關鍵要點
隨著大規模季度期權行權日的臨近,比特幣本週面臨關鍵時刻。此次事件有望成為今年規模最大的期權到期之一,交易者將注意力集中在可能影響短期市場走向的關鍵價格水平上。
- 總計141.6億美元的比特幣期權合約定於本週五世界標準時間08:00在Deribit交易所到期。
- 此次期權到期事件的“最大痛點”價格為7.5萬美元,這是最多期權將失效的行權價,可能起到價格磁吸作用。
- 儘管此次事件規模巨大,但隱含波動率已下降6個點,表明機構交易者預計此次到期將受控,不會出現極端價格波動。
隨著大規模季度期權行權日的臨近,比特幣本週面臨關鍵時刻。此次事件有望成為今年規模最大的期權到期之一,交易者將注意力集中在可能影響短期市場走向的關鍵價格水平上。

本週五世界標準時間08:00,全球最大的加密期權交易所Deribit將結算名義價值141.6億美元的比特幣期權合約。這次季度性到期代表著該交易所總未平倉合約的近40%,將巨大的金融壓力集中在一個關鍵的價格水平上。隨著比特幣交易價格接近7.1萬美元,市場焦點已轉向期權到期的“最大痛點”價格,目前估計為7.5萬美元。
最大痛點理論認為,標的資產的價格將趨向於最多期權合約失效的行權價。這種結果能最大程度地減少期權賣方的損失,期權賣方通常是大型機構參與者或做市商。這些實體可能透過在現貨市場買賣比特幣來對沖其頭寸,從而形成一種將價格拉向最大痛點價格的引力。
隨著比特幣目前交易價格接近7.1萬美元,7.5萬美元的最大痛點價格代表著一種引力。歷史上,這會促使做市商進行Delta對沖,從而將價格推向最多期權失效的行權價。
— Deribit首席商務官Jean-David Péquignot。
儘管其在加密市場中的有效性存在爭議,但此次到期事件的巨大規模使得7.5萬美元水平成為交易者在週末前的關鍵心理和技術焦點。
儘管到期合約價值巨大且地緣政治緊張局勢加劇了市場普遍不確定性,但衍生品市場正預示著相對平靜的局面。比特幣隱含波動率指數(DVOL)近期已下降約6個點,表明交易者並未預期波動性會大幅爆發。0.63的健康看跌/看漲比率以及鏈上數據顯示機構交易者正在以更高的行權價出售看漲期權,進一步證實了這一情緒。這種策略表明他們正在收取期權費收入,同時預計比特幣價格將保持在這些上限水平之下,預示著一個受控且有序的到期。