儘管2025年創下歷史新高，但零售參與度下降導致比特幣情緒轉向「恐懼」

執行摘要

儘管比特幣在2025年創下多個歷史新高，但其市場情緒已明確轉向「恐懼」，觀察到顯著的下滑。這種看跌情緒主要源於散戶投資者興趣的大幅下降和歷史性的拋售，導致超過200億美元的清算。關鍵指標，如「比特幣」的Google趨勢數據和Coinbase應用程式排名，反映了散戶參與度處於通常與熊市相關的水平。加密恐懼與貪婪指數已暴跌至24，預示著投資者普遍的焦慮。

事件詳情

比特幣（BTC）的散戶投資者興趣顯著減弱，與其在2025年初的價格表現形成鮮明對比。上週，「比特幣」一詞的Google全球搜索興趣錄得19，恰逢近期的一次閃崩。這一水平與之前熊市期間的搜索興趣相當。與此同時，作為散戶加密投資者主要入口的Coinbase應用程式在美國App Store的金融類別中已跌至第29位，較1月份的第3位大幅下降。

比特幣的現貨需求經歷了顯著萎縮。CryptoQuant的數據顯示，30天內下降了111,000 BTC，這是自4月以來最急劇的萎縮，標誌著市場狀況明確轉向看跌。這種需求減弱與觀察到的散戶參與度下降相符。

市場情緒惡化，加密恐懼與貪婪指數跌至「恐懼」水平24。這比閃崩前觀察到的「貪婪」讀數71下降了47點，隨後是中心化交易所超過200億美元的清算。該指數水平與4月份比特幣經歷顯著價格修正時期的水平相似，並可與2018年和2022年熊市期間的情緒相媲美。

市場影響

當前的市場動態預示著投資者參與度降低和風險偏好下降的時期。高達200億美元的清算事件凸顯了市場固有的波動性以及去槓桿化對情緒的影響。比特幣現貨需求的萎縮，加上散戶興趣的下降，預示著短期內可能出現進一步的價格修正或盤整。儘管BTC價格在週期高點附近保持相對穩定，但比特幣統一情緒指數處於「極度看跌」區域，這突出表明了潛在投資者信心受到嚴重打擊的脫節。這種分歧表明，雖然機構流入可能支撐著價格，但更廣泛的市場仍然容易受到情緒變化和投資者投降的影響。

專家評論

交易員Mister Crypto觀察到，「Google上比特幣的搜索興趣處於熊市水平」，並提出了一個問題：「散戶是否已放棄比特幣？」 CryptoQuant的分析師指出，現貨需求萎縮了111,000 BTC，並表示：「這預示著市場狀況轉向看跌。」 CryptoQuant的Axel Adler Jr.將比特幣統一情緒指數處於「極度看跌」區域描述為表明「投資者中的投降或恐慌」。他進一步闡述道：「目前，情緒處於極度看跌區域……這表明投資者處於防禦狀態，參與度低，儘管BTC價格在週期高點附近相對穩定，但風險偏好受到抑制。」

更廣泛的背景

當前的看跌情緒與2025年初形成鮮明對比，當時比特幣突破100,000美元，由通過現貨比特幣交易所交易基金（ETFs）實現的強勁機構需求推動。2024年12月，比特幣ETF累積了51,500 BTC，幾乎是當月開採的13,850 BTC的三倍，將價格推至歷史新高108,135美元。2025年1月初，強勁的流入持續，僅第一週淨增超過19億美元，由貝萊德的iShares比特幣ETF領銜。歷史上，比特幣的散戶需求在2024年11月達到頂峰，由Coinbase應用程式飆升至第3位以及Google搜索活動相應激增所證明。

儘管市場表現出韌性並受益於持續的機構採用，但持續的上漲勢頭將需要更廣泛的投資者信心的恢復。未來反彈的潛在催化劑包括持續的ETF流入、2025年5月預期的以太坊Pectra升級、更清晰的監管框架、美國聯準會可能降息以及DeFi、NFT和Web3領域的技術進步。比特幣減半週期，及其事件後6-12個月的歷史性價格飆升，也為2024年末和2025年可能出現的供應驅動型增長奠定了基礎，儘管當前市場存在擔憂，但仍提供了長期樂觀的前景。