隨著迷因幣盈利能力下降，投機資本越來越多地湧入預測市場，這得益於近期監管進展和大量資金投入。

執行摘要

加密貨幣市場正在經歷投機資本的顯著重新分配，從曾經蓬勃發展的迷因幣領域轉向新興的預測市場。這一轉變主要受迷因幣盈利能力下降、監管日益明晰以及對預測平台的大量資金注入所驅動。

事件詳情

圍繞迷因幣的熱情明顯降溫，數據顯示，獨立迷因幣地址持續減少，活躍交易者降至去年峰值的10%以下。這種下降促使「Degen」投資者和投機資本尋求新途徑，並在預測市場中找到了一個有吸引力的替代品。與波動劇烈的迷因幣空間（惡意開發團隊和市場操縱擔憂普遍存在）相比，這些市場被認為提供了更高的透明度、公平性和高回報潛力。

促成這一轉變的一個關鍵因素是監管框架的進展。Kalshi 在與 CFTC 的法律鬥爭中取得了顯著勝利，獲得了在政治事件上列出合約的能力。此後，Polymarket 在解決了監管障礙後重新進入美國市場。CFTC 的市場監督部門和結算與風險部門就 Polymarket 事件合約的掉期數據報告發布了「不採取行動的立場」，通過其以1.12億美元收購的 QCX 合作夥伴關係，有效授權其營運。這種監管清晰度正在為這些平台打開美國市場。

監管進展之後是大量投資。Kalshi 最近完成了1.85億美元的C輪融資，估值達到20億美元。Polymarket 也獲得了大量資金，據報導 Donald Trump Jr. 的 1789 Capital 投資了「數千萬美元」，Trump Jr. 也加入了其諮詢委員會。總的來說，預測市場領域在短時間內獲得了近4億美元的投資。

財務機制和市場定位

資本湧入預測市場標誌著它們作為 Web3 生態系統內合法金融工具的成熟和日益增長的接受度。Kalshi 由 Paradigm 和 Sequoia 領投的1.85億美元C輪融資，突顯了其作為受監管的機構級預測市場的地位。它與 Solana 的整合提供了低成本、高速的交易，將傳統金融與去中心化市場連接起來，並使機構參與者能夠對沖宏觀經濟風險。

Polymarket 通過收購 CFTC 許可的衍生品交易所 QCX 重新進入美國市場，為機構參與開闢了新途徑。Polymarket 報告稱，2025年上半年交易量達到60億美元，表明該領域作為零售和機構預測工具的增長。這些平台提供了廣泛的可交易資產，包括政治、經濟、體育和娛樂，允許多樣化的參與形式，以及一些觀察家所說的將「迷因文化」融入預測交易。與通常局限於加密社區內部的迷因幣不同，預測市場押注於現實世界的事件，這可能擴大其吸引力。

更廣泛的市場影響

預測市場中日益增長的資本流動和用戶採用可能導致快速增長和創新。行業參與者認為，預測市場可能成為 Web3 格局的重要組成部分，吸引投機性和知情資本。它們正在演變為聚合集體智慧的「信息市場」，為未來事件提供信號，並吸引風險投資家和官員的興趣。這種從迷因幣的轉變可能預示著加密領域內更可持續的投資行為的轉變。

機構資本、監管進展和技術創新的融合使預測市場成為去中心化金融生態系統的基石。正如 Paradigm 的 Matt Huang 所指出的，今天的預測市場喚起了與「15年前的加密貨幣」相似的感覺，暗示著一個具有數萬億美元潛力的新興資產類別。這種演變重新定義了市場如何聚合信息，提供了一個猜測不再僅僅是投機而是戰略的未來一瞥。