印度聯邦部長賈揚特·喬杜里持續披露加密投資，凸顯印度在數位資產領域持續的監管癱瘓，儘管國內採用率高且人才潛力巨大，但仍助長了不確定性。

執行摘要

印度聯邦部長賈揚特·喬杜里披露，其加密貨幣投資增長了19%，達到25,500美元。這是內閣成員連續第二年披露數位資產持有情況，發生在印度數位資產領域持續的監管真空之中。這種監管惰性繼續削弱印度在數位資產領域的潛在全球領導地位，為投資者和企業創造了一個不確定性的環境。

監管格局詳情

印度儲備銀行（RBI）堅持反對全面的加密貨幣立法，理由是擔心正式監管會賦予加密貨幣“合法性”，並可能將該行業提升為系統性風險。印度儲備銀行還擔心，穩定幣的廣泛採用可能會碎片化該國強大的統一支付接口（UPI）系統。儘管存在這些擔憂，一份政府文件承認，鑑於監管清晰度有限，目前印度人在加密貨幣中投資的45億美元不會對金融穩定構成系統性風險。然而，這種缺乏明確監管的情況導致了行業領導者所描述的官僚機構內部的“所有權危機”，阻礙了統一監管框架的制定。

壓力之下，印度最高法院對聯邦政府遲遲不建立監管框架表示強烈不滿，警告稱這種立法真空導致了廣泛的濫用和金融不當行為。法院此前呼籲對數位貨幣制定明確的政策方向，強調鑑於數位資產在全球金融中日益增長的重要性，迫切需要監管。

投資者情緒與稅收

印度知名加密投資平台Mudrex最近一項涉及9000多名參與者的調查顯示，公眾對監管明確性有顯著需求。調查發現，93%的受訪者支持加密貨幣監管，其中56%主張建立包括投資者保護在內的完整框架。然而，84%的參與者認為目前對加密貨幣收益徵收30%的稅費與其他資產類別相比不公平，其中66%認為這是最大的投資障礙。其他重大擔憂包括無法抵消虧損以及與1%源頭扣稅（TDS）相關的問題。近90%的投資者表示，如果政府政策變得更清晰，他們將增加投資，這凸顯了政策與資本流動之間的直接聯繫。

市場影響與人才流失

長期的監管癱瘓帶來了重大的經濟影響。據估計，透過將穩定幣整合到國際支付流中，印度每年可節省680億美元，但由於政策不作為，這一機會目前未能實現。監管確定性的缺乏也加速了“人才流失”，估計80-85%的印度頂級加密人才已遷往國際。這種人才外流，加上謹慎的市場情緒，阻礙了外國投資和印度加密行業內部的創新。專家強調，明確的監管和稅收明確性對於防止進一步的資本外逃以及鞏固印度作為領先金融科技中心的地位至關重要。

全球背景與未來展望

在全球範圍內，其他主要經濟體正在積極為數位資產制定全面的監管框架。美國已頒布GENIUS法案，為“支付穩定幣”提供了框架，要求1:1儲備支持並禁止對持有量支付利息。同樣，歐盟的MiCA法規已逐步推出，穩定幣條款已生效。這些國際進展凸顯了印度日益孤立的監管立場。摩根大通全球研究等機構的預測顯示，全球穩定幣市場有望達到5000億至7500億美元，更雄心勃勃的預測表明到2028年發行量可能達到10萬億美元。儘管印度連續三年位居Chainalysis全球加密貨幣採用指數榜首，但其內部監管挑戰阻礙了其充分利用這一新興全球數位金融格局的能力。