Kraken以1亿美元收购Small Exchange，扩大美国衍生品交易业务

执行摘要

加密货币平台Kraken已从IG Group手中以1亿美元的价格收购了Small Exchange，后者是一家获得美国许可的指定合约市场（DCM）。此次交易为Kraken在美国推出一个完全基于美国的衍生品交易平台奠定了基础，旨在将现货、期货和保证金产品整合到商品期货交易委员会（CFTC）的监管之下。此举标志着Kraken战略性地扩展到受监管的美国衍生品市场，旨在吸引更多机构参与。

事件详情

10月16日，Kraken宣布以1亿美元收购Small Exchange。Small Exchange作为CFTC许可的指定合约市场（DCM）运营，授权Kraken在美国设计和创建交易所上市衍生品市场。据Kraken联席首席执行官Arjun Sethi表示：“Kraken收购受CFTC监管的指定合约市场，为新一代美国衍生品市场奠定了基础。它旨在实现规模、透明度和效率。”这一战略步骤使Kraken能够在一个受监管的单一流动性系统中连接现货、期货和保证金产品，从而减少了通常离岸场所存在的碎片化和资金延迟。这种整合允许在符合主要全球交易所标准的环境中进行清算、风险管理和匹配。

市场影响

此次收购显著扩大了Kraken在美国衍生品市场的业务，此前还曾收购NinjaTrader（一家美国期货平台）和Crypto Facilities。美国加密衍生品市场已展现出显著增长，芝商所集团（CME Group）报告称，第二季度日均交易量同比增长136%，达到19万份合约。此外，2025年第三季度，加密期货和期权合并交易量超过9000亿美元，创下历史新高，日均未平仓合约（ADOI）收于313亿美元。机构参与度正在提高，9月16日当周记录了1,014个大额未平仓合约持有者，表明机构存在更广泛、更深入。对受监管加密资产敞口的需求超出了比特币和以太坊，Solana (SOL) 和 XRP 期货在9月份的未平仓合约量达到历史新高，分别达到21亿美元和14亿美元。Kraken采取行动，为传统资产（包括股指（标普500、纳斯达克、道琼斯）、大宗商品（黄金、石油、白银）和主要外汇（FX）对）提供对芝商所集团期货市场的直接访问，预示着传统金融与Web3生态系统之间更广泛的融合。

专家评论

Arjun Sethi强调，此次收购将现货、期货和保证金产品连接到一个单一的受监管流动性系统中，这“减少了碎片化，降低了资金延迟，并将主要存在于离岸的访问和性能带到境内。”他进一步指出：“在CFTC的监督下，Kraken现在可以将清算、风险和匹配整合到一个符合全球最大交易所相同标准的环境中。”这一观点强调了创建更高效、更透明的美国衍生品交易市场基础设施的战略目标。

更广泛的背景

Kraken收购Small Exchange是其更大规模全球基础设施计划的一部分，该计划目前包括英国、欧盟和美国的受监管衍生品场所。这个集成系统在一个统一的架构中支持六种法定货币和超过450种数字和传统资产。此次扩张凸显了行业向连接数字资产和传统市场的平台发展的趋势，旨在增加市场份额并进一步推动数字资产交易所的机构化。此举通过实现实时抵押品流动和跨司法管辖区净额结算风险敞口，有助于减少资本效率低下，符合机构日益增长的对整合这些市场领域的受监管金融产品的接受度和需求。