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執行摘要 數位資產格局正在見證企業金庫管理方面的顯著演變，因為公司越來越多地將其持有的資產從比特幣（BTC）和以太坊（ETH）多元化到一系列替代加密貨幣，即山寨幣。這一戰略轉變主要受到增強的監管清晰度、對營運協同效應的追求以及向價值錨定資產配置的轉變的推動。不包括以太坊在內的企業山寨幣儲備已實現大幅增長，從2025年初的2億美元增至2025年7月的逾108億美元，反映出前一個月增加了80億美元。 事件詳情 一股新的企業金庫策略浪潮已經興起，重點是將與業務目標和風險概況相符的特定山寨幣整合進來。這一趨勢與早期探索性持有不同，現在更傾向於戰略性配置。公司正在獲取三大類別的山寨幣：用於直接營運用例的AI代幣，如FET和TAO；用於收益生成和提高效率的新去中心化金融（DeFi）基礎設施代幣，如HYPE和ENA；以及用於穩定儲備和支付渠道能力的已建立的支付幣，包括萊特幣（LTC）、波場（TRX）和狗狗幣（DOGE）。 幾家公司已在此領域採取了顯著行動。Sonnet BioTherapeutics成立了一家合資企業，建立了一個包含HYPE的8.88億美元金庫實體。Bit Origin獲得了5億美元的融資以收購狗狗幣。MEI Pharma完成了1億美元的私募配售以資助萊特幣購買。Nature's Miracle宣布計劃購買高達2000萬美元的XRP，而Upexi已累積了190萬個SOL，以期成為領先的Solana金庫公司。研究表明，在比特幣和以太坊之後，最受歡迎的加密金庫資產包括Hyperliquid (HYPE)、XRP、BNB和Solana (SOL)。Hyperliquid (HYPE)作為一個Layer 1區塊鏈運行，是為永續期貨提供服務的去中心化交易所，擁有完全鏈上訂單簿。Ethena (ENA)開發了穩定幣USDe，由比特幣和以太坊抵押品的對沖頭寸支持。 財務機制與業務策略 支撐這種山寨幣多元化的財務機制部分反映了MicroStrategy等公司在比特幣方面樹立的先例，但擴展到了更廣泛的數位資產。這種方法允許企業對沖通貨膨脹、融入Web3生態系統並保值長期價值。選擇特定山寨幣的戰略理由通常與其效用和潛在收益有關。例如，山寨幣越來越多地部署在去中心化金融市場中的收益生成活動中，如質押、再質押和借貸。這提供了動態報酬的潛力，使其與通常歸因於比特幣的專注於穩定性的作用區分開來。 投資數據突出了大量的資本配置。Sonnet BioTherapeutics、Bit Origin和MEI Pharma分別承諾的8.88億美元、5億美元和1億美元，凸顯了用於這些多元化加密金庫策略的巨額財政資源。這些舉措標誌著數位資產戰略性地整合到公司資產負債表中，這既受到投機性也受到基本價值主張的驅動。 市場影響 這種企業對山寨幣的多元化帶來了顯著的市場影響。短期來看，隨著企業金庫擴大其持有量，這可能會促進特定山寨幣的穩定性增加和需求增長。長期來看，它表明數位資產被重新定義為營運和戰略儲備，而不再是純粹的投機工具，從而加速區塊鏈技術融入傳統商業模式並增強市場成熟度。美國現貨比特幣和以太坊交易所交易基金（ETF）里程碑式批准的“光環效應”也發揮了關鍵作用，使更廣泛的資產類別合法化，並激發了對Solana、XRP和狗狗幣等其他主要山寨幣類似產品的預期。 然而，該策略並非沒有風險。高價格波動是許多山寨幣固有的特徵，Grayscale Research在其Top 20名單資產中也提到了這一因素。Blockstream Corp.聯合創始人Adam Back等行業專家警告稱，大多數山寨幣在熊市中表現往往不佳，最終可能會貶值至零，如果管理不當，將對企業金庫構成重大風險。這種觀點加劇了比特幣最大主義者（他們倡導比特幣）之間的持續辯論。
執行摘要 美聯儲轉向降息標誌著全球金融格局的重大轉變，創造了一個傳統安全資產回報率下降的環境。這一宏觀經濟趨勢正在推動投資者資本流向替代途徑，特別是在 Web3 生態系統的穩定幣財富管理解決方案中。這些平台利用去中心化金融（DeFi）協議和代幣化真實世界資產（RWA），提供了比傳統金融高得多的收益機會。 事件詳情：美聯儲政策轉向 美聯儲普遍預計將實施 0.25% 的降息，這將是自 2024 年 12 月以來的首次降息。這一政策調整受到美國經濟放緩跡象的影響，包括就業增長疲軟和失業率上升，表明可能進入更廣泛的寬鬆週期。從歷史上看，寬鬆貨幣政策和實際收益率下降的時期有利於比特幣和以太坊等資產，因為投資者在低收益的傳統工具之外尋求更高的回報。對於加密市場而言，這意味著流動性增加以及對穩定幣儲蓄計劃和 DeFi 收益生成的興趣增強。 解構 Web3 穩定幣收益機制 Web3 穩定幣財富管理利用去中心化金融協議來產生回報。這些機制主要涉及在 Aave 和 Compound 等平台內進行借貸。投資者將 USDC 和 USDT 等穩定幣存入流動性池中，然後其他人借入這些穩定幣，通常是為了獲取 BTC 或 ETH 等非穩定幣加密資產以進行槓桿操作或市場活動。借款人支付的利息以及代幣激勵構成了貸方收益的基礎。 該領域的收益是動態的，並可能因平台和策略而異：被動型帶息穩定幣可能提供 5%–8% 的年化收益率（APY），而 Binance 等中心化金融（CeFi）平台可以提供 6%–14% 的年化收益率。去中心化借貸協議通常提供 5%–12% 的年化收益率，並隨借貸需求和代幣獎勵而波動。更積極的策略，例如透過代幣獎勵進行收益耕作，可以將回報推高至 20%–30% 的年化收益率，儘管這些策略通常是短期且需要更高的技術參與度。這些收益從根本上是由 DeFi 中對加密資產的強勁借貸需求驅動的，這反映了傳統金融信貸週期中借貸需求對利率的影響。 商業戰略和市場定位：連接 TradFi 和 DeFi Web3 穩定幣財富管理領域具有三種主要模型：DeFi 原生，其特點是使用者控制、透明操作；CeFi 託管，提供集中式便利和熟悉的介面；以及 Ce-DeFi 混合模型，旨在將 DeFi 的非託管優勢與 CeFi 的平台優勢（包括監管合規和法幣整合）結合起來。 這個不斷發展的行業因真實世界資產（RWA）代幣化的增加而得到進一步支持。例如，代幣化美國國債已成為一個主導類別，實現了 224% 的同比增長，並在代幣化資產中累積了超過 300 億美元的總鎖定價值（TVL）。Ondo Finance 等協議體現了機構級資產與區塊鏈可組合性的整合，創造了新的金融產品，並促進了傳統金融與 DeFi 之間更深層次的聯繫。這種戰略整合透過提供穩定、可信和流動的抵押品選項來吸引機構資本，從而將投資者基礎擴展到機構和零售參與者。 更廣泛的市場影響和風險評估 在傳統利率下降的背景下，Web3 穩定幣管理中更高收益的吸引力正在推動大量資本流入加密生態系統。美聯儲近期降息後，Binance 觀察到超過 21 億美元的 USDT 和 USDC 穩定幣流入，這表明機構活動日益增長。這一趨勢可能會加速傳統金融流動性與 Web3 的整合，將 DeFi 定位為收益生成的可靠替代方案。 然而，這種增長伴隨著固有的風險，需要健全的管理。技術風險包括智能合約漏洞（例如，重入攻擊、整數溢出、訪問控制缺陷），這可能導致資金損失或系統中斷。預言機操縱攻擊構成另一威脅，因為錯誤的定價數據可能導致不正確的清算。此外，極端市場條件可能觸發清算級聯，而穩定幣脫鉤事件仍然是一個值得關注的問題。安全審計、漏洞賞金計畫和形式驗證是抵禦這些漏洞的關鍵防禦措施。機構級保險解決方案和更清晰的監管框架的發展，例如美國針對支付穩定幣的 GENIUS 法案、歐盟的 MiCA 法規和 FATF 旅行規則，對於降低風險和促進主流採用至關重要，將技術風險轉化為可衡量的金融敞口。 專家評論 市場參與者的普遍情緒承認 Web3 穩定幣財富管理的變革潛力，尤其是在傳統利率較低的時期。儘管增強收益生成的機會顯而易見，但專家強調，安全協議、風險管理框架和全球監管清晰度的持續演進對於這些金融產品的可持續增長和機構採用至關重要。CeFi 和 DeFi 透過混合模型和 RWA 代幣化的融合被視為通向更成熟和更具彈性的數字金融基礎設施的途徑，儘管該行業必須在滿足傳統金融對信任和合規性的要求同時，駕馭去中心化的複雜性。未來指向整合金融系統，其中代幣化資產和傳統資產之間的界限模糊，使底層技術無縫嵌入金融產品中。
執行摘要 Tea-Fi，一個多鏈去中心化金融平台，宣布已獲得 Rollman Management Digital 3500 萬美元的代幣投資承諾，並計劃在 2025 年 10 月進行一次重要的 $TEA 代幣空投。這一發展旨在推動用戶參與並擴大 Tea-Fi 的生態系統，該系統目前服務超過 70 萬用戶，總鎖定價值 (TVL) 達 520 萬美元。 事件詳情 2025 年 1 月 13 日，Tea-Fi 獲得了 Rollman Management Digital 3500 萬美元的代幣投資承諾。這項承諾支持 Tea-Fi 開發一個集成平台，旨在簡化跨各種區塊鏈的加密資產管理，包括 Polygon 和 Ronin（透過 Katana DEX）。 Tea-Fi 策略的核心是即將進行的其原生 $TEA 代幣空投，其中 10% 的總供應量將在 2025 年 10 月分配。此次空投採用基於積分的系統，稱為「方糖」，用戶可以透過每週任務、每日神秘盒子、質押 USDT 或 USDC 等資產、交易活動以及 NFT 所有權來獲得乘數。該平台的功能，例如 Easy-Gas（無需多種原生代幣支付交易費用）、Super Swap（促進跨鏈交易）、用於收益優化的 AI Copilot 以及使用零知識證明嵌入的隱私層，旨在增強用戶體驗和參與度。Tea-Fi 已報告總交易量超過 5.4 億美元。 市場影響 Rollman Management Digital 提供的 3500 萬美元「投資承諾」的性質值得審視。這種模式以高頻、大額承諾遍布各種加密軌道為特徵，已在市場中引起關注。Rollman Management Digital 的做法，包括對其近一半的投資組合項目進行承諾而非直接注資，與 GEM Digital 的做法類似。這些承諾通常旨在利用融資新聞進行代幣推廣，吸引市場關注，並可能影響代幣價格或首次去中心化交易所發行 (IDO) 的計劃，而不是為項目開發提供即時、直接的資金。$TEA 代幣的具體細節仍然不透明，白皮書目前無法訪問，這建議潛在參與者謹慎行事。 對於 Tea-Fi 而言，這項承諾旨在加強其行銷工作並推動 $TEA 空投的參與。透過「方糖」挖礦激勵用戶參與，預計將增加平台上的用戶活躍度和 TVL，並可能提高 Polygon 等集成鏈上的交易量。 專家評論 市場觀察家指出，Rollman Management Digital 等公司提供的投資承諾具有獨特的目的：為項目的代幣創造知名度和參與度。一位項目經理在討論類似的投資模型時強調，這些安排通常規定「投資」是透過代幣銷售利潤而非前期現金注入來實現的。這種策略雖然對行銷有效，但會改變風險狀況並更加強調未來的代幣表現。 更廣闊的背景 Tea-Fi 將自己定位在不斷發展的 DeFi 格局中，作為一個專注於可訪問性和簡化複雜加密管理的平台。其多鏈方法，支持 ETH、USDT、USDC、WBTC、SOL、LTC、ADA、BNB、DOGE 和 LINK 等資產，以及與 Katana、Polygon、Ronin、Arbitrum、Avalanche、Base 和 Optimism 等協議的集成，旨在吸引廣泛的用戶群。Easy-Gas 功能的實施，利用 ERC-2771 和 ERC-4337 標準，透過使用戶能夠使用各種支持的代幣支付來解決 DeFi 採用的一個重大障礙——Gas 費用。這一技術進步，以及用於無縫跨鏈交易的 Super Swap 等功能，強調了行業朝著增強用戶體驗和促進去中心化金融主流採用更廣泛趨勢。Tea-Fi 空投策略的成功及其將參與度轉化為平台持續增長的能力將是衡量這種行銷驅動型投資模型在 Web3 生態系統中有效性的關鍵指標。
執行摘要 Avalon Finance確認向USDa持有者和各種區塊鏈上的活躍平台用戶空投$AV代幣，以刺激參與並推進其多鏈借貸基礎設施。 事件詳情 Avalon Finance是一個跨Arbitrum、BNB Chain、BitLayer、CoreDAO、Ethereum和Merlin運營的多鏈借貸平台，已正式確認進行$AV代幣空投。此舉旨在面向USDa持有者和平台活躍用戶，目前註冊已開放。空投資格通過多種賺取機制確定，包括直接代幣持有、積極的協議參與和整體平台參與度。用戶需要連接錢包並確認其接收地址和鏈，以便在代幣生成事件（TGE）時進行代幣分發。平台集成了推薦系統，推薦人可獲得朋友$AV獎勵的20%獎金，而被推薦用戶則可獲得其自身收益的10%獎金。這種結構旨在促進Avalon Finance生態系統內的協作增長和廣泛參與。$AV代幣被定位為Avalon Finance戰略的核心要素，以擴展其USDa生態系統、增強獎勵機制並加強其多鏈借貸基礎設施。 財務機制 $AV代幣空投通過積分系統運作，來自各種活動的積分將按照Avalon Finance在TGE臨近時確定的比率轉換為$AV代幣。激勵結構包括推薦計劃的具體獎金百分比：推薦人根據其朋友的$AV獎勵獲得20%的獎金，被推薦用戶則根據其自身收益獲得10%的獎金。$AV代幣是Avalon Labs生態系統的原生治理代幣。質押AVL可獲得sAVL，這賦予治理權，使持有者能夠對AVL排放、新產品推出、協議更新和貸款參數等關鍵決策進行投票。AVL的總供應量上限為10億枚代幣，強調其稀缺性和長期價值保留潛力。 USDa被描述為世界上第一個也是最大的比特幣抵押債務頭寸，在Avalon的CeDeFi借貸基礎設施中作為核心貸款代幣運作。這允許用戶直接從CeFi流動性提供者處提取USDT。USDa被設計為超額抵押、去中心化和透明的，具有實時可驗證的儲備。它還通過在Avalon的收益生成池中質押，由USDa借貸利率和來自USDaLend的收入支持，為用戶提供收益生成。該平台還為USDT和USDC等穩定幣提供固定借貸利率，通常在8%至10%之間。 商業策略與市場定位 Avalon Finance的空投策略旨在通過優先考慮代幣持有、平台參與和推薦驅動的擴展來獎勵社區參與並培育可持續的生態系統。這種方法使Avalon Finance能夠鞏固其在多鏈借貸領域的地位，為其不斷增長的使用者群提供金融機會和創新解決方案。對跨網絡兼容性的重視確保了在不同區塊鏈生態系統中的廣泛可訪問性，允許使用者無論選擇何種鏈都能參與。$AV代幣的利用旨在推動治理和生態系統發展，與優先考慮代幣效用而非投機代幣經濟學的既定DeFi實踐保持一致。由比特幣支持並具有固定借貸利率的USDa穩定幣，提出了一種獨特的市場主張，將去中心化金融與傳統金融服務連接起來。 更廣泛的市場影響 預計此次$AV代幣空投將增加用戶參與度並向Avalon Finance平台注入流動性。短期內，TGE後$AV代幣的分發可能會導致早期接收者認領並可能交易其資產，從而引發顯著的價格波動。長期來看，$AV代幣作為生態系統基本組成部分的整合預計將推動平台及其USDa穩定幣的更廣泛採用和持續發展。Avalon Finance的戰略舉措反映了Web3生態系統內的一個更廣泛趨勢，即利用代幣激勵來促進社區擴展和在競爭激烈的DeFi領域強化市場定位。對USDa作為比特幣抵押穩定幣的關注，其具有可驗證儲備和固定借貸利率的特點，可能會影響未來企業穩定幣採用和優先考慮投資者穩定性和透明度的鏈上借貸解決方案的發展趨勢。
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