XPeng báo cáo số lượng giao hàng kỷ lục quý 3 năm 2025 trong bối cảnh triển vọng định giá trái chiều

XPeng Báo Cáo Giao Hàng Kỷ Lục Q3 2025 và Cải Thiện Biên Lợi Nhuận

XPeng Inc. (NYSE:XPEV), một đối thủ nổi bật trong thị trường xe điện thông minh (EV), đã công bố số liệu giao hàng kỷ lục cho tháng 9 và quý 3 năm 2025, báo hiệu một bước ngoặt chiến lược cho công ty. Vào tháng 9 năm 2025, XPeng đã giao 41.581 xe điện thông minh, đánh dấu mức tăng đáng kể 95% so với cùng kỳ năm trước và tăng trưởng 10% so với tháng trước. Động lực này tiếp tục kéo dài sang quý 3, với 116.007 xe điện thông minh được giao, thể hiện mức tăng đáng kể 149% so với cùng kỳ năm trước. Tổng số xe được giao trong chín tháng đầu năm 2025 đạt 313.196 chiếc, tăng 218% ấn tượng so với cùng kỳ năm 2024.

Về mặt tài chính, XPeng đã cho thấy sự cải thiện đáng kể trong các chỉ số lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp tăng vọt lên 15,3%, một sự phục hồi đáng kể so với -2,7% so với cùng kỳ năm trước. Tương tự, biên lợi nhuận xe cũng tăng đáng kể lên 8,6%, so với -6,1% trong cùng kỳ năm 2024. Doanh thu quý đạt 10,1 tỷ RMB (1,44 tỷ USD), vượt kỳ vọng thị trường là 9,9 tỷ RMB. Những cải thiện này phản ánh các biện pháp cắt giảm chi phí thành công, hợp lý hóa chuỗi cung ứng và sự pha trộn sản phẩm thuận lợi. Đồng thời, công ty đã tăng chi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) thêm 25,1% so với cùng kỳ năm trước lên 1,63 tỷ RMB, nhấn mạnh cam kết liên tục đổi mới trong lĩnh vực lái xe tự động và các nền tảng xe điện thế hệ tiếp theo.

Các Định Giá Khác Biệt của Nhà Phân Tích về Quỹ Đạo Tăng Trưởng Tương Lai

Giữa những kết quả hoạt động mạnh mẽ này, các nhà phân tích đưa ra một triển vọng hỗn hợp về định giá của XPeng. Với vốn hóa thị trường hiện tại là 22,5 tỷ USD và giá cổ phiếu là 23,67 USD, công ty phải đối mặt với những diễn giải mâu thuẫn về giá trị nội tại của mình.

Một câu chuyện định giá cho thấy XPeng bị định giá thấp 10,1%, dự báo giá trị hợp lý là 23,63 USD. Đánh giá lạc quan này chủ yếu được thúc đẩy bởi phần cứng AI (Turing AI SoC) độc quyền của công ty và Hệ thống Hỗ trợ Lái xe Nâng cao (ADAS) dựa trên thị giác tiên tiến. Các nhà phân tích dự báo quan điểm này dự kiến ​​biên lợi nhuận cao hơn, doanh thu phần mềm tăng và một con đường rõ ràng hướng tới lợi nhuận, được củng cố bởi sự mở rộng quốc tế và các đối tác chiến lược. Mục tiêu đồng thuận của nhà phân tích chỉ ra giá trị hợp lý là 26,29 USD, cho thấy sự định giá thấp 10,0% so với giá cổ phiếu hiện tại là 23,67 USD. Hơn nữa, thu nhập được dự báo sẽ tăng 66,01% mỗi năm, với mức tăng trưởng doanh thu dự kiến là 31,60% mỗi năm.

Ngược lại, một mô hình Dòng tiền Chiết khấu (DCF) SWS khác chỉ ra rằng giá cổ phiếu hiện tại là 23,63 USD bị định giá quá cao, cho thấy giá trị hợp lý là 21,57 USD. Quan điểm thận trọng hơn này bắt nguồn từ những lo ngại về các khoản lỗ ròng kéo dài của XPeng và sự cạnh tranh gay gắt trong ngành EV đang phát triển nhanh chóng. Mặc dù khoản lỗ ròng giảm đáng kể xuống 0,48 tỷ RMB (0,07 tỷ USD) trong quý 2 năm 2025 và biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 17,3% trong cùng kỳ, hành trình bền vững đến lợi nhuận đầy đủ vẫn là một điểm gây tranh cãi đối với một số nhà phân tích.

Điểm Uốn Chiến Lược Giữa Bối Cảnh Cạnh Tranh

Hiệu suất gần đây của XPeng nhấn mạnh một điểm uốn chiến lược khi công ty tích cực thách thức các đối thủ cạnh tranh trong thị trường EV Trung Quốc. Số lượng giao hàng quý 3 được thúc đẩy đáng kể bởi nhu cầu đối với các mẫu xe như P7 và G7 Ultra, với chiếc XPENG P7 Mới thứ 10.000 lăn bánh khỏi dây chuyền sản xuất vào tháng 9. Trong khi doanh số Tesla tại Trung Quốc trải qua mức giảm 11,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 3 năm 2025, số lượng giao hàng của XPeng đã tăng với tốc độ hàng năm 149% trong quý 3, nhấn mạnh sự thâm nhập thị trường mạnh mẽ của công ty.

Một yếu tố khác biệt chính của XPeng là công nghệ lái xe tự động tiên tiến, đặc biệt là XNGP, đã đạt được tỷ lệ thâm nhập người dùng tích cực 83% ấn tượng trong lái xe đô thị. Sự thay đổi chiến lược của công ty sang cách tiếp cận ưu tiên AI, bao gồm chiến lược cảm biến chỉ bằng camera, định vị công ty cho các giải pháp có thể mở rộng và hiệu quả về chi phí, thu hẹp khoảng cách với các đối thủ như Tesla. Ngoài thành công trong nước, XPeng cũng đã mở rộng dấu chân toàn cầu, ra mắt các mẫu G6 và G9 năm 2025 tại châu Âu và mở rộng phạm vi tiếp cận đến 46 quốc gia và khu vực. Cam kết của công ty đối với sự bền vững càng được củng cố bằng việc duy trì Xếp hạng MSCI ESG AAA cao nhất trong năm thứ ba liên tiếp.

Mặc dù có những tiến bộ này, những thách thức vẫn còn tồn tại. XPeng phải duy trì tốc độ tăng trưởng cao, quản lý chi phí R&D một cách siêng năng và điều hướng sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ lớn như BYD, vốn cũng hoạt động với quy mô đáng kể trên thị trường. Khả năng cân bằng giữa đổi mới mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động sẽ rất quan trọng trong việc xác định lại vai trò của công ty trong cảnh quan EV toàn cầu.

Triển Vọng: Cân Bằng Đổi Mới và Lợi Nhuận

Ngành EV năng động sẽ tiếp tục theo dõi quỹ đạo của XPeng, đặc biệt là khả năng chuyển đổi vai trò lãnh đạo công nghệ thành hiệu quả tài chính bền vững. Sự tập trung của công ty vào AI và ADAS mang lại cơ hội đáng kể để thu được doanh thu phần mềm có biên lợi nhuận cao hơn, vượt ra ngoài doanh số bán xe truyền thống. Các khoản đầu tư đáng kể vào R&D, bao gồm phát triển chip Turing 2.250 TOPS và kế hoạch cho dịch vụ RoboTaxi vào năm 2026, cho thấy một chiến lược dài hạn để kiếm tiền từ di động do AI điều khiển.

Đối với các nhà đầu tư, con đường dẫn đến lợi nhuận bền vững vẫn là một yếu tố then chốt. Mặc dù XPeng đã cho thấy những dấu hiệu đầy hứa hẹn với biên lợi nhuận được cải thiện và lỗ ròng giảm, việc liên tục chứng minh lợi nhuận dương sẽ rất quan trọng cho sự tự tin lâu dài. Các quý tới sẽ tiết lộ XPeng có thể cân bằng hiệu quả việc theo đuổi đổi mới mạnh mẽ với kỷ luật hoạt động cần thiết để đạt được và duy trì lợi nhuận trong một thị trường cạnh tranh cao như thế nào. Các yếu tố chính cần theo dõi sẽ bao gồm các báo cáo kinh tế tiếp theo, sự thay đổi trong nhu cầu của người tiêu dùng và các chiến lược cạnh tranh trong thị trường EV toàn cầu.