執行摘要

本週，加密貨幣市場將迎來多項替代幣的大規模代幣解鎖事件，特別是 Particle Network (PARTI)、Jupiter (JUP) 和 Nillion (NIL)。這些預定的發布將把大量先前鎖定的代幣引入流通供應，可能導致拋售壓力增加，並加劇相關資產的市場波動性。考慮到某些解鎖涉及的流通供應量比例較大，預計整體影響將影響市場情緒。

事件詳情

Particle Network (PARTI) 定於 9 月 25 日進行大規模代幣解鎖，屆時 1.82 億個 PARTI 代幣將變得可用。這佔當前流通供應量的 78.44%，價值約 3400 萬美元。此外，預計在此期間還將解鎖 9259 萬個 PARTI，相當於總供應量的 9.26%，價值約 1686 萬美元。

9 月 24 日，Nillion (NIL) 將解鎖 6512 萬個代幣。該數量佔 NIL 流通供應量的 33.37%，市值約為 2140 萬美元。

Jupiter (JUP) 定於 9 月 28 日解鎖 5347 萬個代幣。此次發布將使其流通供應量增加 1.75%，價值約為 2772 萬美元。

除了這些主要事件之外，SPACE ID (ID)、Sahara AI (SAHARA)、Venom (VENOM)、AltLayer (ALT) 和 SOON (SOON) 也計畫在本週進行重要的解鎖，這將增加這些專案在市場的整體供應量。

市場影響

代幣解鎖事件通常與市場波動加劇和潛在價格貶值相關，特別是對於流通供應量大幅增加的代幣。數據顯示，超過代幣流通供應量 1% 的解鎖事件歷來與顯著的價格下跌相關，有時甚至觸發 25% 或更多的跌幅。例如，AVAIL 在 2025 年 7 月的一次解鎖中，其供應量的 33.56% 被解鎖後，平均價格下跌了 25%。同樣，SUI 在 2025 年 9 月初一次大規模解鎖事件之前，價格下跌了 11%，這表明市場可能會提前消化預期的稀釋。

PARTI (78.44%) 和 NIL (33.37%) 的流通供應量解鎖比例較高，表明拋售壓力加劇的風險較高。雖然 JUP 的解鎖在其流通供應量中所佔比例較小 (1.75%)，但它仍處於歷史上導致顯著價格調整的範圍之內。預計直接影響將是交易所供應增加，如果沒有相應的需求激增，通常會導致價格下行壓力。長期影響將取決於新代幣持有者的行動，他們是選擇持有還是出售其資產，以及每個專案的基礎開發進展。

更廣泛的背景

代幣經濟學和歸屬時間表是加密貨幣專案設計的關鍵組成部分，影響市場穩定性和投資者信心。雖然大規模、不頻繁的解鎖可能會引發突然的價格衝擊，但一些專案正在改變其策略。例如，Wormhole 已於 2025 年 10 月 3 日開始轉向每兩週發布一次代幣，擺脫了過時的年度懸崖式解鎖。這種方法旨在穩定代幣流通並減輕與大規模、突然解鎖事件相關的嚴重拋售風險，從而增強市場信心和協議彈性。然而，本週多個專案的日程安排仍然凸顯了較大、不頻繁的解鎖的普遍性，這需要密切關注市場。OKX 等來源的數據報告稱，約 90% 的解鎖事件會產生負面價格壓力，其中與團隊相關的解鎖往往尤其有害，例如 ApeCoin 在 2024 年團隊解鎖後價格下跌了 77%。因此，本週的預定解鎖將成為對多個替代幣的市場吸收和投資者韌性的考驗。