Ngành thiết bị y tế đối mặt với bất ổn trong bối cảnh điều tra nhập khẩu mới
Bộ Thương mại Hoa Kỳ Khởi xướng Điều tra Nhập khẩu Thiết bị Y tế
Bộ Thương mại Hoa Kỳ hôm thứ Năm đã công bố khởi xướng một cuộc điều tra an ninh quốc gia theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962, tập trung vào việc nhập khẩu thiết bị và dụng cụ y tế. Cuộc điều tra này, bắt đầu vào ngày 2 tháng 9 năm 2025, mở rộng ra một loạt các sản phẩm, bao gồm thiết bị bảo hộ cá nhân (PPE), vật tư tiêu hao y tế và các thiết bị y tế như ống tiêm, bơm truyền dịch và dụng cụ phẫu thuật. Bộ này nhằm mục đích đánh giá liệu các sản phẩm nhập khẩu này có đe dọa an ninh quốc gia Hoa Kỳ hay không và sẽ đưa ra khuyến nghị cho Tổng thống trong vòng 270 ngày. Mục tiêu chính của bất kỳ loại thuế tiềm năng nào phát sinh từ cuộc điều tra này là kích thích sản xuất trong nước bằng cách tăng chi phí của hàng hóa có nguồn gốc nước ngoài.
Ngành Công nghệ Y tế Trải qua Sự Sụt giảm Rộng Rãi
Sau thông báo, giá cổ phiếu trên toàn ngành công nghệ y tế Hoa Kỳ đã ghi nhận sự sụt giảm, phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về các loại thuế nhập khẩu mới tiềm năng và tác động của chúng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Cổ phiếu của Integra LifeSciences (NASDAQ:IART) giảm 5,6%, trong khi LeMaitre (NASDAQ:LMAT) giảm 3,4%. Các công ty lớn khác cũng chịu áp lực giảm, với Baxter International (BAX) giảm 3,46%. Các chỉ số thị trường rộng hơn cho ngành này phản ánh tâm lý này, khi chỉ số S&P Health Care Equipment (.SPLRCMED) giảm 2% trong ngày, với các công ty lớn khác như GE HealthCare (GEHC), Becton Dickinson (BDX), Stryker (SYK), Insulet (PODD), Intuitive Surgical (ISRG), ResMed (RMD), Abbott (ABT) (giảm 1,6%) và Medtronic (MDT) (giảm 2,3%) nằm trong số những công ty hoạt động kém nhất, giảm từ 4% đến 11%. Cổ phiếu y tế và công nghiệp châu Âu cũng giảm, cho thấy sự bất ổn rộng hơn của thị trường.
Quan điểm Phân tích về Phản ứng Thị trường và Hàm ý
Phản ứng của thị trường nhấn mạnh sự dễ bị tổn thương của ngành thiết bị y tế, vốn phụ thuộc nhiều vào các linh kiện nhập khẩu để sản xuất và lắp ráp. Các nhà phân tích cho rằng cuộc điều tra tạo ra một lớp bất ổn mới cho một ngành vốn đã biến động, đã phải đối phó với sự gián đoạn chuỗi cung ứng, lạm phát chi phí và nhu cầu quốc tế yếu hơn trong suốt cả năm. Tiềm năng thuế quan có thể làm tăng đáng kể chi phí cho các công ty phụ thuộc vào thiết bị y tế nhập khẩu, có khả năng làm gián đoạn chuỗi cung ứng và thu hẹp biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
Nhà phân tích Mike Matson của Needham nhận xét rằng cuộc điều tra "'''tạo ra một áp lực mới cho ngành vốn đã gặp khó khăn, nhưng tác động thực tế của bất kỳ loại thuế mới nào phụ thuộc vào khả năng của các công ty trong việc chuyển chi phí cho khách hàng.'''" Điều này nhấn mạnh một thách thức quan trọng đối với các nhà sản xuất: cân bằng chi phí tăng lên với khả năng cạnh tranh trên thị trường. Mặc dù chuyển sang sản xuất trong nước là một mục tiêu dài hạn, nhưng có thể sẽ đòi hỏi nhiều thời gian và đầu tư đáng kể.
Integra LifeSciences đã định lượng tác động tài chính của các quy định thương mại, giảm hướng dẫn Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh cho cả năm 2025 khoảng $(0,22) mỗi cổ phiếu do các loại thuế mới. Công ty báo cáo tổng thanh khoản khoảng 1,16 tỷ USD và tổng nợ 1,85 tỷ USD tính đến quý 1 năm 2025. Sự sụt giảm gần đây của Integra LifeSciences diễn ra sau một giai đoạn biến động, bao gồm mức giảm 3,6% 17 ngày trước đó do thư cảnh báo của FDA liên quan đến các vấn đề tuân thủ tại cơ sở ở Boston của công ty.
LeMaitre Vascular, với Điểm Khả năng Chống chịu Thuế quan GuruFocus là 6 (ngụ ý "Trung bình Chống chịu"), cũng đối mặt với rủi ro thuế quan vừa phải do dấu chân hoạt động toàn cầu của nó. Doanh thu quý 2 năm 2025 của công ty là 64,2 triệu USD với EPS là 0,60 USD.
Bối cảnh Rộng lớn hơn và Triển vọng Tương lai
Hiệu suất của ngành công nghệ y tế năm nay đã tụt hậu so với thị trường rộng lớn hơn, với chỉ số công nghệ y tế chỉ tăng khiêm tốn 2,3% so với mức tăng 12,5% của chỉ số S&P 500 (SPX). Cuộc điều tra hiện tại bổ sung vào một môi trường thương mại phức tạp, với việc thực hiện thuế quan rộng hơn vào năm 2025 được The Budget Lab (TBL) ước tính sẽ dẫn đến tỷ lệ thuế quan hiệu quả trung bình tổng thể là 18,6% cho người tiêu dùng. Các biện pháp như vậy đã được dự đoán sẽ làm giảm tăng trưởng GDP thực của Hoa Kỳ và tăng tỷ lệ thất nghiệp, đồng thời mở rộng sản lượng sản xuất trong một số ngành, mặc dù thường phải trả giá bằng các ngành khác.
Bất chấp những lo ngại trước mắt, nhà phân tích Robbie Marcus của J.P. Morgan đã khuyên các nhà đầu tư "'''đừng hoảng sợ,'''" cho rằng mặc dù cuộc điều tra rộng rãi, nhưng kết quả cuối cùng và các tác động cụ thể của nó vẫn chưa chắc chắn. Giám đốc điều hành Scott Whitaker của Hiệp hội Công nghệ Y tế Tiên tiến (AdvaMed) đã khẳng định cam kết của ngành trong việc hợp tác với chính quyền "'''để tăng cường ngành công nghiệp Hoa Kỳ đã mạnh mẽ và độc đáo của chúng ta.'''"
Những tháng tới sẽ rất quan trọng khi Bộ Thương mại hoàn tất đánh giá 270 ngày và đưa ra các khuyến nghị. Các hàm ý sẽ phụ thuộc nhiều vào phạm vi và thời gian của bất kỳ loại thuế nào được áp dụng, và các công ty có thể điều chỉnh chuỗi cung ứng của họ hoặc chuyển chi phí cho người tiêu dùng hiệu quả đến mức nào. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến tiếp theo, bao gồm các thông báo chính thức, phản ứng của công ty và bối cảnh thương mại địa chính trị đang phát triển.
