核心要點
週五將有145億美元的比特幣期權到期,這在市場中引發了顯著的緊張情緒,交易者正密切關注7.5萬美元的價格水準。儘管波動性指標顯示這是一次可控事件,但美國和伊朗之間同期存在的地緣政治最後期限為市場增添了不確定性。
- 總計有145億美元的比特幣期權合約即將到期,這約佔Deribit交易所未平倉合約的40%。
- 7.5萬美元的「最大痛點」價格正成為一個潛在的吸引點,在此價格水準上,最大數量的期權合約將變得毫無價值。
- 市場訊號喜憂參半,隱含波動率受到壓縮預示著平靜的結算,而地緣政治風險仍在逼近。
週五將有145億美元的比特幣期權到期,這在市場中引發了顯著的緊張情緒,交易者正密切關注7.5萬美元的價格水準。儘管波動性指標顯示這是一次可控事件,但美國和伊朗之間同期存在的地緣政治最後期限為市場增添了不確定性。

比特幣市場正聚焦於一場重大的衍生品事件:價值超過145億美元的期權合約定於週五UTC時間8:00到期。此次結算約佔Deribit交易所總未平倉合約的40%,使得市場對7.5萬美元的價格水準關注度大增。這個數字代表了「最大痛點」——即最大數量的期權合約將變得毫無價值的行權價,這可能會促使做市商透過對沖操作將現貨價格拉向這一水準。
隨著比特幣交易價格接近7.1萬美元,與最大痛點價格之間的差距已成為一個關鍵焦點。Deribit首席商務官Jean-David Péquignot指出,7.5萬美元的水準具有「引力」。該理論認為,大型期權賣方可能會透過其對沖活動影響現貨市場,以最大限度地減少其支付義務,這種動態可能會在結算前推高價格。
儘管此次期權到期規模巨大,但衍生品數據顯示,交易者正在為一次有序事件而非混亂的價格波動做準備。比特幣和以太坊的Deribit波動率指數(DVOL)均下跌了約六點,這種壓縮表明市場對即時、爆炸性波動的預期有所降低。健康的比特幣看跌/看漲期權比率0.63也支持了這一觀點,表明看漲期權多於看跌期權。
衍生品市場的這種相對平靜與緊張的地緣政治背景形成了鮮明對比。美國總統唐納德·特朗普設定的伊朗達成外交協議的最後期限,與期權結算的時間幾乎同步。這種巧合增加了一層謹慎情緒,阻礙了激進的突破性押注。分析師還注意到,較高行權價的賣方看漲期權集中,這表明機構交易者在等待宏觀不確定性消退的同時,正在限制潛在上行空間以收取溢價。
儘管市場似乎已為一次受控結算做好準備,但專家們正在關注事件本身之後可能發生的情况。一旦期權到期的引力消除,價格可以更自由地波動,這可能會導致週末活動增加。從歷史上看,大規模的季度期權到期有時會伴隨著顯著的價格變動,例如2025年9月的事件之後波動性曾大幅增加。
更有趣的問題或許是之後會發生什麼——一旦期權堆積清除,價格往往會找到自己的立足點,週末額外的一些活動也就不足為奇了。
— Nexo分析師Iliya Kalchev。
比特幣表現出顯著的韌性,在近期股市疲軟和地緣政治緊張局勢中守住了7萬美元的支撐位。這種強勢反映了穩健的現貨需求和長期持有者的穩定性。目前,交易者正在關注新資金的跡象,例如ETF流入和鏈上累積,以判斷市場在期權到期結束後是否準備好進一步上漲。