DAS倫敦的加密貨幣領導者探討市場動盪、穩定幣擴張和不斷演變的監管框架

執行摘要

DAS倫敦的行業領導者齊聚一堂，評估近期加密貨幣市場的波動性、穩定幣的快速擴張以及Web3生態系統面臨的關鍵監管挑戰，短期不確定性和對機構整合的長期樂觀情緒並存。

活動詳情

數字資產峰會（DAS）倫敦會議討論了加密貨幣市場面臨的顯著動盪，其中包括10月10日發生前所未有的190億美元清算事件，該事件影響了160萬交易者，抹去了近8000億美元的市值。這次事件由過度槓桿的多頭頭寸和主要交易所抵押品定價錯誤引起，凸顯了缺乏傳統金融保障的相互關聯的加密貨幣市場的脆弱性。在這些挑戰中，DAS倫敦的討論集中於市場韌性、穩定幣日益增長的重要性以及代幣化的更廣泛趨勢。

穩定幣成為中心議題，其市值接近3000億美元。這代表著顯著增長，今年增長了近1000億美元，而前一年增長了700億美元，兩年前則減少了70億美元。其作為對行業增長至關重要的關鍵代幣化產品的效用一再被強調。

美國和英國的Web3空間面臨的監管挑戰突出。雖然美國市場結構立法預計將在2026年左右出台，但DeFi監管因其去中心化性質仍面臨巨大障礙，一項洩露的DeFi提案導致立法進程停滯，使問題更加複雜。相反，英國政治家奈傑爾·法拉奇承諾，如果他的政黨組建政府，將營造一個對加密貨幣友好的環境，提議放鬆管制，對加密貨幣徵收10%的資本利得稅，並在英格蘭銀行建立比特幣儲備。

市場影響

金融機制和資產類別演變

穩定幣增長背後的金融機制揭示了它們在全球經濟中的嵌入。穩定幣現在每月促成超過1萬億美元的交易量，並作為Hyperliquid和Aster等非KYC永續去中心化交易所（DEX）的重要抵押品。這種需求直接促成了其市值的增長。此外，穩定幣發行者現在是美國政府債務的第七大購買者之一，表明其在傳統金融中作用的擴大。去中心化金融（DeFi）生態系統，其總鎖定價值（TVL）從年初的910億美元上升到1670億美元，嚴重依賴穩定幣作為交易和流動性提供的主要潤滑劑。

實物資產（RWAs）的代幣化也在獲得動力，預計到2030年將達到16萬億美元。例子包括貝萊德（BlackRock）的代幣化貨幣市場基金BUIDL，該基金最近資產管理規模（AUM）超過10億美元，並在Solana上推出了新的份額類別。洲際交易所（ICE），紐約證券交易所（NYSE）的母公司，正在探索在其衍生品交易所、清算所和數據服務中使用Circle的穩定幣和Hashnote的代幣化貨幣基金USYC，這標誌著這些金融工具的機構整合日益增長。

業務戰略和市場定位

企業正在戰略性地適應傳統金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）的融合。這種整合在花旗（Citi）在受監管負債網絡（RLN）中開發代幣化存款等舉措中顯而易見，旨在提高金融交易的透明度和效率。該戰略反映了機構對區塊鏈技術潛力的更廣泛認可。到2025年，預計70%的機構投資者將持有去中心化資產，這得益於更高的回報、創新的收益機制和增強的流動性的前景。監管明確性對於這種採用至關重要，Galaxy等公司正在尋求歐元計價的穩定幣，並投資於GK8等基礎設施提供商以服務這個不斷發展的市場。

更廣泛的市場影響

對更廣泛的Web3生態系統和投資者情緒的影響是多方面的。TradFi和DeFi日益融合預計將改變全球金融生態系統，穩定幣預計到2034年將佔全球貨幣供應量的10%。這種轉變將創建一個更去中心化的金融系統，傳統金融機構將擁抱加密貨幣。然而，監管框架仍然是這一軌跡的關鍵決定因素。在美國，財政部正在積極考慮為DeFi協議提供數字身份工具以打擊非法活動，這是GENIUS法案強制要求的。這可能會將KYC/AML保障直接嵌入到智能合約中，這一發展引發了行業關於其對去中心化影響的爭論。相反，英國在新政治領導下正尋求潛在的放鬆管制，這與英格蘭銀行強調對主要穩定幣進行密切監管以鞏固其貨幣地位形成對比。

專家評論

DAS倫敦的專家就加密貨幣的未來提供了多樣化的視角。Circle首席執行官傑裡米·阿拉爾（Jeremy Allaire）預測，到2034年，穩定幣可能佔全球貨幣供應量的10%，凸顯其日益增長的重要性。Algorand基金會首席執行官史黛西·沃登（Staci Warden）強調了代幣化和穩定幣之間的共生關係，她表示：“沒有穩定幣，代幣化就無法存在。”她強調，雖然採用是漸進的，但每個TradFi參與者都在為代幣化階段做準備。英國改革黨領袖奈傑爾·法拉奇（Nigel Farage）闡述了對一個對加密貨幣友好的英國的願景，承諾放鬆管制和減稅，以防止“資本外逃、人才外流”。同時，英格蘭銀行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）主張對廣泛使用的英國穩定幣進行密切監管，建議它們應獲得英格蘭銀行的賬戶以鞏固其貨幣地位。

更廣泛的背景

DAS倫敦正在進行的對話凸顯了加密貨幣市場的一個關鍵時刻。儘管最近的清算突顯了固有的風險和對健全保障措施的需求，但穩定幣的快速擴張以及貝萊德、花旗和紐約證券交易所等機構參與者的戰略舉措反映了全球金融系統對數字資產的更廣泛接受。美國和英國不同的監管方法，以及MiCA等歐盟倡議，預示著一個日益成熟但複雜的政策格局。由穩定幣潤滑、代幣化驅動的TradFi和DeFi的融合，指向一個逐步混合的金融生態系統，這取決於不斷演變的監管明確性和持續的技術創新。