5.96億美元比特幣看跌期權預示下行風險對沖
在3月19日季度期權主要到期之前,比特幣2萬美元行權價的看跌期權已累積了大量頭寸。這一集中頭寸在Deribit交易所名義價值高達5.96億美元,使其成為第三大受歡迎的行權價。鑑於比特幣交易價格低於7萬美元,這些深度虛值看跌期權只有在資產價格災難性崩盤超過70%的情況下才能獲利。
儘管如此大規模的頭寸可能表明市場對崩盤的普遍擔憂,但市場結構指向一種更複雜的策略。許多交易者很可能正在賣出這些遠期看跌期權以賺取權利金,這是一種在比特幣未跌至2萬美元時獲利的策略。這表明,尤其是在地緣政治緊張局勢造成市場不確定性的情況下,交易員正在為波動性和收入生成進行定位,而非直接的看跌方向性押注。
7.4億美元押注12.5萬美元,看漲押注佔據主導
儘管市場關注下行保護,但看漲頭寸規模明顯更大。最受歡迎的行權價是12.5萬美元看漲期權,名義價值達7.4億美元,其次是7.5萬美元行權價,名義價值為6.87億美元。看漲期權(賦予以預定價格購買比特幣的權利)的這種高度集中,凸顯了市場對價格大幅上漲的強烈預期。
更廣泛的期權市場也證實了這種看漲傾向。整體看跌/看漲期權比率保持在0.63的低位,顯示看漲期權(120,236枚比特幣)的未平倉合約明顯多於看跌期權(75,482枚比特幣)。這些數據表明,儘管一些參與者正在防範極端的尾部風險,但期權交易員中的主導情緒是樂觀的。
市場關注7.5萬美元「最大痛點」水平以應對到期
市場當前關注的焦點是7.5萬美元的水平,這被確定為到期時的「最大痛點」價格。這是最多期權合約將到期作廢的行權價,在做市商對沖其頭寸時,這可能會成為一個價格磁鐵。分析師還指出,在此行權價形成了一個「伽馬牆」,如果價格突破7.5萬美元,可能會迫使期權賣方買入比特幣以彌補其敞口,從而可能引發被稱為伽馬擠壓的快速上漲。
隨著Deribit交易所總計135億美元的比特幣期權即將到期,集中的頭寸可能帶來顯著的波動性。市場目前正在7.5萬美元阻力位下方盤整,未來幾天這些大規模衍生品頭寸的解決將是決定比特幣下一個主要價格方向的關鍵因素。