Edgen Crypto·Mar 14 2026, 17:07華爾街旨在為代幣化股票創建24/7市場的雄心，正與機構交易的實際操作相衝突。儘管納斯達克和紐交所等主要交易所正與加密貨幣公司建立合作關係以構建這一新基礎設施，但大型交易公司卻對提議的即時結算模式表示反對，理由是這會給市場流動性和融資成本帶來重大風險。
主要金融交易所正積極推行股票代幣化，這為市場結構潛在的徹底改革奠定了基礎。納斯達克宣布與加密貨幣交易所Kraken的母公司Payward合作，開發一個代幣化股票平台，目標是2027年上半年推出。同樣，紐約證券交易所的母公司洲際交易所（ICE）也投資了加密貨幣交易所OKX，以將其平台上的紐交所上市股票代幣化。這些舉措旨在通過在區塊鏈網絡上表示傳統股票來現代化市場基礎設施，理論上實現24/7交易和即時結算。
這種由發行人主導的方法旨在賦予上市公司更多控制權，同時增強全球投資者對美國股票市場的訪問。支持者認為，代幣化可以簡化公司行動和股東參與等流程。然而，將當前的一天結算週期轉向實時結算的核心提議，正與市場最大的參與者產生重大摩擦。
轉向即時結算正遭到機構投資者的強烈反對，他們警告這可能破壞日常市場運作的穩定性。與當前的T+1系統不同，T+1系統允許公司有一天時間軋平頭寸和管理資金，而即時結算將要求每筆交易都完全預先注資。這一變化給在一天內執行大量交易的大型交易公司帶來了重大的操作障礙。
機構投資者通常不喜歡即時結算。
— 道明證券美國股票市場結構副總裁Reid Noch。
市場專家表示，要求預先注資交易將大幅增加融資成本並給公司的資產負債表帶來壓力。這可能降低市場流動性，特別是在交易量達到峰值的收盤等活躍時期。新的限制可能會使交易成本更高，並導致流動性在交易日內不均勻分佈，從而損害當前系統的效率。
代幣化股票的最初採納可能由散戶投資者推動，他們目前約佔美國股票交易量的20%。24/7交易以及通過數字錢包直接擁有資產的優勢對個人交易者更具吸引力，特別是尋求在傳統交易時間之外訪問美國股票的國際投資者。對於這些用戶而言，加密平台通常比傳統經紀公司提供更簡單的開戶流程。
這種用戶行為的潛在轉變可能導致市場碎片化。如果相當一部分散戶流動性轉移到新的代幣化平台，機構公司可能別無選擇，只能參與以獲取該交易量。這種情況會引入新的風險，包括如果同一股票的多個代幣化版本在不同平台上交易，可能導致資產所有權混亂，從而可能削弱美國股票市場所具備的價格發現和透明度。