凱特琳·朗的Custodia銀行上訴被拒，未能獲得聯邦儲備主帳戶

執行摘要

凱特琳·朗的Custodia銀行在聯邦上訴法院尋求聯邦儲備主帳戶的努力中敗訴，此裁決進一步阻礙了該加密銀行融入美國金融系統，並凸顯了數字資產公司持續存在的監管擔憂。預計此決定將對更廣泛的機構採納和加密貨幣行業內傳統銀行服務的訪問產生負面影響。

事件詳情

在[日期，如果有，但源中沒有，因此省略]，第十巡迴上訴法院維持了地區法院早先的裁決，確認了聯邦儲備拒絕向Custodia銀行提供主帳戶的決定。Custodia是一家在懷俄明州註冊的特別目的存款機構 (SPDI)，於2020年10月通過堪薩斯城銀行申請主帳戶訪問權。聯邦儲備拒絕了這項申請，理由是Custodia以加密貨幣為中心的商業模式對美聯儲的支付系統構成“不當風險”，並可能“損害美聯儲保護國家金融系統的能力”。此次拒絕導致Custodia在懷俄明州美國地方法院提起訴訟，該法院裁定美聯儲勝訴。上訴法院2比1的裁決隨後確認了下級法院的判決。

金融機制：主帳戶

主帳戶是關鍵的金融基礎設施組成部分，它允許金融機構直接訪問聯邦儲備的支付系統進行清算和結算交易。如果沒有這種直接訪問，金融實體將依賴中間銀行，這會帶來額外的成本、延遲和交易對手風險。懷俄明州的SPDI框架旨在將傳統的美元銀行軌道與隔離的數字資產服務連接起來，要求像Custodia這樣的機構將其美元存款100%以高質量流動資產支持，並禁止它們發放貸款。儘管有這些審慎措施，聯邦儲備仍堅持認為加密貨幣銀行固有的性質仍然存在不可接受的風險。

業務戰略和市場定位

Custodia銀行的戰略旨在為新興的數字資產經濟與傳統的美國金融系統之間提供一個受監管的橋樑。通過尋求主帳戶，Custodia打算作為一家完全儲備銀行運營，提供直接結算服務並減少對第三方銀行合作夥伴的依賴。這種方法在抱負上與數字資產領域內其他旨在獲得傳統金融基礎設施直接訪問權的努力相似。然而，上訴法院的裁決表明，聯邦監管機構對加密原生機構的直接整合持持續謹慎的態度，這可能會影響此類企業的可擴展性和運營效率。該裁決可能迫使其他SPDI和加密銀行重新評估其整合策略，可能推動它們與現有銀行建立夥伴關係，而不是尋求直接的美聯儲訪問。

更廣泛的市場影響

拒絕向Custodia銀行提供主帳戶對更廣泛的Web3生態系統以及數字資產的公司和機構採納軌跡產生了重大影響。該裁決強化了這樣一種看法：監管環境仍然不願將加密貨幣金融實體完全整合到核心銀行系統中。這一法律挫折加劇了關於美國金融領域內加密銀行進入便利性和運營途徑的看跌市場情緒。它凸顯了與數字資產業務相關的監管清晰度和感知風險方面的持續挑戰，可能減緩創新和機構資本流入該領域的速度。蒂莫西·泰姆科維奇法官的異議意見指出，美聯儲已成功管理了其他銀行風險，並且可以採用“政策創新”而不是直接拒絕，這突顯了法律和監管界關於如何最好地適應新興金融技術的持續辯論。這一決定表明，加密銀行進入美聯儲支付系統的直接途徑仍將是艱難的，促使它們繼續依賴成熟的中介機構或開發替代的、可能效率較低的解決方案。