Edgen Crypto·Mar 26 2026, 06:29以太坊期權市場呈現出兩極分化的觀點。儘管未平倉合約總價值表明市場對長期持有充滿信心，但近期交易活動卻清晰地轉向防禦性對沖。這種謹慎的短期情緒，在大型期權到期與廣泛市場不穩定因素重合之際，顯得尤為突出。
投入以太坊期權市場的資本有所增加，這表明市場對該資產的長期前景抱有潛在信心。截至週四UTC時間凌晨1點，未平倉量（OI）總計達到93.7億美元，較前一天的92.8億美元增長了0.97%。未平倉合約的增長表明，儘管短期交易保持謹慎，但很大一部分市場參與者仍在維持或建立押注未來價格上漲的頭寸。
然而，這種結構性看漲情緒與即時市場行為形成了鮮明對比。未平倉量的累積代表著面臨風險的資本，如果市場波動性增加，可能會加劇價格波動。不斷增長的未平倉量與新交易的防禦性之間的分歧，凸顯了以太坊面臨的複雜而不確定的環境。
最新的交易活動揭示了市場參與者明顯的防禦姿態。今天一項重要的期權到期事件涉及約17.6萬枚以太坊合約，名義價值約為3.7億美元。對於這批合約，看跌/看漲比率達到1.04，表明交易者更傾向於購買看跌期權（從價格下跌中獲利的合約），而不是看漲期權。這暗示了在短期內對潛在下行風險進行對沖。
此次到期的「最大痛點」價格估計為2150美元，在做市商對沖其敞口時，這一水平可能會成為一個臨時的價格錨定。看跌期權的偏好反映了更廣泛情緒的降溫，其驅動因素是實際波動率較低和鏈上活動放緩，因為交易者正在等待定於3月27日進行的更實質性的季度期權結算。
加密衍生品市場的謹慎立場正在更廣泛的市場緊張背景下展開。今天的交易時段標誌著華爾街的「三重巫師日」事件，股票期權、指數期權和指數期貨的總價值達5.7萬億美元將同時到期。此類事件經常在所有資產類別（包括加密貨幣）中引發顯著波動，因為大型參與者會調整大量頭寸。
這種宏觀層面的不確定性因加密貨幣特有的信號而加劇，例如週四現貨比特幣ETF淨流出9020萬美元，表明機構購買壓力暫停。這種環境促使分析師警告不要採取激進策略。
這不是一個典型的「逢低買入」環境，那些將其視為此類環境的人可能會面臨反复止損的風險。我們的模型正在發出轉變信號，但也預示著一個關鍵的拐點，在這個拐點上，倉位而不是預測將決定回報。
— 10x Research。
