Cổ phiếu công nghệ và dịch vụ gia đình: Quan điểm phân tích khác biệt xuất hiện
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến các biến động khác nhau trên các lĩnh vực công nghệ và dịch vụ gia đình chủ chốt khi một đánh giá phân tích gần đây từ StockStory làm nổi bật những triển vọng khác nhau cho các công ty lớn Zillow (ZG), Latham (SWIM) và ServiceNow (NOW). Phân tích này khuyến nghị bán Zillow và Latham do lo ngại về hiệu suất tài chính, đồng thời ủng hộ ServiceNow như một cơ hội mua vào dựa trên các chỉ số tăng trưởng mạnh mẽ.
Chi Tiết Sự Kiện
Zillow (ZG) bị giám sát chặt chẽ
StockStory đã đưa ra khuyến nghị “bán” đối với Zillow Group (NASDAQ:ZG). Đánh giá này dựa trên việc doanh số hàng năm giảm 7.8% trong 5 năm qua, các chỉ số quản lý chi phí kém dẫn đến thua lỗ biên hoạt động, và lợi nhuận trên vốn giảm. Dựa trên phân tích này, công ty hiện đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 42.9x.
Trong báo cáo thu nhập quý gần đây nhất, Zillow Group đã báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0.40 USD, thấp hơn ước tính đồng thuận là 0.44 USD. Mặc dù vậy, doanh thu của công ty trong quý đạt 655.00 triệu USD, vượt ước tính của các nhà phân tích là 647.06 triệu USD và tăng 14.5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty đã ghi nhận biên lợi nhuận ròng âm 2.60% và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu âm 1.26%. Bất chấp phân tích phê phán, cổ phiếu Zillow Group (Z) đã tăng giá +5.01% trong khoảng thời gian ba ngày gần đây, hình thành mô hình nhấn chìm tăng giá. Dữ liệu từ MarketBeat.com cho thấy xếp hạng đồng thuận “Nắm giữ” từ các nhà phân tích với giá mục tiêu trung bình là 85.62 USD, mặc dù tỷ lệ P/E dự phóng của công ty là 262.83. Công ty cũng đã công bố nâng cao kỳ vọng tăng trưởng doanh thu cả năm 2025 và hoàn tất một đợt mua lại cổ phiếu khác trong chương trình của mình.
Latham (SWIM) đối mặt với thách thức dù có động lực
Latham (NASDAQ:SWIM), một nhà thiết kế và sản xuất hồ bơi dân dụng ngầm toàn cầu, cũng nhận được một triển vọng thận trọng từ StockStory. Phân tích nhấn mạnh doanh thu hàng năm giảm 7.7% trong hai năm qua và lợi nhuận trên vốn dưới mức trung bình, cho thấy các vấn đề về vị thế thị trường và hiệu quả đầu tư của công ty. Công ty đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 57.1x.
Bất chấp phân tích thận trọng này và xếp hạng “bán” từ Goldman Sachs (mặc dù đã nâng mục tiêu giá từ 4.00 USD lên 4.50 USD), Latham Group gần đây đã đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 8.46 USD. Động thái tăng này phần lớn được cho là do hoạt động mua vào đáng kể của nội bộ, bao gồm việc một giám đốc đã mua 5,000 cổ phiếu với giá trung bình 8.24 USD mỗi cổ phiếu. Vốn hóa thị trường của công ty đạt 935.83 triệu USD, với tỷ lệ P/E là -66.91.
ServiceNow (NOW) sẵn sàng tăng trưởng
Ngược lại, ServiceNow (NYSE: NOW) đã được StockStory khuyến nghị “mua”, được thúc đẩy bởi các chỉ số nhu cầu cơ bản mạnh mẽ. Các nghĩa vụ hiệu suất còn lại hiện tại (cRPO) của công ty đạt 10.92 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, với tốc độ tăng trưởng cRPO trung bình hàng năm là 22.9% trong bốn quý qua. Tổng nghĩa vụ hiệu suất còn lại được báo cáo là 23.9 tỷ USD, đánh dấu mức tăng trưởng 29% so với cùng kỳ năm trước.
ServiceNow thể hiện khả năng sinh lời mạnh mẽ, với biên độ hoạt động trung bình là 13.3% trong năm qua, và biên độ hoạt động quý 2 năm 2025 là 13.28%. Hơn nữa, công ty cho thấy biên độ dòng tiền tự do ấn tượng, trung bình 31.9% trong năm qua, đưa công ty vào nhóm các công ty hoạt động tốt nhất trong lĩnh vực phần mềm. ServiceNow hiện đang giao dịch ở mức 13.4x tỷ lệ giá trên doanh thu dự phóng. Các nhà phân tích phần lớn duy trì xếp hạng đồng thuận “Mua vừa phải” cho cổ phiếu, với giá mục tiêu trung bình là 1,115.20 USD.
Vị thế chiến lược của công ty trong việc áp dụng AI của chính phủ, được nhấn mạnh bởi thỏa thuận OneGov mang tính bước ngoặt với Cục Quản lý Dịch vụ Tổng hợp (GSA) và doanh số bán hàng cho liên bang đáng kể, càng củng cố quỹ đạo tăng trưởng của công ty. Kết quả quý 2 năm 2025 cho thấy doanh thu đăng ký là 3.11 tỷ USD, tăng 22.5% so với cùng kỳ năm trước, và giá trị hợp đồng hàng năm (ACV) AI tăng vọt lên 420 triệu USD trong quý. Quan hệ đối tác với các thực thể như SAIC và AWS đang tăng cường khả năng AI và phạm vi thị trường của công ty.
Phân tích phản ứng thị trường
Những đánh giá phân tích khác nhau cho thấy một thị trường đang vật lộn với sự tương tác giữa hiệu suất cơ bản của công ty, các chỉ số định giá và các yếu tố xúc tác ngắn hạn. Các khuyến nghị “bán” đối với Zillow và Latham bắt nguồn từ những lo ngại về sức khỏe tài chính cốt lõi của họ, đặc biệt là sự sụt giảm doanh số được quan sát và sự kém hiệu quả nhận thấy trong quản lý vốn. Những lo ngại này càng được khuếch đại bởi tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng tương đối cao của họ – 42.9x đối với Zillow và 57.1x đối với Latham – điều này có thể cho thấy rằng kỳ vọng thị trường hiện đang bị thổi phồng dựa trên những thách thức hoạt động của họ. Cụ thể đối với Zillow, tỷ lệ P/E dự phóng 262.83, cùng với việc bỏ lỡ ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu và biên lợi nhuận ròng âm, đặt ra những câu hỏi đáng kể về tính bền vững của định giá của công ty, ngay cả trong bối cảnh doanh thu tăng gần đây.
Ngược lại, hiệu suất tài chính mạnh mẽ của ServiceNow, đặc trưng bởi sự tăng trưởng liên tục trong các nghĩa vụ hiệu suất còn lại và biên độ dòng tiền tự do ấn tượng, cung cấp một lý do rõ ràng cho khuyến nghị “mua” của công ty. Những tiến bộ chiến lược và sự thâm nhập thành công của công ty vào thị trường AI khu vực công đang bùng nổ, mang lại một câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn, đặc biệt phân biệt công ty này với các đối thủ đang đối mặt với những thách thức hoạt động.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Sự khác biệt trong ý kiến của các nhà phân tích làm nổi bật tầm quan trọng của việc đánh giá các yếu tố cơ bản của một công ty. Đối với Zillow, mặc dù giá tăng đột biến trong thời gian ngắn gần đây và việc điều chỉnh tăng dự báo doanh thu, những lo ngại dài hạn dai dẳng liên quan đến việc giảm doanh số và quản lý chi phí cho thấy một sự ngắt kết nối tiềm năng giữa tâm lý thị trường tức thời và giá trị nội tại. Tương tự, việc cổ phiếu Latham đạt mức cao nhất trong 52 tuần, ngay cả khi đối mặt với xếp hạng “bán” từ một ngân hàng đầu tư nổi tiếng như Goldman Sachs, minh họa sức ảnh hưởng mạnh mẽ của các yếu tố xúc tác cụ thể, như việc mua vào đáng kể của nội bộ. Hiện tượng này cho thấy rằng các nhà tham gia thị trường thường cân nhắc một tập hợp đa dạng các tín hiệu, đôi khi ưu tiên các sự kiện hữu hình, tức thời hơn là các xu hướng tài chính rộng hơn, dài hạn.
Hiệu suất của ServiceNow, được đánh dấu bằng sự tăng trưởng ổn định trên các chỉ số chính như nghĩa vụ hiệu suất còn lại hiện tại (cRPO) và biên độ lợi nhuận mạnh mẽ, hoàn toàn phù hợp với triển vọng tích cực của các nhà phân tích. Việc công ty thành công trong việc thâm nhập chiến lược vào thị trường AI liên bang thông qua các đối tác chính và các hợp đồng đáng kể mang lại một động lực đáng kể, định vị công ty này là một nhà lãnh đạo trong một lĩnh vực công nghệ đang mở rộng nhanh chóng. Kịch bản này cho thấy một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận thuận lợi hơn cho ServiceNow khi so sánh với các công ty có quỹ đạo tăng trưởng không chắc chắn hơn và những thách thức cơ bản.
Bình luận của chuyên gia
Phân tích của StockStory nhấn mạnh thách thức vốn có đối với các nhà đầu tư trong việc phân biệt các cơ hội tăng trưởng thực sự bền vững với những cơ hội có thể mang tính đầu cơ hơn, đặc biệt khi giao dịch với các công ty có định giá cao.
> “Các cổ phiếu đắt đỏ thường có định giá cao cấp vì thị trường nghĩ rằng mô hình kinh doanh của họ là đặc biệt. Tuy nhiên, nhược điểm là kỳ vọng cao đã được đưa vào giá của chúng, để lại ít dư địa cho sai sót nếu chúng vấp ngã dù chỉ một chút.”
Quan điểm này đặc biệt phù hợp với Zillow và Latham, những công ty có tỷ lệ P/E cao dường như mâu thuẫn với sự sụt giảm doanh số đã được ghi nhận và những lo ngại về khả năng sinh lời đang diễn ra.
Nhìn về phía trước
Đối với các nhà đầu tư theo dõi Zillow và Latham, các báo cáo thu nhập trong tương lai sẽ rất quan trọng trong việc đánh giá bất kỳ cải thiện tiềm năng nào trong xu hướng doanh số và quản lý chi phí. Tính bền vững của đợt tăng giá gần đây của Latham sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc liệu sự tự tin của nội bộ có chuyển thành hiệu suất hoạt động bền vững và đảo ngược sự sụt giảm doanh thu hay không. Đối với Zillow, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng của công ty trong việc vượt qua những bất ổn pháp lý liên quan đến phí hoa hồng bất động sản và những thách thức dai dẳng do khả năng chi trả nhà thấp gây ra.
ServiceNow có vị thế tốt để tiếp tục tăng trưởng, với các sáng kiến chiến lược trong trí tuệ nhân tạo và các hợp đồng liên bang mở rộng dự kiến sẽ là động lực chính. Các cuộc gọi thu nhập sắp tới và các cập nhật chi tiết về chiến lược AI và các đối tác chính phủ sẽ đóng vai trò là các chỉ số quan trọng để xác thực và duy trì triển vọng tăng giá của công ty. Khả năng liên tục duy trì biên lợi nhuận dòng tiền tự do ấn tượng và tăng trưởng nghĩa vụ hiệu suất còn lại hiện tại (cRPO) sẽ là trọng tâm để biện minh cho định giá cao cấp của công ty trong lĩnh vực phần mềm cạnh tranh.
