Edgen Crypto·Oct 03 2025, 10:08
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Nov 28 2025, 01:13
以太坊期貨表現優於比特幣，市場訊號出現分歧
## 執行摘要 加密貨幣衍生品市場正在發生重大輪換，交易員相對於**比特幣 (BTC)** 正在增加對**以太坊 (ETH)** 的敞口。這體現在 **ETH** 的期貨現貨比達到創紀錄的 6.84，表明對槓桿多頭頭寸有強烈需求。然而，這種看漲頭寸與顯示市場普遍去槓桿化的數據形成對比，其中包括 **ETH** 期貨未平倉合約每週下降 7%。這種分歧指向一個複雜而謹慎的市場，儘管整體風險正在降低，但對 **ETH** 跑贏大盤的信心卻在增強。 ## 事件詳情 這一轉變的主要指標是 **ETH** 期貨現貨交易量比率，該比率目前在所有主要加密資產中領先。這一指標突出顯示，每在現貨交易所交易一美元的 **ETH**，就有近七美元在期貨市場交易，這表明強烈的投機興趣。這種將風險重新配置到 **ETH** 的情況發生之際，**比特幣** 的衍生品市場未平倉合約正在下降。 與簡單的看漲敘述相矛盾的是，Bitget 和 CoinGlass 等來源的數據顯示，**ETH** 期貨未平倉合約在過去一週下降了 7%，至 67 億美元。這代表了該資產一段時間以來的最大流出，並與整個加密貨幣市場更廣泛的去槓桿化趨勢相符。這表明，雖然一部分交易員正在轉向 **ETH**，但另一些交易員正在平倉並降低整體槓桿。 ## 市場影響 高期貨現貨比率和未平倉合約下降之間的分歧為 **以太坊** 帶來了微妙的前景。增加的槓桿活動可能會加劇短期價格波動。最近價格上漲至 2,970.08 美元，漲幅達 6.84%，部分可歸因於這種衍生品活動和積極的“代幣化敘事”。 然而，謹慎的跡象也很明顯。數據顯示，儘管波動水平相似，但 **ETH** 交易點差比 **BTC** 擴大了 2.5 倍。這表明做市商更加謹慎，並認為目前為 **ETH** 提供流動性存在更高風險。現貨 ETF 資金流入放緩以及跌破關鍵支撐位可能會加劇這種謹慎情緒。 ## 專家評論 市場分析師指出，自 4 月下旬以來，**以太坊** 的表現一直顯著優於 **比特幣**，一份報告指出，在此期間 **ETH** 的回報率為 146%，而 **BTC** 的回報率為 17.12%。一些評論認為，未平倉合約的整體下降預示著“重要的去槓桿化階段”，如果市場調整到較低的槓桿水平，這可能會導致價格穩定。 在期權市場，**BTC** 和 **ETH** 的短期情緒一直看跌，看跌期權指令略有波動溢價。這表明，雖然有些人正在對 **ETH** 的上漲進行槓桿押注，但另一些人則在對沖整個市場潛在的下行風險。 ## 更廣泛的背景 這種策略性重新配置發生在數字資產生態系統內投資者多元化的更大趨勢中。**芝加哥商品交易所集團 (CME Group)** 的微型以太坊期貨等更複雜的金融產品的開發，為交易員提供了資本高效的工具，以管理除 **比特幣** 之外的加密貨幣敞口。目前的活動可能預示著 **ETH** 將迎來更持續的跑贏大盤期，特別是如果來自潛在現貨 ETF 的機構資金流入 materializes。儘管如此，去槓桿化和流動性收緊的總體主題提醒人們，加密貨幣市場面臨著持續的宏觀經濟逆風。
Nov 28 2025, 00:30
加密鯨魚出售ETH和WBTC持倉，實現超3500萬美元虧損
## 執行摘要 一名大額加密貨幣投資者，俗稱“鯨魚”，已對其以太坊 (ETH) 和封裝比特幣 (WBTC) 持倉進行了大規模拋售，導致已實現虧損超過3500萬美元。此次拋售源於一項高風險、遞歸借貸策略的崩潰，該策略是在資產價格接近峰值時啟動的。該鯨魚剩餘的WBTC頭寸還面臨超過4100萬美元的未實現虧損，使總財務損失達到6600多萬美元，凸顯了波動市場中槓桿交易的嚴重風險。 ## 事件詳情 清算事件始於該鯨魚完全出售其 **18,517枚ETH** 頭寸，產生了 **2529萬美元** 的已實現虧損。此後，該投資者繼續出售其部分WBTC持倉。其中一項值得注意的交易涉及以平均價格 **87,732美元** 出售 **350枚WBTC**，又導致了 **1016萬美元** 的額外虧損。另一項報告的銷售涉及以平均價格 **84,710美元** 出售 **250枚WBTC**。 該投資者剩餘的投資組合包括 **1,560枚WBTC**。根據鏈上數據顯示，這些資產是在5月至7月間累積的，平均成本基礎為每枚WBTC **116,762美元**。以當前市場價格計算，該頭寸代表著約 **4112萬美元** 的巨額未實現虧損。 ## 解構金融機制 鉅額虧損是“遞歸借貸”策略的直接結果。這種金融操作涉及： 1. 將加密資產（例如WBTC）存入借貸協議。 2. 以該抵押品借入穩定幣。 3. 使用借入的穩定幣購買更多原始資產。 4. 重複此循環以建立高度槓桿化的多頭頭寸。 雖然這種策略在市場上行時會放大收益，但它對價格下跌卻異常脆弱。資產價值的下降會增加貸款與價值（LTV）比率，觸發追加保證金通知，並強制清算以防止違約。該鯨魚被迫虧本出售資產以償還貸款，並避免其抵押品被協議完全清算。 ## 市場影響 如此大批量 **ETH** 和 **WBTC** 的被迫出售，給市場帶來了巨大的拋售壓力。儘管更廣泛的市場可能吸收這些銷售，但此類事件可能導致局部價格下跌並增加短期波動性。更重要的是，這隻鯨魚的困境為其他交易者提供了一個備受矚目的警示案例。它強調了複雜槓桿策略固有的危險，可能導致投資者風險厭惡情緒增加，並對去中心化金融（DeFi）中的借貸採取更謹慎的態度。 ## 更廣泛的背景 此次事件並非孤立，而是加密市場中過度槓桿相關風險的典型例子。在市場高峰期使用借入資金累積資產的策略，在加密貨幣歷史上導致了多次大規模清算。對於機構和成熟投資者而言，這隻鯨魚的失敗再次強調了嚴謹風險管理框架的重要性。它表明，即使是重要的市場參與者，在槓桿管理不善時也無法幸免於災難性損失，這為數字資產生態系統中風險評估的持續成熟提供了一個數據點。
Nov 28 2025, 00:25
Bitfury 向 Gonka AI 投資 1200 萬美元，預示著 10 億美元基金的戰略轉型
## 事件詳情 **Bitfury**，一家比特幣挖礦領域的基礎公司，已宣布向 **Gonka AI** 進行 1200 萬美元的戰略投資。**Gonka AI** 是一個去中心化的人工智慧計算能力網路，旨在為圖形處理單元（GPU）計算資源創建一個基於區塊鏈的分布式市場。該平台的目標是優化全球 GPU 算力，以用於人工智慧模型訓練和推理工作負載。 ## 財務機制和公司戰略 這 1200 萬美元的投資是 **Bitfury** 新宣布的 10 億美元融資計畫中首次公開披露的分配。這項計畫標誌著該公司的一項重大戰略轉型，其主要業務從比特幣礦工和技術孵化器轉向專業的投資公司。新基金將針對該公司所稱的 AI、量子計算和去中心化系統領域的「道德創新者」。 **Bitfury** 成立於 2011 年，此前曾在納斯達克分拆出兩家上市公司，總估值超過 90 億美元。該公司的領導層明確指出，人工智慧和去中心化技術之間日益增長的重疊是這一新方向的催化劑。據首席執行官瓦爾·瓦維洛夫 (Val Vavilov) 表示： > 「因為人工智慧正在接管世界，我們看到了人工智慧和去中心化系統互動所帶來的巨大協同效應。」 這一戰略轉變遵循了一個顯著的市場趨勢，截至 2024 年 8 月，人工智慧的能源消耗據報導已超過比特幣挖礦，這突顯了人工智慧領域的巨大資源需求和增長。 ## 市場影響 **Bitfury** 對 **Gonka AI** 的投資代表著直接進入競爭激烈的人工智慧基礎設施市場。通過支持去中心化網路，該公司正在支持一種挑戰當前由中心化雲和硬體提供商主導的市場結構的模式。像 **Gonka AI** 這樣的去中心化 GPU 網路旨在降低與人工智慧開發相關的高成本，並減少對少數主要技術公司的依賴。 此舉表明了更廣泛的趨勢，即資金雄厚且技術嫻熟的加密貨幣公司正在多元化進入人工智慧領域。這些公司有能力利用其在構建和管理大規模去中心化基礎設施方面的經驗，在蓬勃發展的人工智慧市場中競爭。 ## 更廣泛的背景 **Bitfury** 從一家開創性的比特幣企業轉型為一家專注於下一代技術的十億美元投資基金，反映了數位資產行業的成熟。在比特幣機構化方面發揮了關鍵作用後，該公司現在正在部署其資本和網路，以培育其認為的下一波技術創新。這一戰略似乎是一項經過深思熟慮的努力，旨在通過利用人工智慧計算需求與區塊鏈技術提供的分布式、高效解決方案之間的強大協同效應，保持在技術進步的最前沿。