Chartis Research et Metrika Dévoilent un Cadre Intégré pour la Gestion des Risques des Actifs Numériques

Résumé Exécutif

Chartis Research et Metrika ont publié un rapport collaboratif intitulé "Gérer le risque des actifs numériques à l'aide d'un cadre intégré et composable". Cette publication établit une nouvelle méthodologie pour quantifier et gérer les risques uniques inhérents aux actifs numériques et à la finance décentralisée (DeFi). Le rapport postule que les paradigmes de risque existants sont insuffisants pour les complexités nuancées du paysage des actifs numériques, préconisant une refonte fondamentale des approches de gestion des risques.

Le Cadre en Détail

La pierre angulaire du rapport est l'introduction du Risque Composable Intégré (RCI). Cette mesure de risque complète intègre les risques technologiques, opérationnels, réglementaires et d'interopérabilité avec les risques de marché, de crédit et de contrepartie conventionnels. Les cadres de risque traditionnels, conçus pour des actifs comme les matières premières, ne tiennent pas compte de la dépendance fondamentale des actifs numériques vis-à-vis des infrastructures technologiques, de la composabilité des contrats intelligents et de l'interopérabilité des protocoles de blockchain. Ces éléments introduisent de nouvelles expositions aux risques qui ne sont pas saisies par les modèles existants.

Sidhartha Dash, Chercheur en chef chez Chartis Research, a déclaré que les actifs numériques nécessitent une refonte fondamentale de la gestion des risques. Il a établi un parallèle avec l'entrée des matières premières sur les marchés financiers, ce qui a nécessité de prendre en compte la fiabilité des infrastructures. De même, les actifs numériques exigent des cadres qui considèrent la résilience des protocoles et la gouvernance comme des facteurs de risque fondamentaux. Nikos Andrikogiannopoulos, PDG de Metrika, a approfondi les implications pratiques, notant que les institutions financières ne peuvent plus traiter le risque des actifs numériques comme une simple extension du risque de marché traditionnel. Le Score de Risque d'Actifs (MARS) de Metrika est conçu pour rendre le cadre RCI opérationnel, convertissant les analyses semi-subjectives en mesures de risque quantifiables et en temps réel grâce à une surveillance intégrée de la stabilité des prix, de la liquidité, de l'infrastructure de la blockchain et de l'intégrité des contrats intelligents.

Implications pour le Marché

L'introduction du cadre RCI intervient dans un contexte d'accélération de l'adoption institutionnelle des actifs numériques et d'évolution de la clarté réglementaire. Des développements tels que la loi GENIUS, la loi sur la clarté du marché et l'abrogation du SAB 121 soulignent le besoin critique de cadres de risque robustes de niveau entreprise. Ce cadre est appelé à influencer de manière significative la façon dont les institutions financières évaluent et s'engagent avec les actifs numériques et la DeFi. En fournissant des méthodologies d'évaluation des risques plus claires, il a le potentiel d'accélérer l'adoption institutionnelle et de contribuer à un écosystème cryptographique plus stable et plus fiable.

L'élan réglementaire mondial crée à la fois des garde-fous plus clairs et des attentes plus élevées en matière de gestion des risques de niveau institutionnel. Le rapport appelle les fournisseurs de risques opérationnels et d'infrastructures à établir des normes de données et de protocoles permettant l'interopérabilité de la blockchain à l'échelle mondiale. En outre, il exhorte les directeurs des risques (CRO) à adopter et à adapter les approches RCI pour faciliter une analyse efficace des risques des actifs numériques, favorisant ainsi une plus grande confiance et stabilité à long terme.

Contexte Plus Large et Précédents

Le rapport établit des comparaisons avec l'évolution des mesures de risque dans les catégories d'actifs historiques, telles que les matières premières, et des domaines plus récents comme la quantification des cyber-risques, illustrant comment les CRO peuvent intégrer ces nouvelles considérations dans les programmes existants de gestion des risques d'entreprise. Le contexte de la Finance Décentralisée (DeFi) souligne l'urgence d'un tel cadre. L'infrastructure multicouche, la composabilité et les contrats intelligents autonomes de la DeFi présentent des risques opérationnels, technologiques et de sécurité exacerbés. Par exemple, en 2022, les protocoles DeFi ont représenté 82,1 % de tous les crypto-actifs volés par les pirates, totalisant 3,1 milliards de dollars, contre 73,3 % en 2021. Ces vulnérabilités proviennent souvent de défauts de code dans les contrats intelligents ou de points de contrôle d'accès faibles.

La capacité à tokeniser des actifs du monde réel est un moteur important qui attire les institutions vers la DeFi, un marché que le Boston Consulting Group prévoit d'atteindre jusqu'à 18,9 billions de dollars d'ici la fin de la décennie. À mesure que les environnements réglementaires mûrissent, comme en témoigne les réglementations MiCA de l'UE qui ont entraîné une augmentation de 45 % des flux de capitaux institutionnels vers les entreprises de crypto-monnaies conformes, le système financier évolue vers un modèle hybride. Ce cadre est essentiel pour guider les institutions financières à travers cette transition, permettant une innovation structurée et une croissance stratégique au sein de l'écosystème des actifs numériques en fournissant une approche standardisée et complète de l'évaluation des risques.