德意志銀行預測央行將在2030年前持有比特幣和黃金作為儲備資產

執行摘要

德意志銀行預計，全球中央銀行將在2030年前將比特幣（BTC）和黃金納入其主要儲備資產。這一前景歸因於對數字資產的機構投資不斷增加，以及美元在全球儲備中所佔份額持續下降，該份額從2000年的60%下降到2025年預計的41%。分析師們認為，比特幣可能成為中央銀行新的「金融安全基石」，類似於黃金的歷史作用。市場數據顯示，這兩種資產表現強勁，黃金價格超過4,000美元，比特幣在2025年接近其125,000美元的歷史新高。預計這些資產將補充現有儲備策略，而非完全取代美元。

事件詳情

在最近一份題為「黃金的統治，比特幣的崛起」的報告中，德意志銀行分析師Marion Laboure和Camilla Siazon提出，中央銀行很可能將比特幣整合到其官方儲備中。他們的研究強調，比特幣的波動性下降、2100萬枚的固定供應量限制、流動性不斷增長、與傳統資產的相關性較低、交易成本極低以及高可移植性，使其成為可行的儲備資產。該報告將比特幣在21世紀的潛在作用與黃金在20世紀作為避險資產的既定功能進行了類比。當前市場狀況反映了這種日益增長的興趣，比特幣在2025年達到125,000美元以上的高點，黃金每盎司超過4,000美元，在2025年上漲了50%。這一勢頭是由於中央銀行和企業尋求美元和傳統資產替代品的需求增加所致。相反，世界銀行此前指出，加密資產由於固有的波動性、不斷演變的監管環境以及儲備管理中安全性優於收益的優先級，對中央銀行儲備構成了挑戰。

市場影響

德意志銀行的預測強化了對比特幣長期機構和主權需求的預期。這一趨勢被視為通過全球儲備持有的多樣化，促進美元主導地位的逐漸侵蝕。更廣泛的金融格局正在經歷重大轉型，以機構資本配置的範式轉變為標誌。全球90多家上市公司現在在其資產負債表上持有比特幣，到2025年第三季度，超過200家美國上市公司已經正式制定了數字資產國庫策略，總計持有超過1150億美元的加密貨幣。貝萊德iShares比特幣信託（IBIT）等產品截至2025年第二季度已累積超過650億美元的資產管理規模，成為機構接觸的關鍵工具。此外，美國政府建立國家加密戰略儲備的舉動表明政府對數字資產的接受度正在提高。

專家評論

德意志銀行分析師Laboure和Siazon斷言，比特幣的市場成熟度，表現為其波動性下降、流動性增加和供應固定，使其成為中央銀行資產負債表的合適候選者。他們寫道：「戰略性的比特幣配置可能成為現代金融安全的新基石，呼應了黃金在20世紀的作用。」 包括數字資產研究主管Matthew Sigel在內的VanEck分析師預測，如果比特幣在2028年減半後捕獲黃金一半的市值，其估值可能達到644,000美元。Theya的Joe Consorti指出，比特幣的公允價值底線已隨著黃金的升值而升至134萬美元。然而，世界銀行堅持認為，中央銀行優先考慮風險最小的資產，而加密資產的波動性、不斷變化的監管環境和不成熟的市場結構目前為其作為主要外匯儲備工具的納入構成了重大障礙，強調在儲備管理中，安全性與流動性優先於收益。

更廣闊的背景

比特幣和黃金作為儲備資產的推動力源於宏觀經濟的普遍不穩定以及分散投資組合的必要性。地緣政治風險和美國關稅驅動的不確定性促使包括機構實體在內的投資者尋求對沖通脹和貨幣貶值的工具。調查表明，年輕一代越來越傾向於比特幣進行財富保值。中央銀行和企業這一戰略轉向正在發生，儘管傳統的股票市場，如標準普爾500指數，正在經歷創紀錄的高點，這表明資本同時流入增長型資產和被認為是「避險」資產（如黃金以及日益增長的比特幣）的矛盾現象。