Hyperliquid 區塊鏈在創紀錄的市場波動中展現韌性

執行摘要

在市場劇烈波動期間，Hyperliquid 的 Layer 1 區塊鏈在沒有停機或延遲的情況下處理了創紀錄的流量和高並發。這驗證了去中心化平台的穩健性，確認了其運營完整性，並可能增強用戶對其彈性基礎設施的信心。

事件詳情

近期市場波動對去中心化金融 (DeFi) 平台構成了重大壓力測試。Hyperliquid 的區塊鏈，由其定制的 HyperBFT 共識提供支持，通過處理峰值吞吐量和創紀錄的流量而未經歷任何停機或處理延遲，展示了其穩定性。這一性能驗證了平台設計原則，即強調完全鏈上金融系統以實現可擴展性和可靠性。HyperCore 用於交易，HyperEVM 用於 DeFi 應用程序，兩者集成使得訂單和交易能夠平穩處理。此外，平台的嵌入式風險和保證金機制按設計運行，即使在極端市場條件下也能確保償付能力和用戶保護。

財務機制和業務策略

Hyperliquid 作為 Layer 1 區塊鏈運行，專為高性能去中心化永續期貨交易而設計。其混合架構，包括 HyperCore 和 HyperEVM，實現了亞秒級出塊時間和實時數據饋送，使其與競爭對手區分開來。用 RustVM 編寫的 HyperCore 優化了交易邏輯，使得協同託管客戶端的平均端到端延遲為 0.2 秒，第 99 百分位為 0.9 秒。該平台每秒可處理約 200,000 筆訂單，並有進一步擴展的潛力。至關重要的是，Hyperliquid 將其中央限價訂單簿 (CLOB) 完全集成到鏈上，在協議層面處理訂單創建、匹配和取消，這與可能依賴鏈下訂單簿的典型永續去中心化交易所不同。

該平台已佔據顯著市場份額，佔去中心化交易所 (DEX) 永續期貨市場的 70-75%，2025 年 7 月交易量達到 3200 億美元，2025 年上半年協議收入為 8660 萬美元。Hyperliquid 於 2025 年 5 月進行的 HIP-3 升級引入了無需許可的永續市場，將其效用擴展到現實世界資產 (RWA) 和奇異指數。驅動價值的一個關鍵財務機制是 97% 的費用回購模型，這導致了 13 億美元的代幣回購，對 $HYPE 代幣產生了通縮壓力。該平台的社區驅動增長策略，包括帶有空投激勵的“季度計劃”，已將其總鎖定價值 (TVL) 推至超過 60 億美元，季度交易量達到 6480 億美元，活躍用戶群超過 90,000。

市場影響

Hyperliquid 在市場壓力下表現出的韌性對更廣泛的 Web3 生態系統具有重要意義。其保持性能和償付能力的能力驗證了強大的去中心化交易所提供可靠的中心化平台替代方案的潛力。這一性能為 DeFi 永續合約領域的技術標準設定了更高的門檻，並可能加速用戶偏向更具彈性、去中心化的基礎設施。該平台的機構吸引力正在增長，其被納入 S&P Digital Markets 50 Index 並與 MetaMask 集成就是證明，這為超過 2.5 億用戶提供了直接的衍生品交易訪問。預計這些發展將吸引更多的機構資本流入，增強鏈上交易解決方案的信譽和採用。分析師認為，持續的回購壓力、持續的鏈上活動，加上日益增長的機構興趣，將有助於 $HYPE 代幣的升值。

更廣闊的背景

Hyperliquid 在波動期間的表現與高吞吐量區塊鏈的更廣泛發展趨勢相符。儘管 Solana 等其他鏈在需求高峰期已展示出每秒處理 10,000 筆交易 (TPS) 的能力，偶爾也會面臨擁堵，但 Hyperliquid 專注於為其專業交易環境提供一致、低延遲的執行。隨著 DeFi 領域的成熟，強調去中心化系統的穩健風險管理和技術可擴展性變得至關重要。Hyperliquid 所展示的能力提供了一個引人注目的案例研究，說明了一個專用的 Layer 1 區塊鏈如何將中心化交易所的效率與去中心化的透明度和非託管優勢相結合，使其在不斷發展的數字資產交易基礎設施格局中成為一個重要的參與者。這種在壓力下持續的性能強化了強大去中心化交易所能夠承受市場衝擊的敘事，可能將用戶偏好從彈性較差的平台轉移開。