Berkshire Hathaway revela ajustes de cartera del segundo trimestre de 2025, iniciando nuevas posiciones en salud e industria
Berkshire Hathaway de Warren Buffett reveló su presentación 13F del segundo trimestre de 2025, detallando nuevas inversiones significativas en UnitedHealth Group y el fabricante de acero Nucor. El conglomerado también aumentó sus participaciones en los constructores de viviendas Lennar y D.R. Horton, mientras reducía posiciones en Apple y Bank of America y salía por completo de T-Mobile. Estos cambios estratégicos indican una apuesta focalizada en sectores orientados al valor y en infraestructuras críticas.
Panorama del mercado: Cambios en la cartera de Berkshire Hathaway en el segundo trimestre de 2025
Las acciones estadounidenses experimentaron cambios notables en el sentimiento tras la divulgación del informe reglamentario 13F del segundo trimestre de 2025 de Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) de Warren Buffett el jueves 14 de agosto de 2025. La presentación reveló importantes nuevas posiciones en acciones y ajustes de cartera, lo que indica una recalibración estratégica hacia sectores específicos.
Detalle de las nuevas inversiones: Enfoque en salud e industria
Berkshire Hathaway estableció importantes nuevas participaciones en UnitedHealth Group (UNH) y Nucor (NUE), junto con un aumento de sus tenencias en varios constructores de viviendas. Al 30 de junio de 2025, Berkshire Hathaway poseía aproximadamente 5 millones de acciones de UnitedHealth Group, valoradas en aproximadamente 1.600 millones de dólares. Según se informa, esta inversión en el gigante de la atención médica se acumuló desde el cuarto trimestre de 2024, y Berkshire Hathaway solicitó un tratamiento confidencial a los reguladores durante la fase de adquisición para mitigar el impacto inmediato en el mercado.
En el sector industrial, Berkshire adquirió 6,61 millones de acciones del fabricante de acero Nucor, una participación valorada en aproximadamente 856,8 millones de dólares. Reforzando aún más una apuesta por la economía estadounidense, el conglomerado también aumentó su exposición al mercado de la vivienda. Su participación en Lennar (LEN) creció significativamente, con aproximadamente 7 millones de nuevas acciones compradas, lo que eleva el valor total a alrededor de 780 millones de dólares para las acciones de Clase A y un adicional de 19 millones de dólares para las acciones de Clase B. Berkshire también reinvirtió en D.R. Horton (DHI), adquiriendo alrededor de 1,49 millones de acciones valoradas en aproximadamente 191,5 millones de dólares. También se divulgaron nuevas posiciones más pequeñas en Allegion (ALLE) y Lamar Advertising (LAMR), con 3 millones de acciones adicionales añadidas a su posición en Chevron (CVX).
Por el contrario, Berkshire Hathaway realizó varias desinversiones notables. La firma vendió 20 millones de acciones de sus participaciones en Apple (AAPL) y desinvirtió 26 millones de acciones de Bank of America (BAC). El trimestre también vio una salida completa de su participación en T-Mobile (TMUS), valorada en 1.000 millones de dólares, lo que marcó su única desinversión total durante el período.
Racional estratégico y reacción del mercado
El mercado mostró una reacción positiva inmediata a las revelaciones, un fenómeno a menudo denominado el "efecto Buffett". Las acciones de UnitedHealth Group subieron más del 10% en operaciones extendidas, mientras que el precio de las acciones de Nucor aumentó después del horario de negociación, saltando un 8% a $155.25. Tanto Lennar como D.R. Horton también experimentaron saltos de precios después de la noticia.
La estrategia de inversión de Berkshire Hathaway parece inclinarse hacia lo que algunos analistas podrían denominar "valor contrarian". La sustancial inversión en UnitedHealth Group, a pesar de las investigaciones regulatorias en curso, la renuncia de un CEO y una perspectiva de ganancias reducida, sugiere una convicción a largo plazo en la resiliencia fundamental del sector de la salud. UnitedHealth Group cotizaba a una relación precio-ganancias (P/E) de poco menos de 12, cerca de mínimos de una década, lo que indica una posible infravaloración desde la perspectiva de Berkshire. Esto se alinea con la filosofía declarada de Buffett:
> "Es mucho mejor comprar una compañía maravillosa a un precio justo que una compañía justa a un precio maravilloso."
De manera similar, las inversiones en Nucor y constructores de viviendas como Lennar y D.R. Horton (que cotizan a múltiplos P/E de 10.8 y 12.4, respectivamente) sugieren una apuesta estratégica por los sectores industrial y de la construcción. Estos movimientos se interpretan como confianza en la fabricación nacional y el gasto en infraestructura, particularmente a medida que las tasas hipotecarias han mostrado signos de relajación, descendiendo hacia el 6.5–6.6%, un mínimo de 10 meses.
Implicaciones sectoriales más amplias: Vivienda, centros de datos e industria
El aumento de las participaciones de Berkshire en los constructores de viviendas llega en un momento en que el efecto de "bloqueo de tasas" continúa limitando los listados de reventa, empujando a los compradores hacia nuevas construcciones. A pesar de las variaciones regionales, los precios nacionales de las viviendas demostraron resiliencia, aumentando aproximadamente un 2,9% interanual en el segundo trimestre de 2025. Esto indica que Berkshire Hathaway puede estar haciendo una apuesta a largo plazo de que los vientos en contra actuales del mercado de la vivienda son temporales, anticipando una demanda continua impulsada por una persistente escasez nacional de viviendas.
Nucor, como la empresa siderúrgica más grande y diversificada de los EE. UU., que produce aproximadamente el 25% del metal en bruto, está estratégicamente posicionada para beneficiarse del aumento del gasto en infraestructura. El uso de la empresa de hornos de arco eléctrico (EAF), que son más eficientes en energía y costos, proporciona flexibilidad de producción. Financieramente, Nucor ha demostrado operaciones disciplinadas, beneficios netos consistentes, un fuerte flujo de efectivo libre y un impresionante historial de aumento de su dividendo a los accionistas durante 52 años consecutivos. Su relación P/E se posicionó atractivamente en 10.99 (o 10.54 ajustado para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023), con una rentabilidad por dividendo del 1.09% y un crecimiento reciente del dividendo del 5.88%.
Un desarrollo significativo para Nucor es el establecimiento de Nucor Data Systems (NDS) en 2024 a través de la adquisición de Southwest Data Products. NDS se especializa en proporcionar infraestructura de construcción para centros de datos, un sector que experimenta un crecimiento explosivo impulsado por la demanda de Inteligencia Artificial (IA). El gasto en construcción de centros de datos de EE. UU. se disparó a una tasa de crecimiento anual compuesta del 46% de mayo de 2022 a mayo de 2025, alcanzando una tasa anual ajustada estacionalmente de 37.400 millones de dólares. Este pivote estratégico posiciona a Nucor como un proveedor clave de infraestructura para la economía digital, aprovechando su experiencia industrial para apoyar los avances de alta tecnología.
Perspectivas de los analistas y perspectivas futuras
Estos ajustes de cartera reflejan un reequilibrio estratégico, moviendo capital de algunas acciones tecnológicas y financieras, como lo demuestran las reducciones en Apple y Bank of America y la desinversión completa de T-Mobile. Esto podría indicar una postura cautelosa sobre ciertos segmentos percibidos como sobrevalorados o una reasignación deliberada hacia industrias más tradicionales, orientadas al valor y con sólidos fundamentos subyacentes.
Algunas de estas inversiones, particularmente aquellas por debajo del umbral típico de 1.000 millones de dólares para la participación directa de Warren Buffett, pueden haber sido iniciadas por los lugartenientes de inversión de Berkshire Hathaway, Todd Combs o Ted Weschler, quienes son conocidos por identificar oportunidades en sectores más allá del enfoque tradicional de Buffett. El momento de estos movimientos también coincide con la inminente renuncia de Warren Buffett como CEO a finales de 2025, para ser sucedido por Greg Abel, aunque Buffett permanecerá como presidente. Esta transición plantea preguntas sobre la dirección futura de la estrategia de inversión de Berkshire.
De cara al futuro, el mercado seguirá de cerca el rendimiento de UnitedHealth Group mientras navega por los desafíos regulatorios, así como el crecimiento continuo en los sectores de construcción y centros de datos, donde Nucor y los constructores de viviendas son ahora actores importantes de Berkshire Hathaway. Estas inversiones subrayan un enfoque persistente en los activos tangibles y el potencial de crecimiento a largo plazo dentro de segmentos clave de la economía estadounidense.
