Morgan Stanley gọi đợt phục hồi của đồng Đô la là 'bẫy tăng giá', viện dẫn rủi ro tăng trưởng

Mức tăng 2% của đồng Đô la được gọi là 'Bẫy tăng giá'

Các chiến lược gia tại Morgan Stanley đang khuyên khách hàng rằng đợt phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ có khả năng là một 'bẫy tăng giá'. Kể từ khi chiến tranh ở Iran bắt đầu, Chỉ số Đô la Bloomberg đã tăng 2% lên mức cao nhất kể từ tháng 12 năm ngoái. Theo một nhóm do David Adams dẫn đầu, thị trường đã định giá đúng rủi ro lạm phát từ giá năng lượng tăng cao nhưng đã đánh giá thấp một cách nguy hiểm tác động bất lợi của xung đột đối với tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Động thái này đã gây thiệt hại cho các đồng tiền của các khu vực nhập khẩu năng lượng, với cả đồng Euro và đồng Yên Nhật đều giảm hơn 2% so với đồng đô la. Morgan Stanley xem sự khác biệt này là không bền vững, cho rằng sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng đô la sẽ giảm dần khi các tác động tăng trưởng tiêu cực của xung đột trở thành chủ đề toàn cầu nổi bật.

Phố Wall đồng loạt lo ngại về lạm phát đình trệ

Cảnh báo của Morgan Stanley là một phần trong tiếng nói lo ngại ngày càng tăng trên Phố Wall. JPMorgan gần đây đã cắt giảm mục tiêu S&P 500, viện dẫn những rủi ro tương tự khi giá dầu Brent vượt mốc 110 USD một thùng. Ngân hàng cảnh báo rằng các nhà đầu tư không xem xét đủ nghiêm túc rủi ro từ chi phí năng lượng cao hơn, đặc biệt là tiềm năng làm tê liệt chi tiêu tiêu dùng, vốn chiếm khoảng 70% hoạt động kinh tế của Mỹ.

Sự kết hợp giữa lạm phát tăng và tăng trưởng chậm lại đã khơi dậy nỗi sợ hãi về lạm phát đình trệ, một môi trường kinh tế đầy thách thức đối với các nhà hoạch định chính sách. Kinh tế trưởng của Citigroup, Catherine Mann, đã nhấn mạnh nguy cơ về một 'kịch bản ác mộng' đối với các ngân hàng trung ương, những người phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ một nền kinh tế đang suy yếu. Quan điểm này được chia sẻ bởi chiến lược gia trưởng của Morgan Stanley, Mike Wilson, người đã lưu ý rằng định giá thị trường hiện tại không phản ánh đúng rủi ro thực sự của căng thẳng địa chính trị kéo dài.

Các nhà phân tích dự đoán đảo chiều khi lo ngại tăng trưởng gia tăng

Cốt lõi luận điểm giảm giá của Morgan Stanley đối với đồng đô la là tác động tăng trưởng tiêu cực từ xung đột sẽ không chỉ giới hạn ở châu Âu và Nhật Bản. Khi sự kéo lùi kinh tế toàn cầu gia tăng, kỳ vọng về chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác có khả năng thu hẹp, loại bỏ một yếu tố hỗ trợ chính cho sức mạnh gần đây của đồng đô la.

Sự biến động của thị trường nhấn mạnh tâm lý mong manh này. Các phiên giao dịch gần đây đã chứng kiến những biến động mạnh của chứng khoán và giá dầu dựa trên các báo cáo chưa được xác nhận về các cuộc đàm phán ngoại giao. Sự nhạy cảm này cho thấy niềm tin đằng sau đợt phục hồi của đồng đô la là mỏng manh và rất dễ bị đảo chiều khi các nhà đầu tư buộc phải đánh giá lại những rủi ro tăng trưởng kinh tế đã bị đánh giá thấp.