Cổ phiếu Sanmina tăng giá trong bối cảnh mở rộng hạ tầng AI và các đối tác chiến lược
Cổ phiếu Sanmina tăng sau khi tập trung vào hạ tầng AI
Cổ phiếu Sanmina Corporation (NASDAQ: SANM) đã tăng 22.72% vào ngày 6 tháng 10, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư về vị thế chiến lược của công ty trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang mở rộng nhanh chóng. Động thái tăng giá này đã đẩy cổ phiếu Sanmina lên 140 USD mỗi cổ phiếu, phần lớn bị ảnh hưởng bởi những phát triển xung quanh việc mua lại ZT Systems và một quan hệ đối tác chiến lược quan trọng giữa Advanced Micro Devices (AMD) và OpenAI.
Chi tiết các liên kết chiến lược chính
Phản ứng tích cực của thị trường xuất phát từ sự kết hợp của các sự kiện làm nổi bật vai trò nâng cao của Sanmina trong chuỗi cung ứng AI. Đầu năm nay, AMD đã ký kết một thỏa thuận đa năm lớn với OpenAI, một thỏa thuận dự kiến sẽ liên quan đến việc triển khai tới sáu gigawatt GPU AMD Instinct. Sự hợp tác này, bắt đầu với GPU MI450 vào nửa cuối năm 2026, có giá trị bán hàng tiềm năng ước tính là 90 tỷ USD theo thời gian. Để điều chỉnh lợi ích, AMD cũng đã phát hành chứng quyền OpenAI cho tối đa 160 triệu cổ phiếu AMD, tùy thuộc vào các mốc hiệu suất.
Điều quan trọng đối với Sanmina, AMD ban đầu đã mua lại ZT Systems, một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đám mây và AI. Sau đó, AMD đã thoái vốn kinh doanh sản xuất cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu có trụ sở tại Hoa Kỳ của ZT Systems cho Sanmina với giá lên tới 3 tỷ USD. Giao dịch này đã thiết lập Sanmina trở thành đối tác sản xuất giới thiệu sản phẩm mới (NPI) ưu tiên của AMD cho các giải pháp AI quy mô cụm và rack đám mây của mình. Thỏa thuận này định vị ZT Systems của Sanmina trở thành một trung tâm sản xuất quan trọng có trụ sở tại Hoa Kỳ cho các triển khai GPU AMD/OpenAI đáng kể.
Phân tích các yếu tố thúc đẩy thị trường và hiệu quả tài chính
Chất xúc tác cho sự tăng giá cổ phiếu Sanmina là mối liên hệ trực tiếp được nhận thấy với các khoản đầu tư lớn vào cơ sở hạ tầng AI. Bằng cách trở thành đối tác sản xuất chính cho phần cứng AI của AMD, Sanmina được coi là người hưởng lợi trực tiếp từ nhu cầu ngày càng tăng đối với điện toán hiệu suất cao cần thiết để cung cấp năng lượng cho các mô hình AI quy mô lớn. Liên kết chiến lược này biến Sanmina từ một nhà sản xuất hợp đồng truyền thống thành một đối tác có giá trị cao trong cơ sở hạ tầng điện toán thế hệ tiếp theo.
Ngoài những phát triển chiến lược này, Sanmina đã báo cáo kết quả tài chính quý 3 năm tài chính 2025 mạnh mẽ vào ngày 28 tháng 7 năm 2025. Doanh thu của công ty đạt 2.04 tỷ USD, đánh dấu mức tăng 10.9% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) Non-GAAP đạt 1.53 USD, vượt ước tính đồng thuận 0.11 USD. Sanmina cũng thể hiện sức khỏe tài chính mạnh mẽ với dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 201 triệu USD và dòng tiền tự do đạt 168 triệu USD trong quý, kết thúc với 798 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền so với 287 triệu USD nợ dài hạn.
Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa tương lai
Việc mua lại ZT Systems dự kiến sẽ bổ sung 5 tỷ đến 6 tỷ USD doanh thu ròng hàng năm, có khả năng tăng gấp đôi doanh thu hàng đầu của Sanmina trong vòng ba năm và tăng cường khả năng tiếp cận thị trường AI và trung tâm dữ liệu. Động thái này nâng cao đáng kể năng lực của Sanmina, cho phép công ty cạnh tranh trong các phân khúc tăng trưởng cao của sản xuất phần cứng AI. Thị trường rộng lớn hơn cho cơ sở hạ tầng AI đang trải qua sự tăng trưởng chưa từng có, với các khoản đầu tư được đo bằng gigawatt và hàng trăm tỷ đô la, phản ánh một sự bùng nổ xây dựng đáng kể được thúc đẩy bởi các nhà cung cấp siêu quy mô và nhà phát triển AI đang tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng của họ ngoài các nhà cung cấp thống trị như NVIDIA.
Mặc dù hiệu suất hoạt động mạnh mẽ và triển vọng tăng trưởng chiến lược, các chỉ số định giá cho Sanmina cần được chú ý. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở tỷ lệ P/E là 29.98 và tỷ lệ P/B là 3.25. Mặc dù công ty thể hiện sức mạnh tài chính mạnh mẽ với Điểm F của Piotroski là 8, nhưng Giá trị GF của nó cho thấy nó bị "Định giá quá cao đáng kể" ở mức giá trị hiện tại là 69.07 USD, làm nổi bật sự không khớp tiềm năng giữa giá thị trường và giá trị nội tại. Điểm Z của Altman là 2.9 cho thấy sự hiện diện trong vùng xám của căng thẳng tài chính.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích thừa nhận những tác động tích cực của các động thái chiến lược này. Nhà phân tích Ruplu Bhattacharya của Bank of America, sau cuộc họp với CFO Jon Faust của Sanmina, lưu ý sự tự tin của ban quản lý rằng ZT Systems có thể tăng đáng kể doanh thu ròng hàng năm và tăng thêm khoảng 1.00 USD trên mỗi cổ phiếu vào năm 2026. Tuy nhiên, Bhattacharya cũng duy trì xếp hạng "Trung lập" với mục tiêu giá 130 USD, bày tỏ sự thận trọng về bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và các rủi ro tích hợp tiềm ẩn liên quan đến việc mua lại.
> Bhattacharya tuyên bố: "SANM sẽ là đối tác NPI ưu tiên của AMD", nhấn mạnh rằng Sanmina sẽ có được kinh nghiệm quý báu trong việc giúp AMD xây dựng, thử nghiệm và chuẩn bị các giá đỡ GPU để sản xuất, điều này có thể chuyển thành các thỏa thuận sản xuất dài hạn với các nhà lãnh đạo chip AI khác như NVIDIA.
Nhìn về phía trước
Trọng tâm trước mắt của Sanmina sẽ là việc tích hợp liền mạch các hoạt động sản xuất của ZT Systems và thực hiện thành công vai trò đối tác NPI của AMD. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc hiện thực hóa tăng trưởng doanh thu dự kiến từ việc mua lại ZT Systems và tác động hữu hình của quan hệ đối tác AMD/OpenAI đối với hiệu quả tài chính của Sanmina. Tính bền vững của các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI khổng lồ và bối cảnh cạnh tranh với NVIDIA cũng sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi trong các quý tới. Mặc dù sự thay đổi chiến lược của Sanmina định vị nó cho sự tăng trưởng đáng kể, việc giải quyết các mối lo ngại về định giá và tích hợp hoạt động sẽ là chìa khóa để thành công lâu dài.
