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Frax Finance 正利用 GENIUS 法案的合規性以及垂直整合的生態系統，以其 frxUSD 穩定幣挑戰 Circle 在穩定幣市場的主導地位。 執行摘要 Frax Finance 正策略性地將自身定位為符合 GENIUS 法案的穩定幣市場的領導者，直接挑戰 Circle 的主導地位。透過圍繞 frxUSD、FraxNet 和 Fraxtal 構建垂直整合的生態系統，Frax 旨在提供全面的穩定幣解決方案。該公司的創始人 Sam Kazemian 曾參與起草 GENIUS 法案，這使得 Frax 對監管合規性擁有獨特的洞察力。 事件詳情 Frax Finance 正在構建一個「穩定幣作業系統」，包含三個核心要素：符合 GENIUS 法案的穩定幣 frxUSD；用於鑄造/贖回 frxUSD 和賺取收益的前端平台 FraxNet；以及一個用於 frxUSD 的 EVM L1 區塊鏈 Fraxtal，它使用治理代幣 FRAX 作為 Gas 費。Frax Finance 已將 frxUSD 的發行、儲備管理和監管合規性的所有責任轉移給 FRAX Inc.。此舉旨在符合 GENIUS 法案對穩定幣發行方的嚴格要求。 為遵守 GENIUS 法案，穩定幣發行方必須在美國獲得授權，包括銀行或信用合作社子公司、OCC 批准的機構或州銀行監管機構批准的實體。GENIUS 法案強制要求穩定幣 1:1 完全由美元、剩餘期限為 93 天或更短的美國國債以及以美國國債為抵押的隔夜回購協議等資產支持。 市場影響 Frax Finance 的策略使其能夠利用儲備金的利息來構建生態系統飛輪，這與 Circle 不同，後者保留所有儲備金利息收入。frxUSD 的儲備金利息用於 FraxNet 持有者、團隊運營和 FRAX 質押者，從而可能創建一個更強大的生態系統。Circle 對國債收益率的依賴使其在市場變化中可能變得脆弱。競爭對手正帶著附息穩定幣進入市場，這構成了一個挑戰，因為根據美國法規，Circle 無法合法地提供直接收益。 專家評論 四支柱研究指出，從創始人 Sam Kazemian 參與起草 GENIUS 法案，到透過穩定幣作業系統進行垂直整合，Frax Finance 正在為 GENIUS 法案塑造的未來做精心準備。他們認為 Frax Finance 不僅僅是追隨 Circle 的路線圖，而是在 FraxNet 和 Fraxtal 方面進行創新。 更廣闊的背景 Circle 的成功 IPO 和 GENIUS 法案的通過為穩定幣創造了有利的環境。Circle 於 2025 年 6 月 5 日的 IPO 定價為每股 31 美元，並在幾天內飆升至約 270 美元，市值一度接近 600 億美元。GENIUS 法案旨在為穩定幣行業帶來法律清晰度、金融穩定性和消費者保護。 Frax Finance 的方法與 Circle 不同之處在於，它尋求創建一個垂直整合的生態系統，其中儲備金利息分配給參與者，從而促進 Frax 生態系統內更大的用戶參與和增長。 Frax Finance 正在進行「北極星」升級，將舊的 Frax 協議代幣 FRAX 和 FXS 分別更名為 frxUSD 和 FRAX，並將 Fraxtal 的 Gas 代幣從 frxETH 切換到 FRAX。一項尾部排放計劃引入了每年 8% 的 FRAX 排放，每年下降 1%，在 5 年內達到 3% 的下限。此次升級旨在符合 GENIUS 法案，並進一步鞏固 Frax Finance 的地位。 Circle 正在直接進入 Hyperliquid，透過在 HYPE 生態系統內推出原生 USDC 來捍衛其地位。這使得競爭演變為同一平台內的正面交鋒：USDH 以收益、用戶激勵和新治理吸引人。USDC 則以規模、流動性、監管信任和互操作性吸引人。
穩定幣市場由 USDT 和 USDC 主導，正麵臨日益增長的監管壓力，並在與傳統金融日益融合的同時探索去中心化替代方案。 執行摘要 穩定幣市場已從實驗性的初期發展成為一個 2250 億美元的市場，約佔更廣泛的 3 萬億美元加密生態系統的 7%。USDT 和 USDC 是主導者，但監管變化和去中心化替代方案的興起正在重塑格局。美國 GENIUS 法案和歐洲 MiCA 的頒布標誌著監管力度的加強，推動穩定幣走向更高的透明度和合規性。 事件詳情 Tether 的 USDT 因其早期採用和在加密貨幣交易中的廣泛使用而保持領先地位，而 Circle 的 USDC 則強調監管合規性並旨在獲得機構採用。USDC 通常提供更高的透明度和監管合規性，具有定期審計和 1:1 美元現金儲備。TerraUSD (UST) 的崩潰凸顯了與演算法穩定幣相關的風險，導致監管審查增加，並根據美國 GENIUS 法案有效禁止了此類模型。 市場影響 穩定幣市場預計未來幾年將達到 5000 億至 7500 億美元，儘管一些估計表明到 2028 年底可能達到 2 萬億美元。GENIUS 法案規定穩定幣發行方必須以美元、短期國債或貨幣市場基金的形式維持 100% 的儲備。該法案還將某些 DeFi 活動排除在其範圍之外，認識到有必要保留創新。監管行動，例如 BUSD 的下架以及 PayPal 推出 PYUSD，表明傳統金融參與者在穩定幣領域的參與度正在提高。 專家評論 摩根大通股票分析師 Kenneth Worthington 指出，穩定幣市值在 6 月份環比增長 2%，儘管今年以來加密貨幣市場波動較大，但仍保持了連續七個月的市值正增長。 更廣泛的背景 創新的穩定幣模型，如 DAI、Frax 和 Ethena 的 USDe，旨在提供去中心化的替代方案，每種方案都有其自身的風險。Ethena 的 USDe 已成為第三大穩定幣，截至 2025 年 8 月估值為 124 億美元，這得益於其 delta 中性策略，該策略產生 9% 至 19% 的收益。然而，USDe 面臨監管挑戰，包括在德國被禁，以及與其槓桿化、衍生品驅動模型相關的結構性風險。穩定幣市場正在向混合金融生態系統發展，連接去中心化金融和傳統金融，在新興市場的採用率不斷提高，基礎設施升級為新應用鋪平了道路。 MiCA 與 GENIUS 法案之間的相互作用推動穩定幣發行方朝著共同的基線邁進：全面、高品質的儲備，頻繁的公開披露，以及同日等值贖回。然而，它們在儲備資產和貨幣配額方面存在分歧，從而塑造了穩定幣市場的競爭格局。競爭異常激烈，USDT、USDC 和 USD1 正在採取差異化戰略以主導市場。 演算法穩定幣正在緩慢復甦，新的迭代強調內置保障措施，如部分抵押、斷路器和動態供應限制。
在 Circle IPO 之後，Frax Finance 的 frxUSD 穩定幣正在獲得發展勢頭，它利用對 GENIUS 法案的遵守，將自己確立為受監管穩定幣市場中的關鍵參與者。 執行摘要 在 Circle 成功 IPO 後，Frax Finance 正將自己戰略性地定位為 GENIUS 法案下的合規穩定幣。該公司的 frxUSD 穩定幣及其相關生態系統旨在滿足新的監管環境要求，可能吸引尋求合規穩定幣的機構和散戶用戶。 事件詳情 USDC 的發行方 Circle Internet Group, Inc. 於 2025 年 6 月 5 日在紐約證券交易所上市，股票代碼為 CRCL。首次公開募股價格為每股 31 美元，籌集了約 11 億美元，Circle 的估值接近 60 億美元。強勁的需求推動該股大幅上漲，最高達到其初始價格的 750%。2025 年 7 月 18 日，唐納德·J·特朗普總統簽署了 GENIUS 法案，建立了穩定幣的聯邦監管體系，強制要求 100% 以流動資產儲備支持，並要求每月披露儲備構成。 Frax Finance 創始人 Sam Kazemian 參與了 GENIUS 法案的起草。基於這種監管知識，Frax Finance 於 2025 年 2 月開始發行符合 GENIUS 法案的 frxUSD 穩定幣。frxUSD 的儲備由美元計價的貨幣市場基金（MMF）代幣和美國債券基金代幣組成。 市場影響 GENIUS 法案的合規性可能導致 Frax Finance 的 frxUSD 及其生態系統獲得更廣泛的採用。該法案優先考慮消費者保護，增強美元的儲備貨幣地位，並鞏固國家安全。穩定幣發行方必須獲得聯邦或經認證的州許可證，保持 1:1 的法幣儲備，並通過每月審計。該法案禁止所有利息、質押或激勵支付，將穩定幣嚴格定義為“支付代幣”。 Frax Finance 旨在通過垂直整合創建一個“穩定幣操作系統”，包括 frxUSD、FraxNet 前端平台和 Fraxtal 區塊鏈。FraxNet 允許用戶鑄造/贖回 frxUSD 並獲得穩定收益，而 Fraxtal 是一個用於 frxUSD 的高性能 EVM L1 區塊鏈，使用治理代幣 FRAX 作為 Gas 代幣。Frax North Star 硬分叉將 FXS 更名為 FRAX，後者將成為 Fraxtal 的 Gas 代幣，並引入一項尾部排放計劃，每年向社區和 DAO 計劃排放 FRAX。 專家評論 > Frax Finance 的 frxUSD 嚴格遵守 GENIUS 法案，並通過垂直整合戰略，正在引領穩定幣三位一體（貨幣、前端、後端）的未來。 該聲明強調了 Frax Finance 建立全面穩定幣生態系統的戰略方法，該生態系統符合監管要求並提供一系列服務，包括交易（Fraxswap）、借貸（Fraxlend）和以太坊流動性質押（frxETH）。 更廣泛的背景 Circle 的成功 IPO 和 GENIUS 法案的通過標誌著穩定幣行業向監管合規和機構採用的轉變。Frax Finance 正利用這一趨勢，提供符合 GENIUS 法案的穩定幣和垂直整合的生態系統。此舉可能會吸引尋求監管合規穩定幣的用戶，並推動行業從傳統金融向鏈上系統的過渡。 GENIUS 法案對獲准的支付穩定幣發行方在資本、流動性、風險管理、營銷、審計/報告、反洗錢和經濟制裁合規性方面施加了監管要求。該法案還禁止向穩定幣持有者支付利息或收益，並要求發行方擁有在法律強制要求時扣押、凍結或銷毀支付穩定幣的技術能力。
Frax (prev. FXS) (FRAX) 的當前價格為 $1.40，今日up 4.61%。
Frax (prev. FXS) (FRAX) 的每日交易量為 $9.0M
Frax (prev. FXS) (FRAX) 的當前市值是 $127.4M
Frax (prev. FXS) (FRAX) 的當前流通供應量是 90.5M
Frax (prev. FXS) (FRAX) 的完全稀釋市值 (FDV) 是 $140.3M