中本聰控股公司股價在5.63億美元PIPE交易引發拋售後暴跌95%

執行摘要

專注於比特幣的金融公司中本聰控股公司（Nakamoto Holdings）自5月以來股價暴跌超過95%，主要原因是在一筆5.63億美元的私募股權投資（PIPE）交易後出現了大規模拋售。該公司在那斯達克交易的股票代碼為NAKA，股價從5月份的25美元峰值跌至約0.9480美元。此次下跌發生之際，大量PIPE股票開始可供交易，導致現有股東股權大幅稀釋。

事件詳情

這筆5.63億美元的PIPE交易涉及以大幅折扣向私人投資者出售數億股新股。這一機制為中本聰控股公司購買加密貨幣提供了資金，但也導致了顯著的稀釋。股價的急劇下跌，特別是從5月份高點下跌了98%，在這些新發行的PIPE股票於9月可供出售時進一步加劇。儘管股價大幅貶值，中本聰控股公司仍持有5,665枚比特幣的巨額儲備，目前價值約6.53億美元，使其成為全球第19大公共比特幣持有者。

市場影響

中本聰控股公司股價的劇烈貶值凸顯了某些融資模式，特別是PIPE交易，對於採用比特幣儲備策略的公司所固有的風險。觀察到的顯著稀釋會侵蝕投資者信心，並可能導致對更廣泛Web3生態系統中投資結構的重新評估。此次事件可能會促使投資者審查其他專注於比特幣的上市公司的募資方式，從而影響對那些嚴重依賴股權發行來積累BTC的公司的情緒。這一事件強調了資產估值與比特幣這種波動性底層資產緊密相關的公司可能面臨的波動性，以及融資條款對股東價值的影響。

商業戰略和市場定位

為應對市場低迷並增強公司的財務狀況，首席執行官大衛·貝利（David Bailey）概述了戰略轉向。貝利打算將他的其他幾項業務，包括比特幣雜誌、比特幣會議和對沖基金210k Capital，整合到中本聰控股公司。此舉旨在增加現金流，並強化中本聰作為一家以比特幣為先的綜合性企業的身份。這項戰略旨在創建除了純粹的比特幣儲備管理之外，更多樣化的收入來源。福布斯估計，這些整合可能增加高達2億美元的價值，並提高貝利目前的3%所有權份額。

更廣泛的背景

雖然中本聰控股公司正在應對股價挑戰，但其他專注於比特幣的實體正在實施不同的策略來管理股東價值。另一家重要的企業比特幣持有者Metaplanet，擁有30,823枚比特幣，價值約35億美元，最近宣布了一項750億日元（合5億美元）的股票回購計劃。此次回購定於2025年10月至2026年10月期間進行，旨在回購最多1.5億股股票，佔其總流通股的13.13%。Metaplanet的這項舉措通過比特幣抵押信貸安排融資，旨在最大化「每股比特幣收益」並重建投資者信心，特別是因為其股票交易價格一直低於其比特幣持有的價值。這種對比鮮明的方法凸顯了比特幣儲備模式下，企業應對市場壓力，以及處理股東價值管理的不同策略。