貝萊德牽頭的千億美元人工智慧基礎設施合作推動比特幣礦業股上漲

執行摘要

由貝萊德、英偉達、微軟和xAI組成的財團已啟動人工智慧基礎設施合作夥伴關係（AIP），這是一項策略聯盟，其中包括以400億美元收購Aligned數據中心。這構成了旨在開發關鍵人工智慧基礎設施的1000億美元更廣泛投資的一部分。該公告引發了顯著的市場波動，尤其是在加密貨幣挖礦領域，Hut 8 Corp (HUT)、Iren (IREN)、Bitfarms (BITF)和CleanSpark (CLSK)等公司的股價上漲了3%至6%。這一飆升反映出市場對這些礦商轉向提供人工智慧計算基礎設施的策略日益認可。

事件詳情

2024年9月17日，貝萊德、全球基礎設施合作夥伴（GIP）、微軟和MGX正式啟動了全球人工智慧基礎設施投資合作夥伴關係（GAIIP），也稱為人工智慧基礎設施合作夥伴關係（AIP）。這項合作旨在將大量資本投入到先進的人工智慧基礎設施中。該合作夥伴關係計劃初步部署300億美元的私募股權，長期目標是調動高達1000億美元的資金。這些資金將用於在美國和夥伴國家建設新的數據中心和相關能源基礎設施，以支持人工智慧創新不斷增長的需求。英偉達將為該合作夥伴關係貢獻其在人工智慧數據中心和計算平台方面的專業知識。貝萊德首席執行官拉里·芬克強調了數據中心的基本作用，稱它們是「數位經濟的基石」，並強調了它們推動經濟增長和技術進步的潛力。

市場影響

比特幣挖礦公司向人工智慧數據中心營運的策略轉型主要是由收入潛力的顯著差異驅動的。傳統的比特幣挖礦每千瓦時（kWh）產生約0.17至0.20美元，而用於人工智慧工作負載的高性能計算（通常使用英偉達GPU）每千瓦時可產生3至5美元。這表示每單位能源的收入增加了17至25倍。有幾家公司正在體現這一轉變。Core Scientific預計，透過與CoreWeave擴大的託管協議，未來12年將產生87億美元的收入，其中包括一筆35億美元的交易，其中CoreWeave將為120兆瓦的額外高性能計算（HPC）容量的資本升級支付1.8億美元。截至2025年8月19日，Google已將其在TeraWulf的投資增加到14%，並獲得了37億美元的人工智慧託管協議，並承諾向TeraWulf提供18億美元以確保其財務穩定。Galaxy Digital獲得了一筆4.6億美元的私人投資，將其在德克薩斯州的前比特幣挖礦基地改造成人工智慧數據中心，與CoreWeave達成的15年租賃協議預計每年將產生超過10億美元的收入。這一轉變也重塑了這些公司的財務狀況，使它們從高度與比特幣價格相關的實體轉變為將商品相關收入與穩定、合約服務收入相結合的混合型公司。長期人工智慧合約提供的資本穩定性允許在不同市場條件下為基礎設施擴張提供資金。更廣泛的人工智慧加密貨幣市場目前市值為232億美元，也有望實現潛在增長，與人工智慧驅動項目相關的代幣，如人工智慧超級智能聯盟（FET）、The Graph（GRT）、NEAR協議（NEAR）和Render（RENDER），可能會受益於基礎設施投資的增加。

專家評論

包括伯恩斯坦在內的行業分析師強調，由於其現有的設施和營運專業知識，比特幣礦商正在成為人工智慧基礎設施繁榮中的新興關鍵參與者。伯恩斯坦將Iren列為比特幣礦商中的首選，理由是該公司擁有「深厚的數據中心專業知識」和「全面轉向人工智慧的多種策略途徑」。該分析師重申了對IREN的買入評級，目標價為75美元，並指出IREN的3千兆瓦電力組合為其人工智慧雲業務提供了靈活性。儘管進行了轉型，IREN的比特幣挖礦業務仍保持盈利，過去一年計算能力增長超過200%，比特幣生產成本約為36,000美元，貢獻了11億美元的年收入和6.5億美元的調整後EBITDA。其他值得注意的協議包括Cipher Mining與人工智慧雲提供商Fluidstack達成的為期10年、30億美元的協議，該協議獲得了14億美元的融資和Google 5%的股權支持。此外，從以太坊挖礦轉型為基於GPU託管的CoreWeave以90億美元的價格收購了Core Scientific，鞏固了其作為人工智慧公司主要計算能力供應商的地位。

更廣泛的背景

比特幣挖礦基礎設施與更廣泛的人工智慧計算行業的融合標誌著許多加密原生公司商業模式的根本性轉變。雖然這為收入多元化和增長帶來了巨大的機會，但這種趨勢也對比特幣網絡的去中心化產生了潛在影響。大型科技公司日益增長的影響力以及更大的、以人工智慧為重點的挖礦業務中算力的集中化引發了對監管漏洞和中心化風險的擔憂，特別是考慮到美國對全球比特幣哈希率的顯著控制。對負擔得起的可持續能源的競爭也日益激烈，人工智慧公司由於其每千瓦時更高的收入產生能力，經常出價高於礦商。這種不斷變化的格局重新定義了礦商股票的財務特徵，使其不再是比特幣波動性較高的代理，而更像是多元化的技術基礎設施提供商。美國和其他司法管轄區的監管框架也在不斷完善，朝著更明確的結構發展，鼓勵投資並將區塊鏈技術整合到更廣泛的金融領域，儘管對去中心化金融和其他加密創新增加了監管。