Edgen Crypto·Feb 18 2026, 17:34Hecto Finance在2026年香港共識大會上公佈了一項旨在推出IPO前巨頭代幣化指數的計畫，引發了爭議。該提案旨在使普通投資者也能接觸到頂級的私人公司，但立即遭到法律和行業專家的強烈反對，他們警告稱，未經公司直接批准，此舉存在重大風險。
在2026年香港共識大會上，Hecto Finance執行長烏爾坦·米勒於2月18日詳細闡述了一項雄心勃勃的計畫：為公眾投資者提供對頂級私人公司的鏈上曝險。該公司打算建立一個由「萬億獨角獸」（Hectocorns）組成的代幣化指數，這些私人公司估值超過1000億美元，例如OpenAI、SpaceX、字節跳動和Stripe。該指數在機構坎通網路（Canton Network）上開發，將允許投資者將資金存入保險庫，並獲得代表對一籃子公司按比例曝險的代幣。米勒認為，這種模式代表了證券的必然演變，可以在傳統IPO之前很久就獲得已創造的價值。
該提案立即遭到行業同行的質疑。代幣化平台Brickken的執行長埃德溫·馬塔警告稱，未經基礎公司同意就創建此類工具是「混亂的根源」。他強調，代幣化僅僅是傳統股票的技術疊加，並不能規避公司法或證券法規。馬塔警告說，實體資產（RWA）市場（預計到2030年將達到30萬億美元）的快速發展可能會誘使投資者進入沒有堅實法律基礎的項目，從而導致「巨大損失」並損害市場信譽。
目前的僵局並非沒有先例。2025年6月，OpenAI公開否認Robinhood試圖提供與該人工智能公司相關的代幣化股權。該公司當時聲明：「這些『OpenAI代幣』並非OpenAI股權」，澄清其並未批准任何此類轉讓。這一事件凸顯了未經授權代幣化所面臨的核心衝突：未經發行方同意，代幣所附帶的法律權利是模糊不清的。儘管Hecto的米勒承認這屬於「灰色地帶」，但OpenAI的嚴厲警告表明，私人公司可以而且將會公開與此類產品劃清界線，使代幣持有者的權利主張不確定，並使平台面臨重大的聲譽風險。