Edgen Crypto·Oct 16 2025, 08:17總部設於巴黎的 Lise 已獲得法國監管機構 ACPR 頒發的分布式帳本技術 (DLT) 許可證，以建立歐洲首個完全代幣化證券交易所，將交易和結算整合到統一的區塊鏈平台。
總部設於巴黎的 Lise（閃電證券交易所） 已獲得法國金融監管機構 ACPR（審慎控制與決議管理局） 頒發的 分布式帳本技術 (DLT) 交易和結算系統 (TSS) 許可證。這項授權使 Lise 能夠推出歐洲首個完全代幣化的證券交易所，將交易和結算功能整合到單一的基於區塊鏈的基礎設施上。該倡議在 歐盟 DLT 試點制度 下運作，這是一個旨在促進區塊鏈技術在金融市場中應用的實驗性框架。這一發展被視為歐洲更廣泛地機構採用 DLT 和傳統資產代幣化的重要一步。
2025 年 10 月 13 日，Lise 獲得了正式批准，其中包括 金融市場管理局 (AMF) 對其詳細操作規則和規則手冊的簽字同意，為其在歐盟批准的實驗鋪平了道路。DLT TSS 許可證 使 Lise 能夠在統一的數字環境中同時作為多邊交易設施 (MTF) 和中央證券存管機構 (CSD) 運作。這種結構壓縮了傳統的交易和結算週期，允許近乎實時的鏈上結算，這與傳統的 T+2 系統明顯不同。這種方法旨在降低交易對手和結算風險，同時加速所有權的最終轉移。
Lise 是法國金融科技公司 Kriptown 的子公司，後者此前在 法國巴黎銀行 (BNP Paribas)、法國公共投資銀行 (Bpifrance) 和 Centilux 家族辦公室的投資下，完成了 420 萬歐元（460 萬美元）的 A 輪融資。包括 法國農業信貸銀行集團 (Crédit Agricole Group) 子公司 CACEIS、法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 和 法國公共投資銀行 (Bpifrance) 在內的主要金融機構也是 Lise 的股東。該交易所計劃針對市值低於 5 億歐元的法國股份公司和有限合夥企業，要求其至少一半的發行方是估值低於 2 億歐元的中小型企業。首次公開募股 (IPO) 預計於 2026 年初進行，重點關注能源、基礎設施和國防等戰略領域的歐洲中小型企業 (SME) 和中型公司。代幣化股票的散戶訪問也是核心組成部分，計劃於 2026 年初推出，儘管散戶用戶需要通過區塊鏈知識測試。DLT 試點制度 為平台上獲准的工具設定了 60 億歐元的代幣化證券總上限。該平台的規則手冊明確禁止高頻算法交易和第三方直接電子訪問。
Lise 的授權標誌著歐洲傳統金融資產代幣化的關鍵進展。通過允許單一實體在區塊鏈上處理交易和結算，Lise 為歐洲中小型企業和中型公司提供了一種新的、可能更高效、更快速的融資途徑。近乎實時的結算能力從根本上改變了交易後流程，顯著降低了運營和交易對手風險。
這一發展驗證了區塊鏈技術在加密貨幣之外的實際效用，展示了其在受監管金融市場中的應用。DLT 試點制度 於 2022 年 7 月 1 日啟動，並持續三年，一直在為這些創新提供監管沙盒方面發揮著重要作用。在 Lise 之前，只有兩個項目在該制度下獲得批准：用於結算的 CSD 布拉格 (CSD Prague) 和作為綜合交易和結算場所的 21X。明確的監管框架以及 法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 和 法國農業信貸銀行集團 (Crédit Agricole Group) 等主要金融機構的參與，表明機構對基於 DLT 的市場基礎設施的信心日益增強。Lise 的成功可能為其他考慮類似監管和技術整合的全球金融市場樹立先例。
市場觀察家認為，Lise 的運營模式為發行方提供了多項優勢，包括替代上市途徑、部分所有權的潛力以及可能更低的發行成本。然而，發行方將需要適應持續披露要求、數字登記義務以及代幣化現有股本的技術任務。對於投資者而言，好處包括更快的交易終結和通過數字錢包直接控制資產。同時，建議投資者考慮與託管、交易對手風險和智能合約漏洞相關的潛在風險。正如行業分析師所指出的，歐洲代幣化證券的監管格局仍然“支離破碎”，國家實施情況各不相同，二級市場缺乏協調。然而，像 DLT 試點制度 和當地法規這樣的舉措正在逐步明確監管路徑。
Lise 的推出與全球將現實世界資產和傳統證券代幣化的趨勢相吻合。Robinhood、Gemini 和 Kraken 等公司已在歐洲推出了代幣化股票，而 Coinbase 等公司正在美國推行類似舉措。在同期發展中，納斯達克 (Nasdaq) 於 2025 年 9 月 8 日向 美國證券交易委員會 (SEC) 提交了一份提案，旨在將其平台整合代幣化股票和交易所交易產品 (ETP)，並可能於 2026 年第三季度推出。截至 9 月，面向散戶投資者的代幣化公開股票總價值增至 4.12 億美元，表明市場興趣日益增長。代幣化股票的支持者強調了潛在的好處，例如 24/7 交易、即時結算 (T+0)、降低交易成本和增強流動性。Lise 的建立鞏固了歐洲在代幣化證券市場監管實驗和實際實施方面的領先地位。
