上市公司 BIT Mining 和 Upexi 擴大了其 Solana 持有量，這突顯了企業利用數位資產財資為投資者提供主要加密貨幣槓桿敞口的日益增長的趨勢，從而影響機構需求和市場動態。

執行摘要

上市公司 BIT Mining 和 Upexi 大幅增加了其 Solana (SOL) 代幣持有量，這表明建立「數位資產財資」（DATs）的企業策略日益增長。這種方法旨在為投資者提供主要加密貨幣的槓桿敞口，可能推動機構需求和市場價格，同時引入新的投資工具和相關風險。

事件詳情

BIT Mining 宣布額外購買 17,221 SOL，使其總持有量超過 44,000 SOL。截至 2025 年 9 月 10 日，該財資價值約 995 萬美元。同時，Upexi 報告持有 2,018,419 SOL，同日價值 4.47 億美元。Upexi 還指出，自其 Solana 財資策略啟動以來，「每股調整後 SOL」增加了 126%，該數字達到 0.0197 或 4.37 美元。Upexi 的 SOL 持有量幾乎全部質押，產生約 8% 的收益，相當於每日約 105,000 美元的收入。

財務機制和業務策略

BIT Mining 和 Upexi 擴大 Solana 財資的舉動，例證了上市公司累積加密資產的更廣泛趨勢，這些收購通常透過股票或債務銷售進行融資。這種由 MicroStrategy 等公司在 比特幣 領域率先採用的策略，涉及利用公開市場獲得數位資產敞口。

BIT Mining 正在透過營運驗證器和探索其他機會，深化其在 Solana 生態系統中的參與。該公司計劃在股東批准後更名為 SOLAI Limited，並已與 Brale Inc. 合作，在 Solana 區塊鏈上推出了以美元計價的穩定幣 DOLAI。BIT Mining 董事長兼首席營運長 Bo Yu 表示：「DOLAI 代表了我們對合規、高效、AI 原生穩定幣的願景，它不僅能滿足消費者、商家、交易員、開發人員和機構用戶的需求，而且有望為下一代 AI 代理驅動的金融互動提供動力。」

採用這種數位資產財資模型的公司通常利用股權發行等融資結構，並可以透過增加槓桿（包括可轉換債券）來放大其數位資產持有量的回報。

市場影響和監管環境

上市公司越來越多地採用數位資產財資，可能會顯著增加主要加密資產的機構需求，可能影響市場價格，並進一步使加密貨幣作為企業財資資產合法化。這種趨勢引入了可能吸引傳統投資者的複雜投資工具。

然而，這一策略存在固有風險。槓桿的使用，雖然在牛市中會放大收益，但在市場低迷時期會使公司面臨嚴重的脆弱性。這種槓桿會降低減震能力，並可能觸發追加保證金通知或強制清算，從而可能加劇價格下跌。當 數位資產財資公司 (DAT) 股票從相對於其資產淨值的溢價交易轉變為折價交易時，管理層可能會面臨清算加密資產持有量的壓力。

納斯達克 最近對發行股權為加密貨幣購買融資的上市公司實施了加強的監管。新措施規定，旨在累積數位資產的新股發行必須獲得股東批准，不遵守規定可能會導致交易暫停或退市。這些規定旨在提高透明度和保護投資者，儘管它們可能會給 DATs 的融資帶來延遲和複雜性。

不斷演變的美國監管格局，包括擬議的加密貨幣友好型規則制定和國家交易所潛在的加密資產上市，表明加密生態系統正在走向成熟。公司現在面臨的挑戰是平衡區塊鏈利用方面的策略抱負與嚴格的合規性、健全的治理和有效的投資者參與。