美國 CFTC 誓言對 5 類預測市場交易展開訴訟

美國商品監管機構將把打擊預測市場的內幕交易作為其五大優先事項之一，這是一項重大的政策轉變，旨在針對這個正在應對一系列疑點重重的高利潤交易且迅速發展的行業。

「一種誤解正在蔓延，認為內幕交易在預測市場中是允許的，甚至是受鼓勵的，」美國商品期貨交易委員會（CFTC）新任執法負責人大衛·米勒（David Miller）週二在紐約大學法學院的一次活動上表示。「事實並非如此。」

米勒曾任聯邦檢察官，他表示 CFTC 的立場是，事件合約是受其管轄的交換合約（swaps），現有的內幕交易法同樣適用。除了內幕交易外，他還列出了其部門的其他四個優先事項：市場操縱，特別是能源市場；諸如幌騙（spoofing）和洗錢交易（wash trading）等濫用行為；零售欺詐計劃；以及違反反洗錢規則的行為。

這一警告發出的背景是，Kalshi 和 Polymarket 等預測平台出現了爆發式增長。據《商業內幕》報導，僅 Kalshi 一家就在超級盃相關的賭注中處理了超過 10 億美元。交易量的增加伴隨著一系列在重大地緣政治事件之前的精準投注，這引起了立法者和聯邦檢察官的審查，並迫使平台收緊規則。

可疑交易引發審查

監管機構的關注源於多起交易者疑似利用非公開資訊獲得巨額利潤的實例。據多家媒體報導，在一個案例中，一名匿名的 Polymarket 用戶通過投注委內瑞拉領導人尼古拉斯·馬杜羅（Nicolás Maduro）被捕獲利超過 40 萬美元。

據路透社報導，最近分析公司 Bubblemaps 發現 Polymarket 上的六個帳戶在美以襲擊導致伊朗最高領袖大阿亞圖拉阿里·哈梅內伊（Ayatollah Ali Khamenei）死亡的幾小時前下單，總計獲利 120 萬美元。這些事件引發了立法者的擔憂，即政府官員可能利用特權資訊獲利。在 3 月的一封信中，四個國會委員會的高級民主黨人敦促 CFTC 發布指南，提醒聯邦雇員禁止從事此類活動。

監管壓力的交織

CFTC 並非唯一審查該領域的機構。據 CNN 報導，曼哈頓證券和大宗商品欺詐部門的聯邦檢察官也與 Polymarket 的代表會面，討論現有法律如何適用於該行業。據報導，司法部正在調查幾筆利潤豐厚的交易。

這種多機構的關注創造了一個複雜的監管環境。雖然川普政府時期的 CFTC 曾表現出更加放任自流的態度，但一些州正在採取激進行動。亞利桑那州最近對 Kalshi 提起刑事指控，指控其經營非法賭博業務，該公司稱這一指控「站不住腳」。

面對日益增加的壓力，各平台正轉向自我監管。Polymarket 和 Kalshi 都在 3 月份引入了新規則，明確禁止利用機密資訊進行交易。Kalshi 宣布，由於一名政治候選人投注自己的選舉，以及熱門 YouTube 用戶 MrBeast 的一名編輯利用與影片製作相關的資訊進行交易，該公司已對他們處以罰款並予以禁賽。這對 Polymarket 來說是一個巨大的轉變，據《商業內幕》報導，其創始人沙恩·科普蘭（Shayne Coplan）此前曾稱內幕交易的可能性「很酷」。

然而，起訴仍面臨複雜挑戰。前 CFTC 執法總監艾坦·戈爾曼（Aitan Goelman）告訴 CNN，檢察官需要證明交易者違反了信義義務（fiduciary duty）或信託義務，這在預測市場背景下，特別是在離岸平台的交易中，是一個尚未經過測試的法律理論。

本文僅供參考，不構成投資建議。