Tập đoàn ZJLD dự báo lợi nhuận giảm 58% do doanh số bán hàng sụt giảm

Edgen Stock·Mar 05 2026, 03:57

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Tập đoàn ZJLD đã đưa ra cảnh báo lợi nhuận nghiêm trọng cho năm tài chính 2025, báo hiệu những khó khăn đáng kể từ áp lực toàn ngành và quyết định chiến lược nhằm giải phóng lượng hàng tồn kho kênh phân phối quá mức. Mặc dù triển vọng ngắn hạn ảm đạm, bao gồm sự sụt giảm mạnh về doanh thu và lợi nhuận, công ty đang chuyển hướng sang một sản phẩm chủ lực mới, "Da Zhen". Các nhà phân tích tại Huachuang Securities vẫn lạc quan, duy trì xếp hạng "Khuyến nghị Mua mạnh" dựa trên tiềm năng của động lực tăng trưởng mới này.

Cảnh báo lợi nhuận: Tập đoàn ZJLD dự báo lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ giảm từ 56% đến 61% so với cùng kỳ năm trước, xuống mức từ 520 triệu đến 580 triệu nhân dân tệ.
Giảm tồn kho chiến lược: Lợi nhuận giảm mạnh là do việc giảm tồn kho kênh phân phối một cách có chủ ý, khiến doanh thu cả năm dự kiến giảm từ 47.7% đến 49.8%.
Động lực tăng trưởng mới: Sản phẩm chủ lực mới, "Da Zhen," đã tạo ra khoảng 600 triệu nhân dân tệ tiền thu được kể từ khi ra mắt vào tháng 6, báo hiệu một chiến lược xoay chuyển tiềm năng.

Dự báo lợi nhuận năm 2025 giảm hơn 56% do giảm tồn kho kênh phân phối

Tập đoàn ZJLD (06979) đã công bố cảnh báo lợi nhuận đáng kể cho năm tài chính 2025, dự đoán hiệu suất sẽ sụt giảm nghiêm trọng. Công ty kỳ vọng doanh thu cả năm sẽ đạt từ 3.55 tỷ đến 3.70 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 48% đến 50% so với năm trước. Lợi nhuận ròng dự kiến sẽ giảm mạnh hơn nữa, từ 56.1% đến 60.6%, xuống mức từ 520 triệu đến 580 triệu nhân dân tệ.

Trong nửa cuối năm 2025, doanh thu giảm mạnh từ 59.0% đến 64.1% đã đẩy nhanh đà suy giảm. Điều này dẫn đến khoản lỗ ròng điều chỉnh trong giai đoạn này, một sự đảo ngược rõ rệt so với khoản lợi nhuận ròng điều chỉnh 660 triệu nhân dân tệ được báo cáo trong cùng kỳ năm 2024. Công ty cho rằng sự sụt giảm này là do quyết định chiến lược nhằm giảm áp lực lên các kênh phân phối bằng cách giảm tồn kho, đặc biệt đối với các sản phẩm cốt lõi Zhen 15 và Zhen 30, vốn bị ảnh hưởng nặng nề bởi nhu cầu suy yếu.

Sản phẩm 'Da Zhen' mới tạo ra 600 triệu nhân dân tệ khi công ty xoay chuyển chiến lược

Để đối phó với sự sụt giảm doanh số, ZJLD đang tích cực tung ra sản phẩm chủ lực mới có tên "Da Zhen". Công ty đang áp dụng mô hình kinh doanh "Liên minh Vạn Thương" sáng tạo cho việc phân phối, đã tuyển dụng thành công hơn 3.800 nhà phân phối kể từ khi sản phẩm ra mắt vào tháng 6 năm 2025. Sáng kiến này đã tạo ra khoảng 600 triệu nhân dân tệ tiền thu được, mang lại một nguồn doanh thu tiềm năng mới.

Nhìn về năm 2026, chiến lược của ZJLD tập trung vào ba trụ cột chính. Thứ nhất, công ty sẽ tiếp tục mở rộng mạng lưới Da Zhen, với mục tiêu đạt 6.000 nhà phân phối. Thứ hai, công ty sẽ tối ưu hóa hơn nữa tồn kho cho các sản phẩm kế thừa của mình, bao gồm mua lại hàng tồn kho từ các khu vực dư thừa nguồn cung để ổn định thị trường. Thứ ba, công ty có kế hoạch tăng cường đầu tư vào các sản phẩm giá trung bình và thấp hơn để thâm nhập sâu hơn vào các thị trường cấp thấp hơn và chiếm thị phần lớn hơn trong các sự kiện như đám cưới và tiệc tùng.

Huachuang Securities duy trì mục tiêu 12 đô la Hồng Kông mặc dù hạ dự báo EPS

Bất chấp cảnh báo lợi nhuận nghiêm trọng, Huachuang Securities vẫn duy trì xếp hạng "Khuyến nghị Mua mạnh" và mục tiêu giá 12 đô la Hồng Kông cho Tập đoàn ZJLD. Công ty chứng khoán này thừa nhận môi trường đầy thách thức bằng cách cắt giảm dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cho các năm 2025 đến 2027. Dự báo trước đó là 0.36 nhân dân tệ cho năm 2025 đã bị cắt giảm xuống 0.16 nhân dân tệ.

Lập trường tích cực của nhà phân tích bắt nguồn từ chiến lược chủ động của công ty. Huachuang coi việc giải phóng tồn kho mạnh mẽ là một biện pháp cần thiết để thiết lập lại hoạt động kinh doanh cho tăng trưởng trong tương lai. Công ty nhấn mạnh việc ra mắt Da Zhen một cách sáng tạo dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Wu Xiangdong, một cựu binh trong ngành baijiu, là một yếu tố then chốt có thể bù đắp những chu kỳ suy thoái và tạo ra một "sản phẩm siêu đơn" mới cho công ty.