Bitget 首席營運官預測：比特幣主導和缺乏創新下，不會出現大規模山寨幣季節

執行摘要

Bitget 首席營運官 Vugar Usi Zade 表示，本週期不太可能出現以眾多數位資產普遍上漲為特徵的廣泛山寨幣季節。這一在新加坡 Token2049 會議上發表的評估，將市場狀況歸因於山寨幣領域缺乏重大的技術進步，以及比特幣 (BTC) 與更廣泛的山寨幣市場的明顯脫鉤。該評論表明，未來的加密貨幣市場上漲可能主要由特定的熱門敘事驅動，而非普遍的市場波動。

事件詳情

Bitget 的 Vugar Usi Zade 闡明，加密貨幣市場不太可能經歷一個「山寨幣季節」，即「一切都會上漲」的局面。他明確反對山寨幣市場普遍上漲的觀點，並指出缺乏邏輯依據。Usi Zade 指出，「沒有任何技術進步。我們沒有看到任何項目取得重大突破。」他還觀察到，加密貨幣市場「正在遠離季節性」，週期更頻繁、更短。他著重強調，比特幣已經與山寨幣脫鉤，表示「比特幣有自己的漲勢；它對市場其他部分的影响幾乎為零」，並且「資金沒有從比特幣流向山寨幣。」

市場影響

比特幣日益增長的優異表現引發了對普遍山寨幣季節可行性的擔憂。TradingView 的數據顯示，比特幣在加密貨幣市場中的份額已大幅飆升。例如，ETH/BTC 圖表已跌至 0.0281 BTC，創下對比特幣的四年新低，反映出以太坊以及狗狗幣 (DOGE)、BNB 和 卡爾達諾 (ADA) 等其他主要山寨幣的價格持續走弱。這一趨勢表明市場動態發生了重大轉變。當前環境類似於表現不佳資產的「音樂椅」風險；只有那些展現出產品市場契合度、可持續經濟效益和用戶採用度的項目才可能維持投資者的信心。因此，許多專家現在建議新手投資者只配置比特幣，放棄了之前常見的 70% 比特幣和 30% 以太坊的投資組合策略。

專家評論

Usi Zade 預計，未來的加密貨幣上漲將基於「熱門敘事」，主要帶動趨勢領域代幣的收益。此類敘事的例子包括真實世界資產 (RWA) 和人工智能代理。真實世界資產的代幣化，涵蓋國庫券、房地產和商品，預計將通過連接傳統金融 (TradFi) 和去中心化金融 (DeFi)，提高流動性，實現部分所有權，並擴大投資渠道而獲得關注。截至 2025 年初，人工智能相關加密代幣的總市值約為 52 億美元，預計人工智能驅動的代理將成為自主的金融參與者，管理 DeFi 策略。此外，Pi Network 聯合創始人 范成雕博士 在TOKEN2049 新加坡會議上強調，加密貨幣需要超越投機，提供真實世界的效用，強調在實際應用中構建有意義的工具和創新的重要性。這一觀點與投資者的「槓鈴策略」相符，即核心比特幣頭寸輔以對具有可驗證吸引力的山寨幣進行選擇性配置。

更廣闊的背景

2025 年當前的山寨幣市場被描述為正在成熟且碎片化，這與先前週期中觀察到的「自由流動性和投機狂熱」不同。這種競爭激烈且經過篩選的環境要求投資者和開發者採取專注的方法。雖然市場重置並非絕望的理由，但它要求適應新的現實。山寨幣的長期前景是選擇性樂觀的，有利於那些具有明確產品價值、強大開發團隊和切實的真實世界採用度的項目。在這個不斷發展的生態系統中取得成功將源於識別這些突破性項目，而不是期望所有數位資產都能實現普遍的市場整體上漲。