Edgen Crypto·Feb 25 2026, 00:44一位前高級監管官員警告稱，金融系統正面臨由不受監管的數位資產引發的新危機，這與導致2008年金融崩潰的狀況如出一轍。他指出，監管執法力度下降以及加密貨幣日益融入傳統金融是系統性風險的主要來源。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管活動的急劇下降引發了對系統性風險的擔憂。據前CFTC和SEC律師大衛·斯洛維克（David Slovick）的評論，該機構的執法行動從2024年的58起驟降至2025年的13起。斯洛維克認為，這種退縮反映出該機構在監管新興數位資產市場方面的普遍不情願，從而製造了危險的漏洞。
據報導，這種執法力度的下降在該機構內部造成了寒蟬效應。斯洛維克指出，在2025年經歷多輪裁員後，留任員工得到了明確的訊息，即即使是適度監管數位資產的努力也可能終結職業生涯。這種環境使得新型、複雜的金融工具在缺乏充分監管的情況下繼續發展。
一個關鍵進展是加密貨幣正式融入傳統金融。CFTC於2月6日發布的一份文件確認，穩定幣和其他非證券類數位資產可被用作農業期貨等衍生品的客戶保證金抵押品。這意味著券商客戶現在可以使用加密貨幣為其在對農民等實體經濟參與者至關重要的市場中的交易提供擔保。
斯洛維克將此直接類比為2008年金融危機，那場危機是由抵押貸款支持證券（MBS）和信用違約互換（CDS）等不透明產品所催化的。當房主違約時，這些不受監管工具的相互關聯性導致了一系列連鎖失敗，致使雷曼兄弟等機構倒閉，並使美國國際集團（AIG）面臨近120億美元的資金缺口。將波動性極高的數位資產與傳統衍生品掛鉤，將給券商和清算所帶來類似且不可預測的“連鎖反應”。
核心危險在於新型、相互關聯的金融產品與缺乏監管審查的結合。儘管農產品期貨的表現歷來可預測，但由於缺乏歷史數據和監管，數位資產在市場壓力下的表現是“一個巨大的未知數”。這種新舊金融系統的混雜為全球經濟帶來了不可預測的風險。
斯洛維克總結道，如果沒有“非表面化的聯邦監督”，市場將不得不自我監管。這為一場潛在危機埋下了伏筆，屆時監管機構可能再次被迫手忙腳亂地將這些複雜的聯繫從核心金融系統中剝離，並在此過程中產生巨額成本。