Edgen Crypto·Nov 03 2025, 08:52由於已確立的高相關性以及危機期間的流動性撤出，比特幣價值的顯著下跌對更廣泛的加密貨幣市場，特別是對以太坊和XRP構成了系統性風險。這種現象反映了市場傾向於將數字資產視為單一風險類別，而不是評估其個別效用。
對加密貨幣市場的全面分析表明，比特幣 (BTC) 的大幅下跌可能會引發系統性蔓延，導致 以太坊 (ETH) 和 XRP 出現顯著的跌幅。這種相互依賴性主要是在市場壓力時期由較高的相關係數驅動的，此時投資者通常將數字資產視為單一風險類別，而不是評估其獨特的效用。皮爾遜相關係數和貝塔等定量指標一致表明，這些山寨幣對比特幣衝擊的聯動性和敏感性增加，這需要穩健的風險評估和對沖策略。
加密貨幣市場歷來表現出顯著的相互關聯性，比特幣的急劇下跌往往會引發整個數字資產生態系統的系統性蔓延。這種影響通過流動性和信心渠道將山寨幣推向更低的水平。在市場危機時期，普遍的投資者情緒傾向於將加密貨幣視為單一風險資產。這一觀察結果否定了各種山寨幣的個別效用主張，而是將它們整合在由比特幣表現驅動的總體情緒之下。例如，在2025年10月10日關稅公告之後，加密市場經歷了廣泛的清算事件，其特點是比特幣大幅下跌。根據CoinMetrics的數據，在隨後的八天內，BTC-ETH相關性從0.69上升到0.73，而BTC-XRP相關性從0.75上升到0.77。這種急劇的趨同強調，在宏觀經濟恐慌引發的流動性危機期間，山寨幣並不會根據其固有效用而脫鉤。
為了從敘述性分析轉向可操作的見解，金融公司通常會計算在不同時間範圍內以太坊和XRP對比特幣的滾動皮爾遜相關性和貝塔值。這些定量測量對於理解山寨幣對比特幣衝擊的聯動性和敏感性至關重要。皮爾遜相關係數和貝塔指標通常在危機期間都會增加，這表明聯動性增強，對比特幣價格波動的敏感性更高。情景分析，其中可能包括假設的特定衝擊，例如比特幣盤中下跌30%或持續數週的50%修正，結合場內和場外訂單簿的特定流動性假設，持續預測以太坊和XRP的急劇、相關性下跌。這些下跌主要由槓桿頭寸固有的流動性撤出和追加保證金機制驅動。壓力窗口期間定量指標的顯著上升強調了這些相互關聯的數字資產中普遍存在的集中尾部風險。
比特幣的重大崩盤會帶來深遠的系統性市場影響，其影響超出了即時價格貶值。此類事件可能會引發大規模清算，主要由追加保證金和整個市場的連鎖拋售驅動。這通常會導致大量資本外流，不分青紅皂白地影響所有加密資產，無論其基本面或技術進步如何。從根本上講，原始去中心化資產比特幣的崩潰可能會損害整個加密行業的核心論點，嚴重侵蝕投資者對加密貨幣作為資產類別的長期生存能力和穩定性的信心。隨著恐懼在市場中蔓延，投資者通常會將資本重新分配到被認為是更安全的資產，從而加劇以太坊和XRP的下行壓力，並可能導致市場對數字資產風險溢價進行更廣泛的重新評估。這強調了市場參與者監控相關性指標、利用衍生品進行對沖以及持有穩定或生息資產以減輕潛在的比特幣相關衝擊的必要性。
