Cổ phiếu Western Union giảm do lợi nhuận không đạt mục tiêu và áp lực cạnh tranh gia tăng

Western Union Báo cáo kết quả Quý 2 không đạt, cắt giảm triển vọng trong bối cảnh cạnh tranh Fintech gia tăng

Các cổ phiếu Hoa Kỳ đã chứng kiến sự chú ý tập trung vào Ngành Fintech khi The Western Union Company (NYSE: WU) báo cáo sự sụt giảm giá cổ phiếu sau khi công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 đáng thất vọng vào ngày 28 tháng 7. Báo cáo này, cùng với việc hạ thấp triển vọng tài chính cả năm, đã làm tăng cường sự giám sát của thị trường đối với gã khổng lồ chuyển tiền truyền thống, dẫn đến tâm lý bi quan và xếp hạng "Bán mạnh" từ một nhà phân tích nổi tiếng.

Hiệu suất Quý 2 năm 2025 không đạt kỳ vọng

Western Union đã công bố lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 42 xu cho quý 2 năm 2025, thấp hơn 4.6% so với ước tính đồng thuận của Zacks và thể hiện mức giảm 4.5% so với cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu trong quý cũng không đạt dự báo, giảm 4% theo báo cáo xuống còn 1 tỷ USD. Các yếu tố chính dẫn đến hiệu suất kém này được xác định là kết quả yếu kém trong phân khúc Chuyển tiền tiêu dùng (CMT), doanh thu giảm từ Iraq và sự suy thoái trong hoạt động bán lẻ ở Bắc Mỹ. Doanh thu của phân khúc CMT cụ thể đã giảm 8% xuống còn 885 triệu USD, không đạt ước tính đồng thuận là 919.7 triệu USD, với lợi nhuận hoạt động giảm 12% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 167.7 triệu USD.

Ban quản lý sau đó đã sửa đổi hướng dẫn cả năm 2025. Doanh thu điều chỉnh hiện được dự đoán nằm trong khoảng từ 4.035 tỷ USD đến 4.135 tỷ USD, giảm so với phạm vi trước đó là 4.115-4.215 tỷ USD. Mức trung bình đã điều chỉnh này cho thấy mức giảm 2.7% so với con số năm 2024. Tương tự, EPS điều chỉnh cho năm 2025 được dự kiến nằm trong khoảng 1.65-1.75 USD, giảm từ 1.75-1.85 USD, ngụ ý mức giảm 2.3% so với mức 1.74 USD của năm 2024. Dự báo EPS theo GAAP cho thấy mức giảm thậm chí còn sâu hơn 45.3% so với năm 2024.

Hạ cấp của nhà phân tích và những lo ngại thị trường rộng lớn hơn

Việc lợi nhuận không đạt mục tiêu đã thúc đẩy một hành động quan trọng từ nhà phân tích, với việc nhà phân tích Gus Gala của Monness Crespi đã hạ cấp WU từ Trung lập xuống Bán và đặt mục tiêu giá 7.50 USD. Động thái này nhấn mạnh sự hoài nghi ngày càng tăng về khả năng của công ty trong việc điều hướng các thách thức doanh thu dai dẳng, đặc biệt là trong phân khúc CMT ở Bắc Mỹ và hoạt động bán lẻ. Các báo cáo của nhà phân tích nhấn mạnh các xu hướng dài hạn của WU về doanh số giảm, lợi nhuận hoạt động, và dòng tiền cũng như biên lợi nhuận thu hẹp.

"Western Union đối mặt với sự cạnh tranh fintech gay gắt, sự suy giảm mức độ liên quan và một mô hình kinh doanh cũ kỹ đang gặp khó khăn trong việc thu hút người dùng mới, dẫn đến xếp hạng 'Bán mạnh' và những lo ngại về khả năng tồn tại lâu dài và rủi ro phá sản tiềm tàng," một bản tóm tắt thị trường đã lưu ý.

Những lo ngại mở rộng đến cấu trúc tài chính của Western Union. Bảng cân đối kế toán của công ty được đặc trưng bởi gánh nặng nợ cao và lợi thế thương mại đáng kể. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, các khoản vay đứng ở mức 2.7 tỷ USD, giảm nhẹ so với 2.9 tỷ USD vào cuối năm 2024, nhưng vốn chủ sở hữu của cổ đông tổng thể đã giảm từ 968.9 triệu USD xuống còn 883.6 triệu USD. Tỷ lệ tổng nợ trên vốn đạt đỉnh 49.5% vào tháng 6 năm 2025, một sự tương phản rõ rệt so với các công ty cùng ngành như Remitly Global Inc. (0.8%) và Wise PLC (1.7%), và cao hơn đáng kể so với mức trung bình 15.6% của ngành Tài chính nói chung. Mặc dù công ty đã tạo ra 147.9 triệu USD tiền mặt ròng từ hoạt động trong sáu tháng đầu năm 2025, một sự cải thiện đáng kể so với 60.2 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, nhưng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của công ty đã giảm từ 1.5 tỷ USD vào cuối năm 2024 xuống còn 1 tỷ USD.

Khả năng bền vững của cổ tức và lợi nhuận cổ đông bị giám sát chặt chẽ

Bất chấp những khó khăn tài chính, Western Union đã trả lại hơn 150 triệu USD cho các cổ đông trong quý 2 năm 2025 thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Cổ phiếu hiện có tỷ suất cổ tức cao là 11.19%. Tuy nhiên, một số nhà phân tích bày tỏ lo ngại rằng việc mua lại cổ phiếu và tỷ suất cổ tức cao có thể đang che giấu những vấn đề sâu sắc hơn, với thị trường ngày càng dự đoán việc cắt giảm cổ tức, tương tự như những câu chuyện cảnh báo đã thấy ở các cổ phiếu có lợi suất cao khác như UPS, nơi thiếu hụt dòng tiền tự do cho thấy khả năng giảm thanh toán trong tương lai. Mối lo ngại này phát sinh khi vốn hóa thị trường tổng thể của WU đã sụt giảm, điều này được phản ánh thêm trong việc tái phân loại từ S&P MidCap 400 sang S&P SmallCap 600 Financials index, có hiệu lực từ ngày 6 tháng 10 năm 2025.

Tái định hình chiến lược trong bối cảnh thị trường thanh toán năng động

Đáp lại Ngành Fintech đang phát triển nhanh chóng, Western Union đang tích cực theo đuổi chiến lược "Evolve 2025" của mình, nhằm tái định vị mình thành một nhà cung cấp dịch vụ tài chính đa dạng trên toàn cầu. Chiến lược này nhấn mạnh sự đổi mới kỹ thuật số, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nơi công ty đã chứng kiến sự tăng trưởng giao dịch hai con số nhất quán trong phân khúc Digital có thương hiệu của mình. Phân khúc này đã chứng kiến tăng trưởng giao dịch 9% trong CMT, và doanh thu của nó, chiếm 29% doanh thu quý 2 của CMT, đã cải thiện 6% trên cơ sở báo cáo và điều chỉnh. Các động thái chiến lược cũng bao gồm việc mua lại Intermex vào năm 2025 và tích hợp cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain như On-Demand Liquidity (ODL) của Ripple để tăng cường hiệu quả và tốc độ.

Thị trường thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, được định giá 212.55 tỷ USD vào năm 2024, được dự kiến sẽ tăng trưởng với CAGR 7.10%, đạt 320.73 tỷ USD vào năm 2030. Việc Western Union được đưa vào S&P 600 Financials, cùng với các đối thủ như PayPal và Wise Payments, trong khi phản ánh vốn hóa thị trường giảm của nó, cũng thể hiện uy tín tổ chức liên tục của nó trong lĩnh vực đang mở rộng này. Sự tập trung chiến lược của công ty vào chuyển đổi kỹ thuật số và mạng lưới bán lẻ đã được thiết lập của nó được xem là tài sản quan trọng trong việc cạnh tranh với các đối thủ kỹ thuật số mới hơn.

Nhìn về phía trước: Một bước ngoặt quan trọng đối với Western Union

Các quý tới sẽ là một bước ngoặt quan trọng đối với Western Union. Mặc dù công ty nhắc lại các mục tiêu chiến lược về mở rộng kỹ thuật số, hoạt động bán lẻ ổn định và tăng trưởng hai con số trong các dịch vụ tiêu dùng, các nhà phân tích vẫn hoài nghi về việc đạt được các mục tiêu này do những thách thức liên tục trong việc giữ chân khách hàng kỹ thuật số và các chiến lược định giá. Tâm lý bi quan kéo dài đối với WU có khả năng vẫn tiếp tục khi các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ hiệu quả của các sáng kiến "Evolve 2025" của nó, khả năng quản lý nợ và quan trọng nhất là tính bền vững của cổ tức trong bối cảnh lợi nhuận giảm sút. Khả năng của công ty trong việc điều chỉnh mô hình kinh doanh cũ kỹ của mình và cạnh tranh hiệu quả trong Ngành Fintech năng động sẽ quyết định quỹ đạo dài hạn của nó.