美國國稅局澄清CAMT對未實現數位資產收益的豁免，利好MicroStrategy

執行摘要

美國財政部和美國國稅局（IRS）發布了臨時指南，澄清數位資產的未實現收益可以從15%的企業替代性最低稅（CAMT）計算中排除。這項指令為持有大量數位資產的公司提供了實質性減免，其中最著名的是MicroStrategy，該公司此前曾認定存在數十億美元的潛在稅收風險。消息公布後，MicroStrategy (MSTR) 的股價飆升，反映出市場對監管不確定性降低的積極情緒。

事件詳情

作為2022年通膨削減法案的一部分頒布的CAMT，對大型企業的財務報表收入徵收15%的最低稅。在此指南發布之前，以公允價值衡量數位資產的公司，如MicroStrategy，即使沒有出售其資產，也面臨因未實現收益而產生的潛在CAMT責任。截至2025年6月30日，MicroStrategy報告持有超過640,000枚比特幣，當年未實現收益達135億美元，根據先前的解釋，這使其面臨巨大的稅收風險。

臨時指南，特別是2025-49號通知，修訂了調整後財務報表收入（AFSI）的定義，允許排除以公允價值持有的數位資產的未實現損益。這意味著企業不會僅僅因為其數位資產持有量的增值而產生CAMT義務。雖然是臨時性的，但該指南允許公司在最終法規發布之前依賴這些規定，有效消除了即時的稅收壓力。

市場影響

這項澄清對市場產生了顯著影響。MicroStrategy (MSTR) 的股價在公告發布後上漲近6%，達到52週新高。市場反應表明對公司長期比特幣儲備策略的信心增強，因為一項主要的監管風險已經得到緩解。比特幣價格也出現了上漲，表明整個數位資產行業的積極情緒更為廣泛。

對於更廣泛的企業領域而言，這項指南是一項重大發展。稅收不確定性歷來是企業將數位資產作為儲備資產的障礙。通過確認未實現收益不會觸發CAMT，財政部和國稅局消除了一個實質性障礙，可能為數位資產更廣泛地被機構接受並整合到企業資產負債表中鋪平道路。此舉增強了MicroStrategy儲備模型的財務永續性認知，並可能吸引此前因監管模糊性而卻步的風險規避型投資者。

更廣泛的背景

這項臨時指南是美國監管機構為數位資產稅收提供清晰度而持續努力的一部分。財政部和國稅局的2025-2026年優先指南計畫包括多個旨在為數位資產交易和報告建立明確稅收處理方法的新項目。這些努力強調了數位資產在傳統金融框架中日益增長的認可度。

預計將有進一步的立法和監管發展。美國參議院財政委員會定於2025年10月1日就加密貨幣稅收舉行聽證會。此次聽證會預計將深入探討實際實施挑戰、資產分類和潛在改革，旨在為數位資產制定更明確的稅收政策。這些臨時規則的最終確定以及未來立法討論的結果將對塑造企業數位資產策略和更廣泛的Web3生態系統的長期監管環境至關重要。