi融合所帶來的效率、透明度和可及性的提升。

監管格局和基礎設施發展

監管框架正迅速發展以適應RWA代幣化。主要進展包括美國GENIUS法案，它為國債和債券的代幣化提供了法律框架；歐盟MiCA框架；英國數字安全沙箱；以及香港於8月1日生效的“穩定幣條例”。這些監管順風是機構進入和市場成熟的關鍵。

基礎設施的進步同樣關鍵。鏈上KYC協議、Chainlink預言機（包括用於儲備證明的Secure Mint），以及EigenLayer和Polygon zkEVM等第三層Rollup正在進行試點，以確保低於美分的Gas費用和高交易吞吐量。隱私技術，包括零知識證明（ZKPs），可以在不透露敏感身份或餘額信息的情況下驗證代幣所有權。公有區塊鏈、私有區塊鏈和傳統系統之間的互操作性是首要要求，花旗、德意志銀行、萬事達卡和北方信託等機構都強調了這一點。紐約梅隆銀行等主要託管機構參與管理代幣化基金進一步凸顯了機構的認可。儘管取得了這些進展，但在實現全面監管合規、有效資產映射和強大的二級市場流動性方面仍然存在挑戰。