Edgen Crypto·Mar 20 2026, 18:57比特幣礦商BitFuFu（NASDAQ: FUFU）報告稱，2025年財務狀況出現重大逆轉，由於營運成本上升導致其自挖礦業務無利可圖，公司轉為淨虧損。這迫使其策略性地轉向雲端挖礦服務，該服務實現了顯著增長，重塑了公司的營收構成，並凸顯了行業範圍內的利潤壓力。
BitFuFu公司2025年全年淨虧損5,740萬美元，與2024年的5,400萬美元淨利潤相比出現巨大逆轉。此次虧損的主要原因是其自挖礦業務盈利能力崩潰以及數位資產持有方面的3,280萬美元公允價值損失。該公司自挖礦業務每枚比特幣的平均挖礦成本在2025年飆升至77,573美元，較上年的47,496美元大幅增加。這種利潤空間壓縮使得該部門無利可圖，導致自挖礦營收從2024年的1.575億美元暴跌至6,310萬美元。因此，BitFuFu大幅縮減了規模，自挖比特幣產量從上年的2,537枚降至611枚。
為了應對自挖礦經濟效益惡化，BitFuFu加速向服務導向型模式轉型。公司的雲端挖礦解決方案部門成為主要的增長引擎，營收同比增長29.4%至3.506億美元。該部門目前佔BitFuFu總營收的73.7%，高於2024年的58.5%。這一轉變得益於營運規模的擴大，總管理挖礦容量增長11.1%至26.1 EH/s，註冊雲端挖礦用戶數量增長14.2%至675,765名。
儘管GAAP業績受到比特幣和數位資產相關應收帳款未實現公允價值變動的影響，但我們在年底仍擁有合計1.771億美元的現金和數位資產，並為應對當前疲軟的市場狀況奠定了堅實基礎。
— BitFuFu董事長兼首席執行官Leo Lu。
從營運角度來看，公司的財務業績顯著惡化。調整後EBITDA（一項剔除非現金項目的非GAAP指標）在2025年暴跌超過93%至830萬美元，低於2024年的1.179億美元。這一數字更清晰地反映了核心盈利能力的侵蝕。儘管業績不佳，BitFuFu仍保持了穩定的流動性狀況，年底擁有1.771億美元的合計現金和數位資產。然而，投資者對這份報告反應消極，公告發布後BitFuFu的股價（NASDAQ: FUFU）下跌5.38%至2.13美元。