Yield Basis de Michael Egorov lanza su red principal, proponiendo una acuñación de 60 millones de dólares en crvUSD para abordar la pérdida impermanente en los pools de liquidez de Bitcoin, lo que genera debate dentro de la comunidad de Curve DAO.

Resumen Ejecutivo

Yield Basis, un nuevo protocolo DeFi desarrollado por el fundador de Curve Finance, Michael Egorov, está lanzando su red principal con el objetivo de mitigar la pérdida impermanente para los poseedores de Bitcoin (BTC). El proyecto propone acuñar 60 millones de dólares en crvUSD para crear pools de liquidez, lo que ha provocado discusiones dentro de la comunidad de gobernanza de Curve DAO con respecto a la centralización y el riesgo. El protocolo tiene como objetivo ofrecer un seguimiento de precios 1:1 de BTC utilizando un reequilibrio automático con apalancamiento 2x, con el objetivo de un retorno anual promedio de alrededor del 20% basado en backtesting.

El Evento en Detalle

Yield Basis busca abordar el desafío de la pérdida impermanente (IL) en las finanzas descentralizadas (DeFi) para los proveedores de liquidez de Bitcoin. El protocolo aprovecha el pool de liquidez BTC/crvUSD de Curve Finance (LP) para construir una posición apalancada 2x. El reequilibrio automático asegura que el valor de la posición LP esté directamente correlacionado con el precio de BTC. El lanzamiento de la red principal ocurrirá en fases, supeditado a la aprobación de una propuesta de gobernanza a través de la organización autónoma descentralizada (DAO) de Curve. La Fase 1 implica la acuñación de 60 millones de dólares en crvUSD para financiar los pools de liquidez de YieldBasis. De esto, 30 millones de dólares se asignarán a tres pools centrados en Bitcoin (wBTC, cbBTC, tBTC), recibiendo cada uno 10 millones de dólares. Los 30 millones de dólares restantes se reservarán como fondos de contingencia.

Implicaciones en el Mercado

Si tiene éxito, Yield Basis podría atraer un capital institucional significativo y remodelar el panorama de la liquidez de DeFi. El protocolo tiene como objetivo proporcionar pools de liquidez con pérdida impermanente cero, una preocupación importante para los proveedores de liquidez. El éxito de Yield Basis podría llevar a la adopción de modelos similares por parte de otros protocolos DeFi. Yield Basis representa un intento ambicioso de resolver matemáticamente la pérdida impermanente, un desafío fundamental en DeFi.

Comentarios de Expertos

El miembro de la comunidad Llamaste argumenta que la pre-acuñación de crvUSD actúa como un límite de endeudamiento para escalar crvUSD. Críticos como TokenBrice plantean preocupaciones sobre la centralización, calificándola de acuñación “sin respaldo”. Miembros de la gobernanza como benoxmo y Saint Rat sugieren una línea de crédito con tope y bajo demanda con límites por pool y un interruptor de apagado controlado por la DAO para mitigar los riesgos.

Contexto Más Amplio

Yield Basis opera como un protocolo separado con su propio token (YB), sin embargo, crvUSD conlleva un riesgo sistémico. El token del protocolo, YB, se distribuirá en diferentes categorías, incluyendo incentivos comunitarios (30%), el equipo (25%), reservas de desarrollo (15%), licencias de tecnología Curve (10%) y colaboraciones (10%). El cronograma de adquisición de derechos para los inversores incluye un período de seis meses seguido de dos años de adquisición lineal. Michael Egorov concibe YieldBasis como un "Agujero Negro de Bitcoin", absorbiendo una liquidez sustancial de BTC del mercado. La fórmula para la determinación del APR es: APR = 2rpool – (rborrow + rloss), donde 2rpool es el ingreso de la tarifa de negociación amplificado a través de un apalancamiento 2x, rborrow es el interés sobre la deuda de crvUSD y rloss son las pérdidas de reequilibrio.