Vì sao giá dầu tăng vọt 7,3% sẽ không gây ra khủng hoảng thị trường

Edgen Stock·Mar 04 2026, 09:00

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Điểm chính

Theo phân tích của Deutsche Bank, mức tăng 7,3% của dầu thô Brent trong một ngày gần đây, do căng thẳng địa chính trị ở Iran, không đáp ứng các tiêu chí lịch sử cho một cuộc khủng hoảng thị trường lớn. Phản ứng thờ ơ của thị trường củng cố quan điểm rằng rủi ro hệ thống vẫn thấp, vì các điều kiện hiện tại không phù hợp với các sự kiện trong quá khứ đã gây ra sự sụt giảm đáng kể trên thị trường chứng khoán.

Tăng giá không đủ mạnh: Mức tăng 7,3% của dầu Brent vào ngày 2 tháng 3, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2022, là mức vừa phải về mặt lịch sử và chưa gây ra đợt bán tháo đáng kể trên thị trường.
Khủng hoảng có ba yếu tố kích hoạt: Một cuộc khủng hoảng do dầu mỏ thực sự đòi hỏi ít nhất một trong ba điều kiện: giá dầu tăng 50%-100% và duy trì, cú sốc đẩy nền kinh tế vào suy thoái, hoặc việc các ngân hàng trung ương buộc phải thay đổi chính sách theo hướng diều hâu.
Thị trường vẫn kiên cường: Chỉ số S&P 500 hiện chỉ thấp hơn 1,4% so với mức cao nhất mọi thời đại, một sự khác biệt rõ rệt so với các thị trường giá xuống sau các cú sốc dầu mỏ lớn vào năm 1990 và 2022.

Mức tăng 7,3% của dầu Brent không làm thị trường chao đảo

Mặc dù dầu thô Brent đã ghi nhận mức tăng một ngày lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022 với mức tăng 7,3% vào ngày 2 tháng 3, nhưng thị trường chứng khoán vẫn phần lớn không bị ảnh hưởng. Động thái này, được thúc đẩy bởi căng thẳng leo thang ở Iran, đã không chuyển thành sự bất ổn tài chính rộng lớn hơn. Chỉ số S&P 500 thực tế đã tăng nhẹ sau sự kiện này và hiện chỉ thấp hơn 1,4% so với mức cao kỷ lục của nó. Theo các chiến lược gia của Deutsche Bank, sự biến động hiện tại được coi là 'trung bình đến thấp' trong bối cảnh lịch sử. Giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) vẫn dưới mức trung bình năm 2024 là 75,8 đô la Mỹ mỗi thùng, cho thấy cú sốc giá vẫn chưa đạt đến mức có thể gợi ý rủi ro hệ thống.

Ba tín hiệu lịch sử của một cuộc khủng hoảng thực sự

Phân tích các sự kiện thị trường trong quá khứ cho thấy để một cú sốc giá dầu gây ra sự điều chỉnh sâu của S&P 500 vượt quá 15%, ít nhất một trong ba điều kiện cụ thể phải được đáp ứng. Thứ nhất, giá dầu phải tăng mạnh, thường từ 50% đến 100%, và duy trì ở mức đó trong vài tháng. Thứ hai, cú sốc giá phải tác động đến một nền kinh tế vốn đã suy yếu, đẩy nó vào một cuộc suy thoái được xác nhận. Thứ ba, áp lực lạm phát sau đó phải buộc các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang phải tham gia vào một chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ.

Hiện tại, không có điều kiện nào trong số này tồn tại. Mức tăng giá gần đây còn xa so với ngưỡng 50%, dữ liệu kinh tế chưa cho thấy sự suy giảm đáng kể, và các thị trường không định giá một sự thay đổi chính sách diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang hoặc Ngân hàng Trung ương châu Âu như một kịch bản cơ bản.

Các cuộc khủng hoảng trong quá khứ đòi hỏi những điểm yếu kinh tế

Lịch sử cung cấp một khuôn mẫu rõ ràng cho các đợt suy thoái do dầu mỏ. Năm 1990, cuộc xâm lược Kuwait của Iraq đã khiến giá dầu tăng hơn gấp đôi, đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ vốn đang chậm lại vào suy thoái và khiến S&P 500 giảm 19,9% từ tháng 7 đến tháng 10 năm đó. Gần đây hơn, vào năm 2022, cuộc xâm lược Ukraine của Nga đã đẩy giá dầu Brent tăng khoảng 60% từ 80 đô la Mỹ lên mức giá đóng cửa là 128 đô la Mỹ vào ngày 8 tháng 3. Cú sốc giá đó trùng hợp với một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang, tạo ra một làn gió ngược kép đẩy S&P 500 vào một thị trường giá xuống. Khả năng phục hồi của thị trường hiện tại cho thấy rằng nếu không có những yếu tố phức tạp này, một đợt tăng giá dầu đơn lẻ khó có thể làm trật bánh nền kinh tế rộng lớn hơn.