灰度將其Hedera HBAR信託轉換為交易所交易基金的申請，促使HBAR價格上漲5%，這發生在美國證券交易委員會（SEC）推遲決定的波動交易期間。

執行摘要

Hedera (HBAR) 在 Grayscale 向 美國證券交易委員會 (SEC) 提交申請，將其 Hedera HBAR 信託 轉換為交易所交易基金 (ETF) 後，經歷了顯著的價格上漲，攀升了5%。儘管 SEC 最近決定將審批截止日期推遲至2025年11月12日，但此舉已引起了機構的濃厚興趣。HBAR 代幣的交易量有所增加，表明市場活動活躍，同時突破阻力位並保持關鍵支撐，反映出持續的市場波動。

事件詳情

9月9日，Grayscale 正式提交了新的 SEC 註冊表格，旨在將其 Hedera HBAR 信託 轉換為 ETF。這項戰略性備案（納斯達克 已於2025年2月28日向委員會提交了擬議規則變更）一直是 HBAR 近期市場表現的關鍵催化劑。然而，SEC 已將 HBAR ETF 的決定截止日期延長至2025年11月12日，這與其要求對加密ETF審查提供額外公眾意見的模式相符。儘管此次推遲，HBAR 仍錄得5%的價格上漲，交易量達到1.561億。該代幣在0.24美元阻力位附近承受賣壓，同時在0.23美元建立了堅實支撐。技術分析表明，如果價格持續收於0.24美元以上，可能會引發向0.25美元的25%漲勢，並可能延伸至0.30美元的心理關口，這反映了交易者中普遍存在的看漲情緒。

金融機制與監管格局

Grayscale 目前將其 Hedera HBAR 信託 轉換為 ETF 的舉措，與其在2024年成功開創的模式如出一轍，當時它將其 比特幣信託 (GBTC) 和 以太坊信託 轉換為首批美國現貨 比特幣 和 以太坊 ETF。這種轉換過程旨在促進股票的每日發行和贖回，從而消除通常與信託產品的場外 (OTC) 交易相關的溢價和折價。在提交 HBAR 備案的同時，Grayscale 還提交了 SEC 註冊表格，以將其 比特幣現金 (BCH) 信託 和 萊特幣 (LTC) 信託 轉換為 ETF，這進一步表明了其對山寨幣 ETF 的更廣泛戰略。紐約梅隆銀行 預計將擔任這些基金的管理人，Coinbase 提供託管和主要經紀服務。在監管方面，區分 HBAR 的一個重要因素是它在美國法律下被歸類為非證券，這一地位預計將簡化其監管審批流程，相比之下，其他數字資產則面臨長期法律糾紛。截至8月底，包括 狗狗幣、Solana、XRP、Avalanche 和 BNB 在內的90多項山寨幣 ETF 申請正在等待 SEC 的決定，僅2025年上半年就有31項此類申請。

商業戰略和市場定位

Grayscale 積極尋求山寨幣 ETF，特別是針對 HBAR，這凸顯了其戰略性地轉向擴展受監管的投資渠道，超越了 比特幣 和 以太坊 等主導加密貨幣。這種擴張背後的邏輯是利用機構對多元化數位資產敞口日益增長的需求。分析師估計，HBAR ETF 在年底前獲得批准的90%概率，主要歸因於其非證券性質的認定以及不斷增長的機構興趣。這一戰略旨在複製 比特幣 和 以太坊 ETF 市場的成功，到2025年底，比特幣 ETF 已積累了1268億美元的資產管理規模，而 以太坊 在8月份也看到了39.5億美元的資金流入。對於 Hedera 而言，潛在的 ETF 批准與其2025年正在進行的生態系統發展相吻合，其中包括 HBAR 在 Robinhood 上的上市、實物資產代幣化的進步、AI 代理集成、央行數位貨幣試點以及不斷擴大的企業採用。這些發展，連同其由 財富500強 公司支持的治理模式，使 Hedera 有望獲得大量的機構資金流入。

更廣泛的市場影響和展望

SEC 對 Hedera HBAR ETF 在2025年11月的決定，預計將成為 HBAR 機構採納和未來價格走勢的關鍵時刻。一項批准可能會導致 HBAR 價格大幅升值，並可能為其他山寨幣 ETF 的批准樹立先例，預示著 比特幣 和 以太坊 之外的數位資產監管環境正在走向成熟。分析師預計，HBAR ETF 的批准可能會在2025年末之前催化50-80億美元的機構資本流入，這與 比特幣 市場中觀察到的 ETF 後勢頭相仿。相反，鑑於 HBAR 的非證券地位，雖然被拒絕的可能性較小，但仍可能導致該資產的短期市場低迷。等待 SEC 審查的山寨幣 ETF 申請數量不斷增加，凸顯了 Web3 生態系統內機構化的更廣泛趨勢。HBAR 作為非證券的分類、企業合作以及日益增長的機構興趣，強化了其長期前景，預示著它將成為一個更加受監管、與傳統金融對齊的資產。Binance HBAR/USDT 的多空比率為1.62，其中61.81%的交易者持有多頭頭寸，進一步突顯了對 HBAR 未來表現的普遍樂觀情緒。