Le partenariat du gouvernement américain avec Westinghouse et Cameco signale une expansion potentielle du secteur nucléaire
## Réaction du marché au partenariat nucléaire
Les marchés boursiers américains ont enregistré des gains ciblés dans le secteur de l'énergie nucléaire suite à l'annonce d'un partenariat stratégique entre le gouvernement des États-Unis, **Westinghouse** et **Cameco (CCJ)**. Les actions du producteur d'uranium **Cameco (CCJ)** ont progressé de 15 % suite à cette nouvelle, reflétant l'optimisme des investisseurs quant au potentiel d'un nouveau cycle de construction dans la production d d'énergie nucléaire domestique.
## Détail du partenariat stratégique
Le gouvernement américain s'est officiellement associé à **Westinghouse** et **Cameco** pour accélérer le déploiement de nouveaux réacteurs nucléaires aux États-Unis. Cette initiative représente un engagement d'investissement global d'au moins 80 milliards de dollars, qui comprend un financement immédiat pour les composants à long délai d'approvisionnement essentiels à la construction des réacteurs. Le partenariat cible spécifiquement la construction de nouveaux réacteurs utilisant la **technologie Westinghouse AP1000**.
Selon les termes de cet accord significatif, le gouvernement américain facilitera le financement, fournira des garanties de prêt, offrira un soutien réglementaire et aidera à l'acquisition de terrains et aux permis. En échange de ce soutien substantiel, le gouvernement est en mesure de recevoir une participation de 20 % dans les distributions de trésorerie de **Westinghouse** qui dépassent 17,5 milliards de dollars. En outre, si la valorisation de **Westinghouse** devrait atteindre ou dépasser 30 milliards de dollars lors d'une introduction en bourse (IPO) d'ici janvier 2029, le gouvernement américain conserve le droit d'exiger une telle IPO, convertissant sa participation en un bon de souscription de cinq ans pour une participation en actions équivalant à 20 % de la valorisation publique après déduction du seuil de 17,5 milliards de dollars.
## Analyse des facteurs du marché
La réaction positive du marché, en particulier la hausse notable du cours de l'action de **Cameco**, souligne un changement significatif dans le sentiment des investisseurs envers le secteur de l'énergie nucléaire. Cet enthousiasme est principalement motivé par le soutien explicite et substantiel du gouvernement américain, qui signale une réduction des risques pour les futurs projets nucléaires. Le partenariat aborde les obstacles historiques critiques à la construction de centrales nucléaires, tels que les processus d'autorisation prolongés, les exigences de capitaux initiaux importants et les incertitudes réglementaires. En organisant activement le financement, en offrant des garanties de prêt et en rationalisant les voies réglementaires, le gouvernement crée un environnement plus prévisible et économiquement viable pour les nouvelles constructions de réacteurs. Cet engagement gouvernemental fort transforme le paysage de l'investissement, rendant les projets nucléaires à grande échelle plus attrayants pour les capitaux privés.
## Contexte et implications plus larges
Cette initiative nucléaire nationale s'inscrit dans un cadre stratégique plus large, y compris l'accord d'investissement américano-japonais de 550 milliards de dollars annoncé plus tôt cette année, qui alloue des capitaux importants aux technologies énergétiques, y compris les réacteurs nucléaires. Le partenariat actuel vise à déployer à grande échelle la **technologie Westinghouse AP1000** mature, avec l'objectif ambitieux de créer plus de 100 000 emplois dans la construction et de revitaliser la base industrielle nucléaire américaine.
Les analystes de Bank of America (BofA) y voient un catalyseur potentiel pour un nouveau cycle de construction de réacteurs. L'analyste Ross Fowler a noté,
> "Le gouvernement et les partenaires privés auraient accepté de 'construire 80 milliards de dollars de nouveaux réacteurs utilisant la technologie Westinghouse AP1000', Washington organisant le financement, les garanties de prêt et le soutien réglementaire."
BofA a identifié plusieurs services publics réglementés qui pourraient bénéficier d'un "modèle de construction/propriété/transfert", permettant une participation à moindre risque. Il s'agit notamment d'entreprises dotées d'une expertise nucléaire établie et alignées sur les priorités énergétiques fédérales, telles que **Constellation Energy (CEG)**, **Dominion Energy (D)**, **Duke Energy (DUK)**, **Entergy (ETR)**, **NextEra Energy (NEE)** et **Southern Company (SO)**. Cette approche pourrait atténuer les dépassements financiers et les retards qui ont caractérisé les projets passés, tels que l'expansion de la **centrale de Vogtle**, qui a connu des dépassements de coûts et des retards de calendrier substantiels.
De plus, les nouvelles normes comptables en vertu de la mise à jour des normes comptables n° 2021-10 (sujet 832) du FASB, exigeant des sociétés publiques qu'elles divulguent l'aide financière gouvernementale, offriront une plus grande transparence sur les conditions économiques et les avantages de tels partenariats sur les bilans des sociétés, à compter de leurs formulaires 10-K de 2023.
## Perspectives
Bien que l'engagement de 80 milliards de dollars signale une forte poussée gouvernementale, les détails spécifiques concernant l'allocation de ce financement aux différentes étapes du développement du projet et les canaux de décaissement précis restent à clarifier entièrement. Les parties prenantes suivront de près les annonces à venir pour comprendre comment l'investissement se matérialisera et les autorités légales qui sous-tendent ses dépenses. Le succès à long terme de ce partenariat dépend d'une exécution efficace, d'une stabilité réglementaire et d'un engagement soutenu à favoriser une chaîne d'approvisionnement nucléaire nationale compétitive. Cette initiative représente une étape essentielle vers le renforcement de l'indépendance énergétique des États-Unis et la réalisation des objectifs climatiques grâce à l'énergie nucléaire avancée.
