Cổ phiếu Worthington giảm sau khi EBITDA quý 3 bỏ lỡ đáng kể
Worthington Công bố Kết quả Quý Ba Hỗn Hợp
Worthington (WOR), một công ty sản xuất công nghiệp đa dạng, đã trình bày báo cáo tài chính hỗn hợp cho quý 3 năm 2025. Mặc dù công ty đã vượt qua kỳ vọng của Phố Wall về cả doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh, nhưng việc EBITDA điều chỉnh bỏ lỡ đáng kể đã gây lo ngại cho nhà đầu tư, dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu trong giao dịch sau công bố thu nhập.
Hiệu suất thu nhập chi tiết
Trong quý 3 năm 2025, Worthington đã báo cáo doanh thu 303,7 triệu USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước, vượt ước tính của các nhà phân tích là 299,4 triệu USD 1,4%. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh (EPS) đạt 0,74 USD, vượt ước tính đồng thuận là 0,70 USD 5,4%. Bất chấp những con số doanh thu vượt trội này, EBITDA điều chỉnh của công ty đạt 24,81 triệu USD, bỏ lỡ đáng kể 59,5% so với dự báo của các nhà phân tích là 61,2 triệu USD, dẫn đến tỷ suất EBITDA 8,2%. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động trong quý đã cải thiện lên 3% từ -1,8% trong cùng kỳ năm ngoái.
Sau thông báo, cổ phiếu của Worthington (WOR) đã chịu áp lực giảm giá, giảm khoảng 8% từ 60,26 USD xuống 55,45 USD. Vốn hóa thị trường của công ty là khoảng 2,66 tỷ USD.
Các yếu tố cơ bản và phân tích phản ứng thị trường
Phản ứng tiêu cực của thị trường, bất chấp doanh thu và EPS mạnh mẽ, chủ yếu xuất phát từ việc EBITDA điều chỉnh bị bỏ lỡ đáng kể. Sự khác biệt giữa tăng trưởng doanh thu hàng đầu và lợi nhuận cuối cùng cho thấy các nhà đầu tư đang xem xét kỹ lưỡng hiệu quả hoạt động và quản lý chi phí. Ban quản lý đã công khai trích dẫn chi phí liên quan đến thuế quan và môi trường tiêu dùng thận trọng là các yếu tố chính ảnh hưởng đến lợi nhuận, cho thấy những yếu tố vĩ mô bất lợi dai dẳng đang ảnh hưởng đến các phân khúc cốt lõi.
Sự thiếu hụt đáng kể trong một chỉ số lợi nhuận quan trọng như EBITDA đã làm tăng thêm mối lo ngại của nhà đầu tư về động lực biên lợi nhuận cơ bản của công ty và khả năng điều hướng các điều kiện hoạt động đầy thách thức. Điều này nhấn mạnh sự tập trung của thị trường vào lợi nhuận và sức mạnh hoạt động, ngay cả khi hiệu suất bán hàng mạnh mẽ.
Bối cảnh kinh doanh rộng lớn hơn và các phản ứng chiến lược
Ban lãnh đạo của Worthington đã quy kết hiệu suất doanh thu và EPS điều chỉnh tích cực là do tăng trưởng mạnh mẽ trong phân khúc Sản phẩm Xây dựng và đóng góp từ các thương vụ mua lại gần đây. Tuy nhiên, CEO Joseph Hayek đã thừa nhận tác động kép của thuế quan và các thị trường cuối đầy thách thức, nói rằng, "> Sự không chắc chắn thực sự là một từ khóa," và nhấn mạnh ý định của công ty là duy trì sự linh hoạt trong quản lý chi phí. Công ty đang tích cực theo đuổi các chiến lược tập trung vào việc giới thiệu sản phẩm mới, các sáng kiến hiệu quả hoạt động và tích hợp các thương vụ mua lại, chẳng hạn như Elgen, để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai. Các nỗ lực mở rộng thị phần trong HVAC thương mại và tận dụng các chương trình tự động hóa và tối ưu hóa chi phí đang được tiến hành để hỗ trợ biên lợi nhuận. Mặc dù có những nỗ lực này, sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô và áp lực thuế quan dai dẳng được xác định là những rủi ro liên tục. Worthington dự kiến tỷ suất lợi nhuận gộp của mình sẽ cải thiện và kết thúc năm trên 40%, được hỗ trợ bởi các kế hoạch giảm thiểu các yếu tố bất lợi về thuế quan và cải thiện hiệu quả sản xuất.
Sự xem xét của nhà phân tích và thông tin chi tiết từ ban quản lý
Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đã đi sâu vào các yếu tố thúc đẩy hiệu suất của Worthington và triển vọng tương lai. Kathryn Thompson của TRG đã hỏi về mức tăng biên lợi nhuận trong phân khúc Sản phẩm Xây dựng và tính bền vững của chúng, CEO Hayek đã chỉ ra hiệu suất mạnh mẽ trong lĩnh vực sưởi ấm, làm mát và xây dựng, cùng với sự thay đổi theo mùa. Dan Moore từ CJS Securities đã hỏi liệu tăng trưởng trong Sản phẩm Xây dựng là do thị trường hay do tăng thị phần, Hayek cho biết cả hai, đặc biệt là trong lĩnh vực sưởi ấm và nấu ăn. Brian McNamara của Canaccord Genuity đã tìm kiếm chi tiết về tăng trưởng giá so với khối lượng và ảnh hưởng của thuế quan đối với giá cả, và CFO Colin Souza đã ghi nhận sự tăng khối lượng trong Sản phẩm Xây dựng và sự ổn định giá cả, đồng thời cho biết thuế quan chưa dẫn đến việc tăng giá kệ hàng. Các câu hỏi từ Susan Maklari của Goldman Sachs tập trung vào các nỗ lực hiệu quả hoạt động, đặc biệt là các sáng kiến 80/20, nơi ban quản lý đã báo cáo kết quả ban đầu tích cực trong mảng kinh doanh nước với kế hoạch mở rộng.
Triển vọng và các yếu tố cân nhắc chính
Trong tương lai, một số yếu tố sẽ rất quan trọng đối với Worthington (WOR). Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tốc độ áp dụng sản phẩm mới và mở rộng kênh bán lẻ trên các phân khúc tiêu dùng và xây dựng của công ty. Việc thực hiện và mở rộng các sáng kiến hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí, chẳng hạn như chương trình 80/20, sẽ rất quan trọng để cải thiện biên lợi nhuận. Hơn nữa, việc tích hợp thành công các thương vụ mua lại gần đây và đóng góp hiệp lực của chúng sẽ là những chỉ số chính về hiệu quả chiến lược. Khả năng của công ty để điều hướng các yếu tố bất lợi về thuế quan và chi phí đầu vào đang diễn ra, cùng với sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn, sẽ ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất tài chính của công ty trong các quý tới.
