Zions Bancorporation, Önemli Kredi Batık Giderine Rağmen Güçlü Üçüncü Çeyrek Kazançları Açıkladı

Zions Bancorporation Üçüncü Çeyrek Performansı Kredi Olayını Ele Alırken Beklentileri Aştı

Zions Bancorporation, National Association (NASDAQ: ZION), 2025 yılının üçüncü çeyreği için güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 1,54 dolar olarak gerçekleşti ve analist tahminlerini 0,15 dolar aştı. Şirketin geliri 872,00 milyon dolara ulaştı, bu da yıllık bazda %8,46'lık bir artışa işaret ediyor ve tahminleri 41,06 milyon dolar aştı. Bu güçlü performans, net faiz marjındaki (NIM) genişlemeyle önemli ölçüde desteklendi ve NIM, ardışık olarak 11 baz puan artarak %3,28'e yükseldi, analist konsensüs tahminleri olan %3,15'i aştı. Ancak, bu olumlu operasyonel metrikler, iki ticari ve sınai (C&I) kredisine ilişkin münferit bir yasal işlemle ilgili 50 milyon dolarlık bir batık gideriyle birlikte sunuldu.

Detaylı Finansal Metrikler ve Kredi Karşılıklarının Etkisi

Bildirilen düzeltilmiş EPS olan 1,54 dolar, güçlü bir temel operasyonel performansı yansıtmaktadır. Çeyrek için seyreltilmiş EPS 1,48 dolar olarak gerçekleşti. Net faiz marjının %3,28'e yükselmesi esas olarak Zions'ın varlık bileşimini stratejik olarak daha yüksek getirili ticari kredilere kaydırması ve mevcut faiz oranı ortamından yararlanarak mevduat fiyatlandırmasına disiplinli bir yaklaşım benimsemesiyle sağlandı. Bu, bildirilen net faiz gelirindeki artışa katkıda bulundu.

Güçlü gelir ve marj performansına rağmen, çeyreğin sonuçları net kredi değerlemesi ve artan kredi karşılığına bağlı hisse başına 0,06 dolarlık negatif düzeltmeden etkilendi. Bu karşılık, yönetimin iki ilişkili C&I kredisine ilişkin yasal işlemden kaynaklanan münferit bir olay olarak nitelendirdiği 50 milyon dolarlık batık giderini içeriyordu. Zions, ilgili borçlulara karşı Kaliforniya'da tam geri alım talep eden bir dava başlattı. Bankanın iç incelemesi, borçlular ve yükümlüler tarafından yapılan bariz yanlış beyanlar ve sözleşme ihlallerinin yanı sıra krediler ve teminatlarla ilgili diğer usulsüzlükleri tespit etti.

Piyasa Tepkisi ve Daha Geniş Sektör Etkileri

Zions'ın kazançlarına piyasanın tepkisi, güçlü finansal sonuçlara yönelik iyimserlik ve kredi riskine ilişkin temkinliliğin birleşimiyle karakterize edildi. Şirketin mevcut ekonomik iklimde gelir büyümesi sağlaması ve NIM'i genişletme yeteneği olumlu görülse de, yönetimin belirttiği münferit doğasına bakılmaksızın önemli batık gideri, bir belirsizlik unsuru getiriyor. Bu olay, ticari gayrimenkul (CRE) ve C&I kredi sektörlerindeki sigorta standartlarına ilişkin daha geniş bir sektör endişesiyle uyumludur.

Zions'ın batık gideri, bölgesel bankacılık zafiyetlerine ilişkin son incelemeler bağlamında dikkat çekti. Önceki raporlar, Cantor Group'un teminat manipülasyonundan kaynaklanan 50 milyon dolarlık bir kaybı vurgulamıştı ve bu durum sistemik riskleri ortaya çıkararak sektör genelinde bankacılık endeksinde %5,8'lik bir düşüşe ve Zions hissesinde %13'lük bir düşüşe katkıda bulunmuştu. Borçluların teminatı yanlış beyan etme veya devretme iddialarını içeren bu olay, Zions'a özgü değil; Western Alliance, Banc of California, Enterprise Bank & Trust ve Nano Banc gibi diğer kurumlar da Kaliforniya emlak yatırımcısı Andrew Stupin gibi benzer taraflara karşı yasal işlem bildirdi. Bu eğilim, karmaşık kredi yapılarında artan şeffaflık ve ticari kredi uygulamalarında titiz durum tespiti ihtiyacının altını çiziyor.

Görünüm ve Gelecekteki Performans Faktörleri

İleriye dönük olarak, Zions Bancorporation'ın 2026'nın üçüncü çeyreği için rehberliği, net faiz gelirinde ve kredi büyümesinde ılımlı bir artış öngörüyor. Bu görünüm, Federal Rezerv'in Temmuz 2026'ya kadar 100 baz puan faiz indirimi varsayımına dayanıyor; özellikle 2025 Ekim ve Aralık, ardından 2026 Mart ve Temmuz aylarında indirimler bekleniyor.

Sektör analizi, daha düşük faiz oranlarının net faiz marjı sıkışmasına yol açabileceğini, ancak büyük bankaların bilanço büyümesinin tarihsel olarak bu etkiyi dengelediğini gösteriyor. Piyasa, bilanço genişlemesi NIM sıkışmasını azaltabilirse faiz indirimlerinden aşırı endişe duymuyor gibi görünüyor. Mevduat büyümesinin de devam etmesi bekleniyor ve mevcut likidite seviyeleri göz önüne alındığında, kısa vadeli kredi büyümesi üzerinde bağlayıcı bir kısıtlama oluşturmayacaktır.

Şirketin gelecekteki performansı, Federal Rezerv'in para politikasının gerçek seyri, kredi kalitesinin etkin yönetimi ve ticari kredilerde sigorta ve teminat uygulamalarına yönelik artan düzenleyici incelemeye daha geniş bankacılık sektörünün adaptasyonu tarafından önemli ölçüde etkilenecektir. Yatırımcılar, Zions'ın operasyonel verimliliğini sürdürürken bu dinamikleri yönetme yeteneğini izlemeye devam edecekler.